【正文】 率的下降而上升。 銀行增加超額準(zhǔn)備金比率使可用于貸款的比率減少了，從而削弱了銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力。貨幣乘數(shù)值會隨著超額準(zhǔn)備金比率的增加而下降，隨著銀行體系超額準(zhǔn)備金比率的下降而上升。簡述利率平價理論拋補(bǔ)利率平價的經(jīng)濟(jì)含義是：匯率的遠(yuǎn)期升/貼水率等于兩國貨幣利率之差。如果本國利率高于外國利率，遠(yuǎn)期匯率升水，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值；如果本國利率低于外國利率，遠(yuǎn)期匯率貼水，則本幣在遠(yuǎn)期將升值。也就是說，匯率的變動會抵消兩國間的利率差異，從而使金融市場處于平衡狀態(tài)。（1+i）=（1+i*）f/e f為遠(yuǎn)期匯率（直接標(biāo)價法），e是即期匯率（直接標(biāo)價法），i是本國利率，i*是外國利率（fe）/e=（ii*）/（1+i*）當(dāng)i*較小時，1+i*約等于1，則（fe）/e=ii*如果投資者沒有在拋利的時候沒有在遠(yuǎn)期外匯市場賣出遠(yuǎn)期外匯，則將國外收益折算本幣的時候就是未來即期外匯。假設(shè)e*是未來即期外匯，則（e*e）/e=ii*，為無拋補(bǔ)利率平價公式。簡述中央銀行獨(dú)立性中央銀行獨(dú)立性是指中央銀行在發(fā)揮中央銀行職能的過程中，不受國內(nèi)其它利益集團(tuán)影響的程度，這種獨(dú)立性主要包括兩個方面，即政策獨(dú)立性和信用獨(dú)立性。政策獨(dú)立性是中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策過程中自主性權(quán)利的大小。若中央銀行能夠根據(jù)政策目標(biāo)而不受外來干擾的影響制定和執(zhí)行相應(yīng)的貨幣政策，則該中央銀行具有較強(qiáng)的政策獨(dú)立性。信用獨(dú)立性是指財政赤字對中央銀行的依賴程度，如果財政赤字主要是靠從中央銀行借款或透支來彌補(bǔ)的，那么該中央銀行的信用獨(dú)立性就較弱。顯然，信用獨(dú)立性受到一個國家金融市場發(fā)展程度的影響。中央銀行的獨(dú)立性對貨幣政策具有很大的影響。首先，中央銀行的政策獨(dú)立性越強(qiáng)，貨幣政策的行動時滯會越短。此外，一個國家的中央銀行越獨(dú)立于政治，它就越可能致力于價格穩(wěn)定；反之，中央銀行的獨(dú)立性越小，它就越可能為取得低事業(yè)而接受較高的通貨膨脹。其次，中央銀行的信用獨(dú)立性越強(qiáng)，基礎(chǔ)貨幣供給受財政赤字的影響就越小。所以，平均來說，中央銀行的獨(dú)立性越小，通貨膨脹率越高。同時也有經(jīng)驗(yàn)表明，中央銀行獨(dú)立性越大的國家經(jīng)濟(jì)的平價年增長率要高于獨(dú)立性較小的國家的經(jīng)濟(jì)年平價增長率。簡述有效市場理論的主要內(nèi)容資本市場的效率可分為內(nèi)在效率與外在效率。內(nèi)在效率是指證券市場的交易營運(yùn)效率，即證券市場能否在最短的時間和以最低的交易費(fèi)用為交易者完成一筆交易，它反映了證券市場的組織和服務(wù)功能的效率。外在效率是指，股票市場分配資金的效率，即市場上證券的價格是否能夠根據(jù)有關(guān)的信息作出及時、快速的反映，它反映了證券市場調(diào)節(jié)和分配資金的效率。法瑪首先根據(jù)證券價格所反映的信息量將證券市場分為弱型有效市場、半強(qiáng)型有效市場和強(qiáng)型有效市場。如果有關(guān)證券的歷史資料對證券的價格變動沒有影響，那么證券市場就是弱型效率；反之，則證券市場未達(dá)到弱型效率。如果有關(guān)證券的公開發(fā)表的資料對證券的價格變動沒有任何影響，或者說證券價格已經(jīng)充分、及時的反映了公開發(fā)表的資料，則證券市場達(dá)到了半強(qiáng)型效率。反之，如果公開發(fā)表的有關(guān)信息對證券的價格仍有影響，說明證券價格對公開發(fā)表的資料尚未作出及時、充分的反映，則證券市場沒有達(dá)到半強(qiáng)型效率。強(qiáng)型效率是證券市場效率最高的狀態(tài)。如果有關(guān)證券的所有相關(guān)信息，包括公開發(fā)表的資料和內(nèi)部信息對證券的價格變動沒有任何的影響，即證券價格已經(jīng)充分及時的反映了所有有關(guān)的公開信息和內(nèi)部信息，則證券市場到達(dá)了強(qiáng)型效率。在有效市場上，投資者購買證券不能獲得超過均衡回報率的超額回報。1簡述推動金融發(fā)展與創(chuàng)新的主要動因金融發(fā)展是指金融的功能不斷得以完善、擴(kuò)充并進(jìn)而促進(jìn)金融效率提高和經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)過程。金融創(chuàng)新是創(chuàng)造出新的金融工具、金融組織和金融制度來更合理的配置金融資源，獲取更高收益或降低風(fēng)險的活動。推動金融發(fā)展與創(chuàng)新的動因有四方面：第一，降低交易費(fèi)用，貨幣的出現(xiàn)克服了需求的雙重偶合問題，擴(kuò)大了交易的廣度和深度，促進(jìn)了分工和交換的進(jìn)一步發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)也極大的降低了資金盈余者在投資時搜尋信息的成本。信息收集和分析的專業(yè)化，降低了交易費(fèi)用。第二，規(guī)避風(fēng)險。隨著儲蓄與投資相分離，金融取得了它相對獨(dú)立的存在形式之后，人們在金融投資上就面臨著不確定性；其它一些突發(fā)時間也使人們的日常生產(chǎn)和生活面臨著突然遭受經(jīng)濟(jì)損失的危險。人們?yōu)榱艘?guī)避各種金融風(fēng)險，發(fā)明了新的金融組織和金融工具。第三，規(guī)避管制。金融是受政府管制較多的領(lǐng)域之一。政府對金融管制最突出的手段包括法定準(zhǔn)備金管制和利率控制，而為了規(guī)避當(dāng)局的準(zhǔn)備金管制和利率控制，商業(yè)銀行開發(fā)了一些新的金融工具，如歐洲貨幣。第四，信息技術(shù)的發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展為金融發(fā)展提供了技術(shù)上的支持，尤其是現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，使金融領(lǐng)域的革新層出不窮。1簡述中國利率市場化利率自由化就是政府放棄行政干預(yù)，取消利率上限或下限的規(guī)定，由市場資金供求的變化來決定利率水平。1998年，中國開始了貸款利率市場化的探索。中國存貸款利率市場化的整體部署是：“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額?！倍裰袊鹑跈C(jī)構(gòu)人民幣貸款利率已經(jīng)基本過度到上限開放，實(shí)行下限管理的階段。今后存貸款利率市場化的重點(diǎn)是，逐步提高利率定價和風(fēng)險管理能力，逐步建立健全中央銀行利率調(diào)控體系，逐步實(shí)行金融機(jī)構(gòu)貸款利率下浮和存款利率上浮的制度，并最終取消中央銀行調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)存貸款的基準(zhǔn)利率，真正讓資金供求變動、風(fēng)險狀況來決定存貸款的利率水平。1簡述費(fèi)雪的債務(wù)—緊縮理論金融市場產(chǎn)生大動蕩的根本原因在于同時出現(xiàn)過度負(fù)債和通貨緊縮。金融的“變異”會致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)“變異”，其作用過程大體上是這樣的：當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了新發(fā)明、新發(fā)現(xiàn)、新產(chǎn)業(yè)、新興市場等新的投資機(jī)會時，人們便會產(chǎn)生新的預(yù)期收益，從而積極的舉債。當(dāng)預(yù)期新事物層出不窮，同時資金供給又較為寬松時，借款者為追求新的盈利機(jī)會便會產(chǎn)生“過度負(fù)債”。當(dāng)資金借貸雙方均注意到“過度負(fù)債”時，借款者就不得不采取措施出售資產(chǎn)，或減少借款。這樣就會出現(xiàn)信用收縮。此時，即便投放貨幣也不能激活經(jīng)濟(jì)，貨幣流通速度下降，物價開始下跌。物價總水平的下降導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)減少，收益下降，并進(jìn)一步使破產(chǎn)企業(yè)增多，產(chǎn)量減少，大幅度的裁剪人員，失業(yè)增加。面對這樣的打擊，人們就會對經(jīng)濟(jì)前景喪失信心，投資意愿下降，沉淀的貨幣量加大，貨幣流通速度進(jìn)一步降低。由于投資需求下降，物價水平的下降誘使實(shí)際貨幣余額增多，從而促使名義利率下降。但是由于物價下跌幅度超過名義利率下降幅度，因而實(shí)際利率反而上升，金融市場混亂局面加劇，接著便是銀行接連倒閉，爆發(fā)金融危機(jī)。1簡述資產(chǎn)證券化原理資產(chǎn)證券化就是商業(yè)銀行將非標(biāo)準(zhǔn)化的貸款資產(chǎn)集中起來，組成資產(chǎn)集合，然后再將集合的資產(chǎn)細(xì)分為標(biāo)準(zhǔn)化的可以轉(zhuǎn)讓的證券資產(chǎn)。比如：某家銀行發(fā)放了很多筆的住房抵押貸款，每筆貸款的期限、金額和利率都不盡相同，但它可以將所有這些抵押貸款集中起來，標(biāo)準(zhǔn)化為期限為10年、每張面值為100元和利率都為6%的證券資產(chǎn)，然后再將這些標(biāo)準(zhǔn)化的證券銷售出去。這樣，通過貸款資產(chǎn)的證券化就提前收回了貸款的本金，而隨著債券的轉(zhuǎn)讓，借款者違約和利率波動的風(fēng)險也一同轉(zhuǎn)讓給了證券化資產(chǎn)的持有者。1簡述貨幣市場的主要功能貨幣市場是交易期在一年以內(nèi)的短期資金市場。與資本市場主要是促進(jìn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化功能不同，貨幣市場的主要功能在于為金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供流動性。此外，貨幣市場利率對整個金融市場的利率還具有引導(dǎo)作用，中央銀行的間接貨幣控制在很大程度上也是借助于貨幣市場來完成的。貨幣市場分為同業(yè)拆借市場，主要為銀行提供流動性和調(diào)劑臨時性的頭寸；票據(jù)市場，有利于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的多元化和分散社會的信用風(fēng)險；有利于調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為銀行增加新的營業(yè)收入和利潤來源開辟了新渠道；也是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的一個重要場所和機(jī)制。國庫券市場滿足政府短期融資需求，改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；國債回購市場為解決企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)流動性問題提供途徑，國債回購交易也是央行公開市場操作之一，以控制基礎(chǔ)貨幣的供給；貨幣基金市場為投資者提供較為穩(wěn)定的投資收益。1簡述利用期貨進(jìn)行套期保值的基本原則套期保值是指交易者在現(xiàn)貨市場買賣某種原生產(chǎn)品的同時，在期貨市場中設(shè)立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，從而將現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險通過期貨市場上的交易轉(zhuǎn)嫁給第三方的交易行為。套期保值交易可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，但要進(jìn)行有效的套期保值，必須遵循以下四個原則：，即在現(xiàn)貨和期貨市場上同時或先后采取相反的買賣行為，從而建立起一種互相沖銷的機(jī)制。指套期保值所選擇