《第八章收益分配》word版-文庫吧
2025-08-06 15:19 本頁面
【正文】 ：公司凈利潤必須是正數(shù)（以后年度虧損彌補后）（3）償債能力約束（4）超額累計利潤 股東因素：（1）控制權(quán)的稀釋 （2）避稅：股利收入所得稅高于股票交易的資本得稅（3）穩(wěn)定的收入：（4）規(guī)避風(fēng)險 公司因素（1）公司舉債能力（2）未來投資機會（3）盈余穩(wěn)定狀況（4）資產(chǎn)流動狀況（5）籌資成本（6）其他因素其他因素：通貨膨脹、債務(wù)合同約束三、收益分配政策常見的股利政策有以下幾種：（一） 剩余股利政策 含義：在公司存在良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用，再將剩余的盈余作為股利予以分配。 步驟：A、確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益資本與主權(quán)資本的比率，使 綜合資金成本達(dá)到最低） B、確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益資本數(shù)額 C、將稅后凈利首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益數(shù)額。 D、稅后凈利滿足投資需要地剩余部分用于向股東分配股利。 舉例：某公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，明年計劃投資1 000萬元，本年稅后凈利在提取公積金、公益金后尚有800萬元，則今年年末進(jìn)行利潤分配時，應(yīng)將800萬中的600萬保留下來用于投資需要，余下200萬用于以放股利。（二） 固定或持續(xù)增長的股利政策將每年以放的股利固定在一定的水平上并在較長時間內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司對未來收益的增加有確定的把握并有較大幅度的增長時，才提高股利的發(fā)放額 。 優(yōu)點：有助于穩(wěn)定公司股價；吸引更多投資者（三） 固定股利支付比率政策公司每年按固定的比例從稅后凈利中支付股利。 各年股利會隨公司經(jīng)營狀況的好壞而上下波動，使公司盈余與股利聯(lián)系起來，體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無利不分的原則。 缺點：公司股價頻繁波動，造成公司經(jīng)營不好的印象。（少用）（四） 低正常股利加額外股利政策公司在一般情況下每年只支付固定的、數(shù)較低的股利；當(dāng)公司盈利有較大幅度提高時，再根據(jù)實際情況向股東以放額外股利。 特點：公司股利政策具有較大靈活性，可保持股利的穩(wěn)定性，以能實現(xiàn)股利與盈余之間的良好配合，從而被廣泛使用。四、股利的支付形式 現(xiàn)金股利以現(xiàn)金支付的股利，是股利支付的主要方式。 現(xiàn)金股利以放多少，直接影響到公司的股票價格。 以放以放現(xiàn)金股利需要有充足的現(xiàn)金儲備，往往經(jīng)公司帶來資金壓力。 實物股利 以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司持有的其他公司的各種有價證券作為股利支付給股東。 負(fù)債股利 公司以負(fù)債（應(yīng)付票據(jù)）支付的股利 股票股利公司以增加股票作為股利的支付方式。五、股票股利涵義：以增發(fā)新股形式支付股利 股票股利并不直接增加股東財富。也不影響公司資產(chǎn)流出、負(fù)債增加，但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。例：某公司發(fā)放股票股利前，所有者權(quán)益（元） 普通股（面值1元，已發(fā)行200 000股） 200 000 資本公積 400 000 末分配利潤 2 000 000 股利權(quán)益合計 2 600 000若公司股票股利為10送1，每股市價為20元則：需從末分配利潤中劃出資金200 00010％20＝400 000元 普通股增加20 000股（面值1元）20 000元 故資本公積應(yīng)增加：400 000－20 000
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