【正文】 也出現(xiàn)調(diào)整對(duì)2001年全球半導(dǎo)體銷售及資本支出成長(zhǎng)率趨勢(shì)。2001年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售及資本支出成長(zhǎng)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)半導(dǎo)體銷售成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變化半導(dǎo)體資本支出成長(zhǎng)率變化原先預(yù)測(cè)調(diào)整后原先預(yù)測(cè)調(diào)整后VLSI Research11%5%%%Dataquest20%510%15%6%IC Insights7%4%平均9%2%Source:各研究機(jī)構(gòu)◆美林證券預(yù)估半導(dǎo)體設(shè)備投資額仍小幅上揚(yáng)以Dataquest對(duì)半導(dǎo)體銷售預(yù)測(cè)成長(zhǎng)率變化，由成長(zhǎng)20%調(diào)整至成長(zhǎng)5~10%，在資本支出成長(zhǎng)率方面，調(diào)整幅度更大，由成長(zhǎng)15%，下降至負(fù)成長(zhǎng)6%，如以VLSI Research、Dataquest及IC Insights三家平均，2001年全球半導(dǎo)體資本支出將為負(fù)成長(zhǎng)2%，較美林證券在去年12月發(fā)布全球34家主要半導(dǎo)體廠商設(shè)備投資額預(yù)估為509億美元，成長(zhǎng)率6%為低。根據(jù)美林證券發(fā)布之資料，2000年半導(dǎo)體設(shè)備投資金額為482億美元，較1999年大幅成長(zhǎng)94%，各業(yè)者受行動(dòng)電話市場(chǎng)急速擴(kuò)大影響，紛紛創(chuàng)下最高投資紀(jì)錄。而2001年預(yù)估行動(dòng)電話市場(chǎng)仍將快速成長(zhǎng)持續(xù)帶動(dòng)半導(dǎo)體需求，因此預(yù)估各半導(dǎo)體廠商仍將維持設(shè)備投資，不過(guò)受到PC市場(chǎng)大幅成長(zhǎng)榮景不再，成長(zhǎng)率僅小幅上揚(yáng)6%。其中，投資金額衰退幅度最大的產(chǎn)品項(xiàng)目為DRAM設(shè)備，由于2000年DRAM設(shè)備投資額成長(zhǎng)率高達(dá)八成，而至2001年則大幅衰退至僅達(dá)1%，恢復(fù)與1999年時(shí)金融風(fēng)暴時(shí)期時(shí)相近之水準(zhǔn)。分析投資DRAM設(shè)備熱潮冷卻之主要原因在于2000年第三季以后，DRAM市場(chǎng)受到個(gè)人計(jì)算機(jī)銷售停滯影響，庫(kù)存量暴增而導(dǎo)致價(jià)格崩盤(pán)，而市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)個(gè)人計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)大幅成長(zhǎng)榮景也難以再現(xiàn)，使業(yè)者投資意愿低落所致?！舭雽?dǎo)體廠商股價(jià)仍處于低檔盤(pán)整上述半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)，主要多以美國(guó)2001年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率低于3%之假設(shè)基礎(chǔ)下預(yù)測(cè)。不論前述研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)之精確程度，至少顯示出市場(chǎng)對(duì)2001年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)幅度較2000年保守許多，而根據(jù)一月中旬參與SEMI半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)研討會(huì)之廠商也表示，目前市場(chǎng)上對(duì)2001年整體科技產(chǎn)業(yè)景氣看法還是較為保守，因此仍有暫緩下單及延后新訂單之動(dòng)作，但是尚不致于完全取消下單動(dòng)作，而基于目前之市場(chǎng)狀況，預(yù)估2001年第一季半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)幅度僅在持穩(wěn)階段。而反應(yīng)在半導(dǎo)體廠商股價(jià)變化方面，不過(guò)資金投入半導(dǎo)體類股仍顯得謹(jǐn)慎保守，一月份以來(lái)指數(shù)仍在600700點(diǎn)低檔區(qū)間盤(pán)整?！鬌RAM價(jià)格短期仍未見(jiàn)大幅上漲動(dòng)力此外，由今年至目前以來(lái)AICE DRAM現(xiàn)貨價(jià)格趨勢(shì)變化來(lái)看，也尚未出現(xiàn)反彈現(xiàn)象，在一月下旬跌勢(shì)稍見(jiàn)和緩，不過(guò)各規(guī)格DRAM現(xiàn)貨價(jià)格跌幅仍在35%之間，以此看來(lái)產(chǎn)業(yè)尚未現(xiàn)大幅復(fù)蘇跡象。由于DRAM需求仍以個(gè)人計(jì)算機(jī)產(chǎn)品占最大部分，比重仍達(dá)78成，因此分析DRAM現(xiàn)貨價(jià)格彈升無(wú)力之主要原因，仍在于個(gè)人計(jì)算機(jī)廠商預(yù)期今年第一季市場(chǎng)銷售可能還是在低檔盤(pán)旋，使得PC通路商未見(jiàn)回補(bǔ)DRAM庫(kù)存動(dòng)作。在DRAM合約價(jià)格方面，64M DRAM價(jià)格約在每顆3塊美元上下，128M DRAM則在67塊美元間，雖然市場(chǎng)預(yù)估在PC OEM廠商DRAM庫(kù)存水平持續(xù)下降，不過(guò)在DRAM供貨商方面，庫(kù)存水準(zhǔn)仍在高檔，因此，評(píng)估近期DRAM價(jià)格應(yīng)該仍不會(huì)大幅上揚(yáng)。:2001年的半導(dǎo)體景氣可以以「每況愈下」此名詞來(lái)形容其處境。半導(dǎo)體市場(chǎng)的成長(zhǎng)預(yù)測(cè)持續(xù)調(diào)隆，從25%、20%到10%以下，現(xiàn)已有零成長(zhǎng)的新版本出現(xiàn)。根據(jù)媒體報(bào)導(dǎo)，臺(tái)積電和TI都已決定關(guān)閉部份晶圓廠，更足以顯現(xiàn)整個(gè)局勢(shì)惡化的程度，恐不下于1998年。尤有甚之的是即便是體質(zhì)最優(yōu)良、最能免疫于低迷景氣的DSP、晶圓代工，其龍頭老大都不得不在此景氣反轉(zhuǎn)的初期就采取非常時(shí)期的作法，其險(xiǎn)惡的程度由此可見(jiàn)?！艟A代工的營(yíng)收無(wú)法立即反應(yīng)景氣的變動(dòng)事實(shí)上晶圓代工產(chǎn)業(yè)在2001年所受到的不景氣沖擊縱深恐要比1998年來(lái)得嚴(yán)重。在1998年時(shí)晶圓代工的產(chǎn)能相對(duì)于全球總產(chǎn)能比率，要比2001年來(lái)得低，且fabless和IDM客戶群的比例亦有很大的變化。一般而言，晶圓代工扮演著全球半導(dǎo)體產(chǎn)能的緩沖角色，對(duì)于景氣改變的敏感度要比其它半導(dǎo)體業(yè)者來(lái)得敏銳，尤以三大代工廠最為明顯。此三大晶圓代工業(yè)者，所代工的產(chǎn)品和制程屬于多樣化，客戶數(shù)目遍布fabless到IDM等各數(shù)百家不等，也可視為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的縮影。故景氣產(chǎn)生突變的蛛絲馬跡最容易在晶圓代工的接單狀況上反應(yīng)出來(lái)。只從客戶下單到晶圓產(chǎn)出，出貨到客戶的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)2~3個(gè)月，代工業(yè)者的營(yíng)收并不能有效地立刻反應(yīng)景氣的變化。故代工業(yè)者皆不愿意主動(dòng)釋放不祥的征兆，而能力挺近1~2個(gè)月的情勢(shì)不變，直到外界開(kāi)始嗅覺(jué)到不尋常的氣息之日后，才會(huì)坦率以對(duì)?！艨蛻魟e和產(chǎn)品混合比率為競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)半導(dǎo)體景氣的改變未必蔓延至所有產(chǎn)品，可能有反應(yīng)時(shí)間快慢之別，端視該產(chǎn)品的通路型態(tài)、應(yīng)用趨勢(shì)和市場(chǎng)規(guī)模大小等而定。PC和行動(dòng)電話手機(jī)出貨量大，撼動(dòng)半導(dǎo)體的力量最大。2000年秋手機(jī)首傳需求量不如預(yù)期而使庫(kù)存壓力加大，為警訊的乍起，但依然令業(yè)界半信半疑；隨后9月開(kāi)學(xué)和12月耶誕熱季并未如往年帶動(dòng)PC買氣，方使問(wèn)題擴(kuò)大，景氣反轉(zhuǎn)始告成立。光纖通訊被視為可屹立不動(dòng)的黃金產(chǎn)業(yè)，也在年終應(yīng)聲倒地?？墒荢ony的PS2電視游樂(lè)器，郄因繪圖芯片生產(chǎn)不及而缺貨，任天堂的新型掌上型電玩Gameboy Advanced亦有類似的狀況。因此擁有多元化產(chǎn)品制造的代工業(yè)，如果其產(chǎn)品比率分配得當(dāng)，受到打擊的力道就可以愈小。這里的產(chǎn)品意指晶圓代工的仍話制程。另一方面客戶群的混合比率也是關(guān)系到晶圓代工業(yè)者在景氣不佳時(shí)業(yè)績(jī)成效的一大重點(diǎn)。理論上fabless一定得依委外代工，相對(duì)之下IDM則可有可無(wú)，視情況而定。因此在景氣衰退之際，IDM本身也有多余的產(chǎn)能而減少對(duì)外的投單量，情況的嚴(yán)重性尤甚于fabless。可是fabless整體的成長(zhǎng)速度雖高于半導(dǎo)體平均水準(zhǔn)，占有率實(shí)在不大。能促進(jìn)晶圓代工者業(yè)者大幅擴(kuò)充產(chǎn)能之動(dòng)力仍來(lái)自于IDM的釋放訂單。所以魚(yú)與熊掌難以兼得，晶圓代工業(yè)者如何在fabless和IDM間取得一良好的平衡點(diǎn)，的確需要有因應(yīng)的策略?！艟皻獠缓梅侥芤?jiàn)實(shí)力真章在半導(dǎo)體景氣大好的時(shí)候，晶圓代工業(yè)者常演出產(chǎn)能滿載，在此當(dāng)頭，主導(dǎo)權(quán)在代工手中，而非fabless抑或IDM客戶。故代工業(yè)者比較有充份的空間篩選，于是更容易在營(yíng)收和獲利率上調(diào)整至最佳狀態(tài)。當(dāng)然這其中亦另有限制，如代工業(yè)者制程和對(duì)應(yīng)產(chǎn)能混合的調(diào)配問(wèn)題。另一關(guān)鍵是可利用有此利時(shí)機(jī)，拉攏策略性的客戶，如久攻不下的業(yè)者或未來(lái)發(fā)展?jié)摿春玫男屡d業(yè)者。因此在景氣好的時(shí)候，較難分出晶圓代工業(yè)者各自的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)劣，但在反轉(zhuǎn)直下之后就漸次可見(jiàn)真章?！?998年以前產(chǎn)品型態(tài)仍多所限制1995年是上一個(gè)半導(dǎo)體周期景氣的巔峰，直至2000年是最近的一個(gè)。在經(jīng)歷1996年大逆轉(zhuǎn)之后，半導(dǎo)體景氣逐漸復(fù)蘇。不幸在1998年的亞洲金融風(fēng)暴和低價(jià)PC的BTO效應(yīng)，再往下跌個(gè)大跟斗。若以1998年為界限，切割為1996~1997年，以及1999~2000年兩個(gè)時(shí)期，可以發(fā)現(xiàn)晶圓代工產(chǎn)業(yè)型態(tài)有相當(dāng)大的差異。在1998年以前，晶圓代工主要的客戶層及其產(chǎn)品來(lái)自芯片組、繪圖芯片PC相關(guān)以及可程序化邏輯組件(PLD)。這類產(chǎn)品使用較尖端的制程，平均單價(jià)較高，是高獲利率的產(chǎn)品，更是該晶圓代工業(yè)者技術(shù)能力展現(xiàn)。不過(guò)這類產(chǎn)品并不足以視為晶圓代工產(chǎn)業(yè)最極致的伸展舞臺(tái)。非CPU的PC 相關(guān)芯片，諸如芯片組的繪圖芯片，雖會(huì)因CPU性能的提升而大幅增加閘極數(shù)，或因繪圖芯片和芯片組的整合而使所需之制程水準(zhǔn)逼近CPU，但此類產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激型而使單價(jià)偏低，使得同一線幅制程的晶圓制造單價(jià)遠(yuǎn)不如CPU。PLD的獲利率接近CPU，但其細(xì)胞構(gòu)造大類于SRAM或Flash，制程技術(shù)的挑戰(zhàn)度并不如CPU。換言之，晶圓代工業(yè)者的版圖雖一直在擴(kuò)大，代工的產(chǎn)品制程能力亦在提升，郄未直逼業(yè)界的最高境界。另一方面隨著fabless在網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品上勢(shì)力的擴(kuò)張，代工業(yè)者在此產(chǎn)品亦受惠不小。此類產(chǎn)品在線幅上落后PLD或PC繪圖芯片一到二個(gè)世代，唯使用混合模式制程，是另一層次的高難度挑戰(zhàn)。然而在無(wú)線通訊上，代工業(yè)者著墨之處并不多。主因是此類產(chǎn)品市場(chǎng)絕大多數(shù)為IDM所控制，不需要尖端制程，產(chǎn)品周期長(zhǎng)，釋放代工的好處不大。故1998年以前晶圓代工的產(chǎn)業(yè)型態(tài)仍多所限制。晶圓代工市場(chǎng)預(yù)測(cè)(依客戶預(yù)測(cè)) 單位：百萬(wàn)美元客戶別19971998199920002001IDM17351689462470979774Fabless31143171232237145592System OEM329326560673843合計(jì)5178518575061148416209注：2000年(含) 以后為預(yù)測(cè)值Source：Dataquest ◆1999年后新衍生產(chǎn)品逐漸增多1999年景氣的逐漸復(fù)蘇加上無(wú)線通訊和網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的重要性增加，情勢(shì)己有轉(zhuǎn)變。在Internet頻寬需求的刺激下，芯片的速度不但要更快也要更便宜。這類高速網(wǎng)絡(luò)芯片以往需運(yùn)用GaAs或BiCMOS等特殊制程，成本較高，且有能力提供此類制程的業(yè)者有限。 CMOS制程之后，就可用來(lái)生產(chǎn)此類高速芯片。所以G級(jí)Ethernet和SONET等光纖通訊芯片頓時(shí)和PC芯片一樣，頓時(shí)成為驅(qū)動(dòng)代工業(yè)者制程技術(shù)的推手。同理無(wú)線通訊的射頻部份，也可以用CMOS解決，如Bluetooth，甚至于Wireless LAN，這是代工業(yè)者另一個(gè)新生的領(lǐng)域?！粢栏絀DM過(guò)深對(duì)抗不景氣的免疫力降低飽受1997~1999年景氣不振之苦的IDM業(yè)者，在此一周期的投資腳步明顯比過(guò)去任何一個(gè)周期來(lái)得少。故不得不在1999年底，景氣回春之際，大舉向代工業(yè)者釋出訂單，甚至臺(tái)積電在2000年內(nèi)表示，客戶投單的需求是該公司產(chǎn)能的兩倍以上，只是令人料想不到的這竟是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)泡沫下的假象，是業(yè)界在對(duì)市場(chǎng)需求過(guò)度樂(lè)觀的共識(shí)下而過(guò)度下單的集體群聚行為，遂不得不令代工業(yè)者跟隨著起舞，相對(duì)地受創(chuàng)力比過(guò)去來(lái)得大。臺(tái)積電的兩大主力客戶TI和Motorola都不約而同地證實(shí)今年第一季營(yíng)收的大幅萎縮，TI預(yù)估第一季將比2000年第四季的營(yíng)收衰退20%。這種效應(yīng)是矛盾且有加乘的結(jié)果。當(dāng)IC在高速、高制程的急切度比以前殷切，而IDM又無(wú)充裕的產(chǎn)能而需要和代工業(yè)者發(fā)展更密切的關(guān)系時(shí)，本是代工業(yè)者脫離既有窠臼的好時(shí)機(jī)，郄可能因無(wú)法預(yù)期的景氣的反轉(zhuǎn)而受到相當(dāng)大的打擊。因此代工業(yè)者在此情勢(shì)之下，復(fù)有相當(dāng)規(guī)模的產(chǎn)能，恐怕不能再如半導(dǎo)體景氣的不振而依然維持亮麗的成績(jī)，必須要有配套的策略運(yùn)用，方能降低傷害的程度。具體而可行的方式是和IDM業(yè)者建立長(zhǎng)期技術(shù)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)能共享的模式，IDM將部份產(chǎn)能的擴(kuò)充轉(zhuǎn)嫁給晶圓代工業(yè)者。IDM業(yè)者已擁有相當(dāng)大的高制程產(chǎn)能，所欠缺的尖端制程可由代工業(yè)者代勞，這類制程即使在景氣不佳時(shí)，依然有短缺的現(xiàn)象。大和證券便指出，雖然2001絕大部份手機(jī)IC零件均有供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)象，但高密度Flash、SRAM以及需利用到尖端制程的基頻芯片郄可能有生產(chǎn)不足的現(xiàn)象。晶圓代工主要產(chǎn)品及其客戶層變化產(chǎn)品別1998年之前1999~2000年聯(lián)電臺(tái)積電聯(lián)電臺(tái)積電PLDXilinxAlteraXilinxAlteraPC 繪圖芯片組S3ATISiSATI3dfxVIAATInVidiaATIVIA網(wǎng)絡(luò)RealtekRealtekAlcatelBroad Marvell行動(dòng)電話AlcatelADIInfineonSTMICROAlcatelEricssonInfineonMotorolaADIAlcatel松下PC CPUVIASource：全球產(chǎn)業(yè)研究中心整理2000年第四季兩大晶圓代工廠業(yè)者營(yíng)收比率(客戶特性別)區(qū) 分聯(lián)電臺(tái)積電區(qū)域北美47%63%亞太27%21%歐洲24%7%日本2%9%類型Fabless70%60%IDM26%40%System OEM4%0%Source：聯(lián)電、臺(tái)積電◆策略聯(lián)盟為和IDM共同避險(xiǎn)的必要手段尤其在邁入12吋晶圓時(shí)代之后，業(yè)者間串連合作愈不可免。12 吋晶圓不只是投資的高障礙，更是半導(dǎo)體業(yè)界空前未有挑戰(zhàn)。許多IDM業(yè)者已坦承共筑12吋廠是必走之路。如日立、AMD。東芝和SONY更提倡小型生產(chǎn)線的觀念，來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)。2001年將是晶圓代工產(chǎn)業(yè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。依目前低迷的情勢(shì)以及上述新負(fù)面效應(yīng)的產(chǎn)生，臺(tái)灣兩大代工龍頭恐會(huì)面臨營(yíng)收停滯甚至負(fù)成長(zhǎng)的危機(jī)。但是在1999~2000年中，只有較好的客戶和產(chǎn)品混合比率，以及策略運(yùn)用得宜的業(yè)者，很可能會(huì)有較樂(lè)觀的表現(xiàn)。依我們的觀察，以聯(lián)電較具這樣的特質(zhì)。依據(jù)2000年第四季統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，聯(lián)電在區(qū)域市場(chǎng)和客戶別(IDM、fabless)混合比率上較為平均，臺(tái)積電過(guò)度依賴IDM和北美市場(chǎng)。其二，根據(jù)報(bào)載，聯(lián)電結(jié)盟的策略，效益將在2001年下半年發(fā)酵，如IBM、Infineon在尖端制程產(chǎn)品的大量釋放；AMD可能委托代工Athlon CPU等；此外聯(lián)電亦和絕大部份的微顯示器(microdisplay)業(yè)者合作，并為其解決下游封裝制程問(wèn)題，可能在2001年下半年大量出貨，供應(yīng)投影機(jī)業(yè)者的需求。臺(tái)積電亦有若干正面消息，如Microsoft即將在2001年下半年推出的XBox電玩之繪圖和核心邏輯芯片由nVidia設(shè)計(jì)，全數(shù)委由臺(tái)積電代工，可創(chuàng)造每月萬(wàn)片以上的需要量，卻也難掩臺(tái)積電過(guò)度依賴即有客戶、難創(chuàng)新局的態(tài)勢(shì)。我們無(wú)意去尋求解答任何臺(tái)積電或聯(lián)電該是最后嬴家此類的問(wèn)題。然而由整個(gè)半導(dǎo)體景氣動(dòng)向和晶圓代工的相對(duì)關(guān)系，以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)模式的演變，依然在策略上維持不動(dòng)如山的臺(tái)積電，是否能利用即得優(yōu)勢(shì)，獨(dú)力單挑新形勢(shì)的變化，頗令人關(guān)切