《融資的渠道與模式》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 06:16 本頁面
【正文】 般情況下，融資成本指標以融資成本率來表示。 ? ?融 資 使 用 費融 資 成 本 率 融 資 總 額 融 資 費 用 Company Logo ?融資風險是指企業(yè)使用債務因資本收益率和借款利率不確定而產(chǎn)生的由股東（或企業(yè)資本投入者）承擔的附加風險。 ?它包括兩個層次： ?第一，資金不能如數(shù)償還的風險 ?第二，資金不能按期償還的風險 Company Logo ?四、融資結構與資本結構理論 ?融資結構指企業(yè)通過不同渠道籌措的資金的有機組合以及各種資金所占比例，具體指企業(yè)所有的資金來源項目之間的比例關系，即自有資金（權益資本）及借入資金（負債）的構成態(tài)勢。 ? ?資金結構是指企業(yè)取得的長期資金的各項來源的組合及其相互關系，具體表現(xiàn)為所有者權益和長期負債的組合和相互關系。 Company Logo ?（一）資本結構理論 ?1．樸素資本結構理論 ?（ 1）凈收益理論 ?（ 2）凈營業(yè)收益理論 ?2．傳統(tǒng)資本結構理論 Company Logo ?3． MM理論 ?MM理論又稱為資本結構無關論，是在對凈營業(yè)收益理論的進一步發(fā)展的基礎上提出的，通過嚴格的數(shù)學推理，證明在一定條件下，企業(yè)的價值與它們所采取的融資方式無關，即與是發(fā)行債券還是發(fā)行股票無關。 公式如下： Company Logo ? ? —— 運用財務杠桿機制的企業(yè)市場價值 ? —— 不運用財務杠桿機制的企業(yè)市場價值 ? —— 該企業(yè)股票的市場價值總額 ? —— 該企業(yè)債券的市場價值總額 ? —— 同等級風險企業(yè)資本的平均投資收益率 ?
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