隱性業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與高管薪酬契約——南京大學(xué)沈永建-文庫吧
2025-01-10 19:33 本頁面
【正文】 nd Senbet, 約束管理層過的機(jī)會(huì)主義行為(Fama,1980。 Jensen and Meckling, 1976)，進(jìn)而能夠提高投資效率 (Defusco et al., 1990。 Guay, 1999) 缺陷：不可控 中國期權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀：數(shù)量、作用（呂長江等， 2023） Eva：反映企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造；可控范圍內(nèi) 文獻(xiàn)回顧 Eva的積極面 (Stewart, 1994。Kleiman,1999。Wallace,1998。 Chen and Dodd,1997。Lehn and Makhiha,1997) Eva的消極面 Biddle等 ,1997。Machuga ,2023。 Lovata and Costigan,2023) 盡管 EVA具有一定的缺陷，但作為一種長期業(yè)績和企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)基本能夠得到理論界和實(shí)務(wù)界的認(rèn)可， EVA也是減少委托代理問題、將高管和股東利益函數(shù)趨同的有效業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)之一。 制度背景 改革開放之前，薪酬是與企業(yè)所在的地區(qū)、行業(yè)、政治級(jí)別（央企還是地方）、負(fù)責(zé)人行政級(jí)別高低、企業(yè)規(guī)模、工作種類以及個(gè)人的資歷等非財(cái)務(wù)指標(biāo)掛鉤 1992，年薪制，薪酬與財(cái)務(wù)業(yè)績掛鉤 2023年前后 《 中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核暫行辦法 》 和 《 中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理暫行辦法 》 年薪制 2023年 《 中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法 》 中鼓勵(lì)企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行年度經(jīng)營業(yè)績考核 2023年開始國資委 《 中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法 》 ，以會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)增加值聯(lián)合考核高管 該文件的頒布實(shí)施可能只是把企業(yè)中對(duì)高管價(jià)值創(chuàng)造隱性評(píng)價(jià)顯性化。 理論分析（ 1） 薪酬契約的不完備性 會(huì)計(jì)業(yè)績?yōu)橹鞯哪晷街? 股東的代表：薪酬決定者 激勵(lì)高管在創(chuàng)造短期會(huì)計(jì)業(yè)績的同時(shí)不減損公司價(jià)值是薪酬決定者的重要任務(wù) 薪酬契約的不完備 理論分析（ 2） 企業(yè)外部人或者市場在一定程度上存在功能鎖定（趙宇龍， 1999），市場僅僅關(guān)注會(huì)計(jì)業(yè)績，很難觀察到管理層為企業(yè)長期發(fā)展所作的努力。企業(yè)為滿足資本市場的偏好或由于高昂的締約成本不會(huì)將以會(huì)計(jì)業(yè)績?yōu)橹饕己酥笜?biāo)的薪酬契約改為以價(jià)值
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