財務(wù)管理-財務(wù)分析-會計報表綜合分析與企業(yè)業(yè)績評價-文庫吧
2024-12-25 07:58 本頁面
【正文】 為了反映企業(yè)在資產(chǎn)投入 方面 的增長情況，可以利用資產(chǎn)增長率指標。資產(chǎn) 增長率計算公式如下： %100??資產(chǎn)期初余額本期資產(chǎn)增長額資產(chǎn)增長率 13 二 杜邦分析法 ? 杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)與本質(zhì) ? 1. 杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)和本質(zhì)是企業(yè)股東權(quán)益最大化。凈資產(chǎn)收益率作為最核心的指標反映了企業(yè)將資本所有者權(quán)益最大化作為企業(yè)的首要財務(wù)目標。 ? 2. 杜邦財務(wù)分析體系實現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)目標與企業(yè)活動的有機結(jié)合。杜邦財務(wù)分析體系將企業(yè)財務(wù)目標與各環(huán)節(jié)、各領(lǐng)域的財務(wù)活動緊密相連，形成完善的分析指標體系。 14 二 關(guān)鍵指標意義 ? 1. 凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強的財務(wù)指標，是企業(yè)綜合財務(wù)分析的核心，這一指標反映出投資者投入資本獲利能力的高低，體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營目標。 ? 2. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力最重要的指標，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。 ? 3. 銷售利潤率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標，是企業(yè)商品經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證。 15 投資回報率模型 銷售 59 產(chǎn)品成本 24 減 毛利 35 期間費用 24 減 營業(yè)利潤 11 所得稅 5 凈利潤 6 資產(chǎn)回報率 17% 所有者權(quán)益回報率 13% 流動資產(chǎn) 41 固定資產(chǎn) 25 加 總資產(chǎn) 66 所有者權(quán)益 46 負債 20 16 17 1個中心， 2個基本點 18 杜邦財務(wù)比率分析原理 ? 在杜邦財務(wù)比率分析體系中 ， 所有者權(quán)益凈利率處于最高層次 ， 又由于： ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /所有者權(quán)益 ? =凈利潤 /總資產(chǎn) 總資產(chǎn) /所有者權(quán)益 ? = 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) ? =凈利 /收入 收入 /總資產(chǎn) 總資產(chǎn) /所有者權(quán)益 ? =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 19 案例 ? 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) ? ? A 20 1 ? ? B 2 5 8 ? ? 凈資產(chǎn)收益率 A 4% ? B 80% 20 案例分析： 1995年末不同行業(yè)的 5大公司 —— ROE的影響因素
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