中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展-文庫吧
2025-01-05 04:13 本頁面
【正文】 167。 54 中央銀行的貨幣政策 貨幣政策目標(biāo) 貨幣政策工具 貨幣政策的中介目標(biāo) 貨幣政策的效果 貨幣政策 一、西方中央銀行的四大貨幣政策目標(biāo)： 穩(wěn)定物價 充分就業(yè) 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 平衡國際收支 二、我國中央銀行的貨幣政策目標(biāo)： 我國的 《 中國人民銀行法 》 規(guī)定，貨幣政策目標(biāo)是 —— 保持貨幣幣制的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 貨幣政策諸目標(biāo)之間呈一致性關(guān)系的是 —— 經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)。 三、貨幣政策工具： （一）一般性政策工具： 再貼現(xiàn)政策 存款準(zhǔn)備金政策 公開市場業(yè)務(wù)政策 三大法寶 比較三種貨幣工具的優(yōu)缺點(diǎn)？ 首先是法定存款準(zhǔn)備金 , 法定存款準(zhǔn)備金比率是指以法定的方式規(guī)定商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對所有的各類存款必須保持的準(zhǔn)備金的比率 .該政策工具的運(yùn)用是指中央銀行在法律規(guī)定的權(quán)力范圍內(nèi) ,通過規(guī)定或調(diào)整金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金比率 ,以改變金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量和貨幣擴(kuò)張乘數(shù)從而達(dá)到控制金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和貨幣供應(yīng)量的目的 .這一政策優(yōu)點(diǎn) ,有較強(qiáng)的告示效應(yīng)，具有強(qiáng)制性的 影響，對貨幣供應(yīng)量有顯著的影響。缺點(diǎn)是對金融系統(tǒng)振蕩比較大，缺乏應(yīng)有的靈活性。不能作為日常調(diào)節(jié)工具，頻繁使用。 其次是再貼現(xiàn)機(jī)制 ,商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貼現(xiàn)所獲得的為到期票據(jù)向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓，稱之為再貼現(xiàn)，是商業(yè)銀行獲取資金的一種融資方式。該政策的內(nèi)容包括兩項：再貼現(xiàn)率的調(diào)整和確定何種票據(jù)有貼現(xiàn)或抵押資格。就前者而言，可以影響金融機(jī)構(gòu)向中央銀行借款成本，達(dá)到調(diào)節(jié)社會 資金供求的目的，產(chǎn)生告示作用，影響金融機(jī)構(gòu)及大眾的預(yù)期。提高時，意味央行緊縮信貸，預(yù)期利率上漲，使貸款人減少放貸；降低時，預(yù)期利率下降，意味著擴(kuò)張信貸，使貸款人增加信貸。就后者確定何種票據(jù)有貼現(xiàn)或抵押資格來講主要目的在于影響資金的運(yùn)用方向。再貼現(xiàn)機(jī)制缺點(diǎn)是在實(shí)施政策過程中，央行處于被動等待的地位。彈性較小，對市場振動大。再貼現(xiàn)利率的頻繁調(diào)整會引起市場利率的經(jīng)常性波動。 第三是公開市場業(yè)務(wù)，央行在公開市場上買進(jìn)或賣出有價證券用以增加或減少貨幣供應(yīng)量。由防御性公開市場業(yè)務(wù)和主動性公開市場業(yè)務(wù)之分。該政策主要是通過銀行系統(tǒng)準(zhǔn)備金的增減變化而起作用的。當(dāng)央行購進(jìn)有價證券時無論由社會大眾或金融機(jī)構(gòu)出售有價證券，都表現(xiàn)為銀行準(zhǔn)備金增加，從而造成擴(kuò)張的貨幣效果；相反，央行出售有價證券時，無論是由社會大眾或金融機(jī)構(gòu)購買，都無異于向市場收回一筆資金，并表現(xiàn)為銀行準(zhǔn)備金的減少。，從而緊縮貨幣供應(yīng)量。 該政策的優(yōu)點(diǎn)顯而易見的，可以直接影響銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金狀況是指符合政策目標(biāo)的需要。央行對金融市場控制的主動性較大，連續(xù)性較強(qiáng)，公告作用低，對市場震蕩沖擊小。缺點(diǎn)是要求國債市場比較發(fā)達(dá)，否則難以見效。還會資本外流等因素干擾而抵消其影響。 總之，三種貨幣政策各有優(yōu)缺點(diǎn)，在實(shí)施過程中需綜合運(yùn)用，趨利避害。 中央銀行再貼現(xiàn)政策有何功效 ？ 我國在運(yùn)用這一政策工具時存在問題的深層原因及解決對策有哪些 ？ 一、再貼現(xiàn)政策效應(yīng)的功能分析 再貼現(xiàn)政策是中央銀行根據(jù)信貸資金供求情況 ,制定和調(diào)整再貼現(xiàn)利率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供求 ,從而調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。再貼現(xiàn)政策宏觀調(diào)控作用的發(fā)揮具有間接性、導(dǎo)向性等特點(diǎn)。從我國再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)運(yùn)行過程來看 ,再貼現(xiàn)政策具有以下五個功能 : 一是融資功能。 這是再貼現(xiàn)最直接、最原始的功能。金融機(jī)構(gòu)通過向中央銀行辦理再貼現(xiàn)可以實(shí)現(xiàn)其融通資金的目的。隨著我國票據(jù)市場的不斷發(fā)展和完善 ,再貼現(xiàn)的作用范圍和所取得的效果正呈逐步加強(qiáng)的態(tài)勢。 二是貨幣政策告示功能。 再貼現(xiàn)政策具有明顯的“告示效應(yīng)” ,能夠在很大程度上影響社會公眾的心理 ,產(chǎn)生心理預(yù)期。因?yàn)樵儋N現(xiàn)政策的核心是調(diào)整再貼現(xiàn)率。中央銀行一旦調(diào)整再
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