股票行業(yè)分析：核電產(chǎn)業(yè)篇-文庫吧
2025-06-02 14:37 本頁面
【正文】 鍛件特別是核島主設(shè)備的鍛件盈利能力較強(qiáng)，毛利率約為在38%~40%。232。 核電鑄鍛件的成本主要是各種組分的合金鋼，根據(jù)成分的不同鋼錠的價(jià)值區(qū)間在 10~16萬/噸。232。 由于核電鑄鍛件尺寸和制作工藝復(fù)雜，各種指標(biāo)的要求均高于其它設(shè)備鑄鍛件。232。 鑄鍛件行業(yè)集中度較高，目前國內(nèi)只有一重、二重、上重可以生產(chǎn)核島主要鍛件。在下游核電裝機(jī)容量目標(biāo)巨大同時(shí)國內(nèi)鑄鍛件產(chǎn)能尚沒有完全釋放的情況下，核電鑄鍛件仍然處于供不應(yīng)求的狀況。232。 根據(jù)一重披露的大型鑄鍛件綜合盈利能力在 35%~40%的區(qū)間內(nèi)，核電毛利率合理水平將接近這個(gè)區(qū)間的上限，在 38%以上的水平。3：核電鑄鍛件主要制造企業(yè)n 目前具備大型鍛件制造能力的國外企業(yè)有：日本制鋼所，俄羅斯重型機(jī)械聯(lián)合公司 (OMZ) ，韓國斗山集團(tuán) (Doosan) ，法國勒克魯索（ Le Creusot），英國 Sheffield Forgemesters公司， 阿?，m位于 Burgundy的子公司 Creusot Forge 等。其中韓國 Doosan 是目前鍛造能力最強(qiáng)的制造企業(yè)。n 在嶺澳二期項(xiàng)目之前，主要鍛件依賴于進(jìn)口。不過隨著國產(chǎn)化需求和技術(shù)引進(jìn)，國內(nèi)企業(yè)的鑄鍛件制造能力不斷提高。目前主要參與鑄鍛件的企業(yè)有一重，二重，上重等。232。 中國一重（601106）——公司具備核島鍛件和成套設(shè)備的生產(chǎn)能力，國產(chǎn)核電鍛件市場占有率超過 60%，同時(shí)成套反應(yīng)堆壓力容器市場份額也超過 50%。公司為主要承接 AP1000 核島鍛件國產(chǎn)化任務(wù)的企業(yè)。目前公司核電設(shè)備和鑄鍛件在手訂單超過 40 億元占公司總訂單的25%。232。 二重重裝（601268）——公司具有較強(qiáng)的核電研發(fā)能力，成功研制了國內(nèi)第一只 1000MW 低壓半轉(zhuǎn)速轉(zhuǎn)子和 AP1000 主管道熱段帶管嘴一體式試制件的彎制。目前公司核電在手訂單達(dá)到 30 億元占比總訂單超過40%。232。 上海電氣（601727）重工集團(tuán)——為上海電氣核電成套設(shè)備制造提供鑄鍛件材料，是上海電氣核電產(chǎn)業(yè)鏈中重要一環(huán)。目前產(chǎn)能達(dá)到 套/年核電主設(shè)備鍛件。232。 華銳鑄鋼（601268）—公司與東方阿?，m達(dá)成主泵泵殼鑄件開發(fā)協(xié)議，預(yù)計(jì)今年將產(chǎn)出樣品。4：核電主設(shè)備n 核島主設(shè)備包括蒸汽發(fā)生器，壓力容器，穩(wěn)壓器/安注箱/硼注箱，堆內(nèi)構(gòu)件/驅(qū)動(dòng)棒控制裝置，核主泵等。 n常規(guī)島主設(shè)備包括汽輪機(jī)，發(fā)電機(jī)，汽水分離器等。n 蒸汽發(fā)生器用于將核島一回路反應(yīng)堆產(chǎn)生的熱量傳遞到二回路推動(dòng)常規(guī)島汽輪機(jī)。同時(shí)起到一，二回路的隔離作用。具有尺寸大重量重設(shè)計(jì)制造復(fù)雜的特點(diǎn)。其制造工藝基本上覆蓋了重要核容器的基本制造技術(shù)，具有代表性。n 不同的堆型對(duì)蒸汽發(fā)生器設(shè)計(jì)不同。CPR1000 需要 3 臺(tái)蒸發(fā)器，AP1000的反應(yīng)堆，每套需要 2臺(tái)蒸汽發(fā)生器；EPR反應(yīng)堆需要 4臺(tái)蒸汽發(fā)生器。 蒸汽發(fā)生器的主要使用材料為錳鎳鉬合金材料和錳鎳鐵合金材料，奧氏體不銹鋼，馬氏體不銹鋼等。作為鍛件主要原材料的錳鎳鉬合金鋼的市場價(jià)格約在 16萬/噸以上。 按照蒸汽發(fā)生器鍛件毛利率 30%左右計(jì)算，蒸汽發(fā)生器的鍛件價(jià)格在 23萬/噸左右。由此可得，單臺(tái) CPR1000 蒸汽發(fā)生器的原材料成本為 8400萬。蒸汽發(fā)生器原材料成本占比總成本 80%，可以估計(jì)出設(shè)備的制造費(fèi)用加折舊在 2400 萬左右。按照蒸汽發(fā)生器單臺(tái)價(jià)值為 2 億計(jì)算，其成套制造毛利率約在 28%左右。5：反應(yīng)堆壓力容器制造盈利能力測(cè)算n 制造難度在于材料和鍛造232。 反應(yīng)堆壓力容器是用來安置核反應(yīng)堆，固定和包容堆芯及堆內(nèi)構(gòu)件，使核燃料的裂變反應(yīng)限制在一個(gè)密封的空間內(nèi)進(jìn)行。反應(yīng)堆壓力容器在核電站生命周期內(nèi)不能替換，需要穩(wěn)定運(yùn)行 40 年，對(duì)設(shè)備的材料和鍛造工藝提出了相當(dāng)高的要求。232。 壓力容器主要技術(shù)難度集中在材料生產(chǎn)和鍛件制造領(lǐng)域，故對(duì)原材料制造企業(yè)的所獲得的毛利率較高；對(duì)成套主設(shè)備制造環(huán)節(jié)而言，技術(shù)工藝更接近于傳統(tǒng)承壓設(shè)備（比如鍋爐）的制造，故其獲得的毛利率相對(duì)其它設(shè)備偏低。n 反應(yīng)堆壓力容器主要由頂蓋、簡體、法蘭、封頭等部件組成，主要原材料為需要 SA508 系列鋼（錳鎳鉬合金鋼），內(nèi)部堆焊有奧氏體不銹鋼，平均原材料成本為 16萬/噸左右。n CPR1000 反應(yīng)堆壓力容器重量在 450 噸左右，需要鍛造鋼錠重量約為720噸。估算出其毛利率在 20%~21%。6：堆內(nèi)構(gòu)件制造盈利能力分析n 制造難度在于材料/焊接/精密加工232。 ?堆內(nèi)構(gòu)件功能是用于定位燃料組件；為控制棒組件提供導(dǎo)向；為壓力容器提供屏蔽；為堆芯測(cè)量提供支撐；支撐固定反應(yīng)堆輻照裝置。 232。?堆內(nèi)構(gòu)件由 15000 個(gè)零部件組成，其結(jié)構(gòu)復(fù)雜，精度和安全要求極高，是國際公認(rèn)的核電四大關(guān)鍵設(shè)備之一。它的技術(shù)關(guān)鍵是材料，焊接和精密加工。雖然其重量僅為 120150 噸，但是對(duì)成套加工和制造而言其毛利率處于高水平。n 主要結(jié)構(gòu)材料232。 ?奧氏體不銹鋼材料為堆內(nèi)構(gòu)件主要結(jié)構(gòu)
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