特高壓未來5年投資超5000億-4大板塊龍頭受益-文庫吧
2025-07-20 18:02 本頁面
【正文】 斷的市場格局，我們認(rèn)為特變電工、天威保變和中國西電(,%)將每年新增變壓器業(yè)務(wù)收入37億元、考慮到特高壓產(chǎn)品享有較高的毛利率，并按照各公司目前的費(fèi)用率水平，、?！ Q流閥方面，換流閥技術(shù)壁壘較高，目前有能力生產(chǎn)特高壓換流閥的國內(nèi)廠家有電科院、許繼集團(tuán)、中國西電，三者各占1/3市場份額。目前許繼集團(tuán)向許繼電氣(,%)注入換流閥業(yè)務(wù)事項(xiàng)擱淺，所以受益的上市公司暫時只有中國西電，但光大證券表示將持續(xù)關(guān)注許繼集團(tuán)直流閥業(yè)務(wù)的注入動向?！ IS組合電器方面，光大證券認(rèn)為，平高電氣、中國西電、東北電氣(,%)、按照各公司目前的凈利潤率水平，、?！ ≈行沤ㄍ蹲C券認(rèn)為，特高壓主設(shè)備由特高壓龍頭企業(yè)壟斷，變壓器(包括電抗器)企業(yè)包括特變電工、中國西電、天威保變、開關(guān)設(shè)備企業(yè)包括中國西電、平高電氣、新東北電氣?！ ?qiáng)烈建議采用按產(chǎn)品分類的主題投資的策略進(jìn)行資產(chǎn)配置。具體地說，一次設(shè)備投資推薦特變電工、平高電氣；二次設(shè)備投資推薦國電南瑞(,%)、許繼電氣；直流設(shè)備投資推薦中國西電、許繼電氣?！ √馗邏簩⒊蔀椤笆濉彪娋W(wǎng)建設(shè)最強(qiáng)音。中信證券(,%)認(rèn)為，特高壓直接利好公司有，平高電氣、許繼電氣、特變電工、中國西電、天威保變、經(jīng)緯電材(,%)。 電力電網(wǎng)設(shè)備 井噴式投資助業(yè)績爆發(fā) ，高端網(wǎng)架建設(shè)將成十二五電網(wǎng)投資“重中之重”。與之對應(yīng)的是，加大電力電網(wǎng)設(shè)備發(fā)展是特高壓革命的必然要求。 在未來5年必將井噴式加大對于高端電網(wǎng)建設(shè)的投資。其重心和增量，將集中體現(xiàn)在特高壓環(huán)節(jié)。而這個環(huán)節(jié)相對于整體電力設(shè)備行業(yè)，競爭壁壘、盈利水平顯著占優(yōu)。特高壓網(wǎng)架投資的井噴，將促進(jìn)電力電網(wǎng)設(shè)備龍頭企業(yè)業(yè)績爆發(fā)?！ ? 據(jù)《證券日報》市場研究中心最新統(tǒng)計，%，%。，%。 具體來看，許繼電氣(000400)%，是電力電網(wǎng)設(shè)備股的領(lǐng)頭羊。尤其是本周一，%。從成交量上看，該股是本周放量最快的電力電網(wǎng)設(shè)備股，%()。公司是國內(nèi)最大的輸變電裝備制造和系統(tǒng)集成企業(yè)之一，是目前國內(nèi)唯一一家能夠提供輸、變電、和配、用電環(huán)節(jié)的一次、二次電力裝備集成及成套解決方案的上市公司?！ 〈送?，三變科技(002112)、寶勝股份(,%)(600973)、置信電氣(,%)(600517)%、%、%，%。本周滯漲的電力電網(wǎng)設(shè)備股分別是中能電氣(300062)、長園集團(tuán)(,%)(600525)、東源電器(,%)(002074)，本周以來三只股票分別下跌4%、%、%。 從估值的角度看，，不但高于目前滬深A(yù)股的平均水平(截至3月18日，)，也高于特高壓設(shè)備股的平均估值水平(截至3月18日，)。不過，思源電氣(002028)，是目前估值最低的特高壓設(shè)備股，%。估值相對較高，其中置信電氣、三變科技兩只股票估值相對較低，、?！ ∈芤孑旊娋W(wǎng)建設(shè) “十二五”；2011年是堅強(qiáng)智能電網(wǎng)全面建設(shè)階段的第一年，也是“十二五”規(guī)劃開啟第一年；在2011年，電力建設(shè)投資將實(shí)現(xiàn)確定性增長，而特高壓輸電工程、電網(wǎng)智能化、農(nóng)(配)網(wǎng)升級改造將成為電網(wǎng)系統(tǒng)投資的重點(diǎn)方向。 “十二五”，抽水蓄能4100萬KW，核電4300萬KW，風(fēng)電1億KW，太陽能發(fā)電200萬KW等的目標(biāo)，達(dá)到總裝機(jī)容量的約33%，預(yù)計核電設(shè)備和水電設(shè)備將成為2011年的投資重點(diǎn)?！ ∫虼耍A泰證券(,%)表示，維持電力設(shè)備行業(yè)及其子行業(yè)的“增持”評級；同時，提示投資者關(guān)注智能電網(wǎng)投資未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險、特高壓交流輸電線路推遲新工程核準(zhǔn)和開工的風(fēng)險和二次設(shè)備子行業(yè)高估值風(fēng)險。 電力輸送能力，即網(wǎng)架建設(shè)，是十二五電網(wǎng)投資的核心主題，是電網(wǎng)建設(shè)中，與能源優(yōu)化配置、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的大主題結(jié)合最緊密的環(huán)節(jié)，是電網(wǎng)公司面臨的最急迫的使命。電網(wǎng)公司經(jīng)歷了多年的規(guī)劃和爭取，終于得到中央政府的支持。在未來5 年必將井噴式加大對于高端電網(wǎng)建設(shè)的投資。其重心和增量，將集中體現(xiàn)在特高壓環(huán)節(jié)。而這個環(huán)節(jié)相對于整體電力設(shè)備行業(yè)，競爭壁壘、盈利水平顯著占優(yōu)。特高壓網(wǎng)架投資的井噴，將促進(jìn)輸配電龍頭企業(yè)業(yè)績爆發(fā)?！ ?010年發(fā)電設(shè)備制造總體狀況繼續(xù)維持高景氣狀態(tài)。其中，尤其是火電設(shè)備制造并沒出現(xiàn)業(yè)界普遍擔(dān)心的滑坡現(xiàn)象，相反，個別產(chǎn)品，例如電站汽輪機(jī)制造量創(chuàng)出歷史新高；而擔(dān)心最大的電站鍋爐制造量企穩(wěn)回升。同時我們發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)主力制造商海外訂單大增，在手訂單量足以維持3—4年的滿負(fù)荷生產(chǎn)。輸變電一次設(shè)備制造量逐漸趨于平穩(wěn)，但是在原材料成本壓力以及下游客戶瘋狂侃價下，利潤增速沒有跟上銷售收入增長的步伐。輸變電二次設(shè)備在智能電網(wǎng)建設(shè)區(qū)域智能化階段即將開始時，尚未出現(xiàn)全面開花的局面，前期研發(fā)為主的事實(shí)僅僅惠及龍頭企業(yè)?！ ↓R魯證券認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，未來中國經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)保持適度較快速度發(fā)展，城鎮(zhèn)化持續(xù)發(fā)展以及人民生活水平逐步提高等大概率事件與事實(shí)演進(jìn)仍將是今后電力設(shè)備制造各個子行業(yè)持續(xù)增長的根源。電站設(shè)備在火電設(shè)備制造有一定量的保障基礎(chǔ)上，短期內(nèi)將籍核電設(shè)備制造獲得明顯超預(yù)期增長。輸變電一次設(shè)備或?qū)⒂捎谠牧铣杀緣毫Τ霈F(xiàn)增收不增利的情形。電力自動化則在較少受到原材料成本壓力的有利情形下，在建設(shè)統(tǒng)一堅強(qiáng)智能電網(wǎng)的進(jìn)程充分受益。 高壓變頻器最具增長潛力 在明顯增長因素的基礎(chǔ)上，齊魯證券推薦能攫取行業(yè)與產(chǎn)品增長最多利潤的公司：電站設(shè)備看好東方電氣(,%)、上海電氣(,%)可能的超預(yù)期表現(xiàn)；而電力自動化設(shè)備研制則繼續(xù)推薦絕對龍頭國電南瑞。 從長期發(fā)展看，高壓變頻器最具增長潛力的子市場是高性能高壓變頻器，以及大功率高壓變頻器；而中低壓變頻的成長源于伺服系統(tǒng)，以及工業(yè)控制成套設(shè)備的延伸。華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，受益于高端制造、產(chǎn)品升級和人力成本上升，工業(yè)自動化系統(tǒng)將進(jìn)入長期景氣周期。能夠洞悉客戶需求，快速進(jìn)入新的細(xì)分市場，及時響應(yīng)客戶需求，以及提供全套服務(wù)的企業(yè)將從中脫穎而出。重點(diǎn)關(guān)注，英威騰(,%)、匯川技術(shù)(,%)、合康變頻(
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