mba三企業(yè)集團財務戰(zhàn)1略-文庫吧
2024-12-24 15:57 本頁面
【正文】 （橫向、縱向和綜合性、上游或下游） ? 擴張的速度（適度、超常、低速） ? 擴張的資本來源（自我積累、債權融資、股權融資） ? 發(fā)展速度影響因素： 籌資能力 ? 報酬率 ? 股利政策 ? 政府產業(yè)政策等 第三章 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略 ? 波士頓咨詢公司（ B C G） 觀點： ? 在假定無新股發(fā)行和不支付股利前提下，企業(yè)的最大增長速度應等于權益資本報酬率 ? 例：某企業(yè)集團權益資本總額 10000萬元，稅后收益為 2022萬元。 ? （ 1）假定其他條件不變，計算下一年度稅后收益 ? （ 10000+2022） 20% = 2400（萬元） ? （ 2） 假定當年企業(yè)集團股利支付率為 40%，計算當年增長率和下一年度稅后收益 ? 當年 權益資本總額 = 10000 + 2022 （ 1— 40%） = 11200 ? 當年增長率 = （ 11200 — 10000） 247。 10000 = 12% ? 下一年度稅后收益 = 11200 20% = 2240 （萬元） 第三章 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略 ? B 收縮型財務戰(zhàn)略（調整性的后退戰(zhàn)略） ? 目的：度過財務困難 ? 難點：決策層的決策 ? 重點工作：資產評估和收縮方式選擇 ? 主要表現(xiàn)形式：資產剝離 股份回購 出售子公司 ? 內部收縮方式： 債務償還 集權控制加強 ? 對子公司持股比例減少 經營范圍收縮 ? 企業(yè)重組收縮模式： Trade Sales （同行轉讓） ? Spin offs （ 股本抽回 ） ? Management Buyout( M B O 管理層收購） 第三章 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略 ? C 穩(wěn)固發(fā)展型財務戰(zhàn)略 ? 目的：保持集團長期平衡穩(wěn)健發(fā)展 ? 優(yōu)點：風險較小 ? 表現(xiàn)形式：不急于冒進（確定合理的發(fā)展速度） ? 穩(wěn)健的財務政策（負債比率和額度控制、留存收益控制） ? 慎重并購（厘定并購標準底線） ? 慎重進入新行業(yè)（注重專業(yè)化、規(guī)?；瘧?zhàn)略） ? 組織結構微調（保持管理上的連續(xù)性） ? 三 企業(yè)集團不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略 ? 1 初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略 ? （ 1）企業(yè)集團環(huán)境： ? 集團效益： 規(guī)模效益不大、 ? 產品市場：份額確定難、市場缺乏認識度 ? 核心產品尚未成熟 ? 籌資環(huán)境：相對不利（銀行、上市約束） ? 內部管理：管理水平不高、無序化常見 ? 發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略處于低層次 ? 投資情況：常出現(xiàn)失敗 ? （ 2）財務戰(zhàn)略定位：集權為主 ? 分配戰(zhàn)略：無股利分配 ? 籌資方式：權益資本型籌資為主（集團應稅收益不多） ? 投資方式 ：一體化投資 ? 決策權集中在總部、 ? 項目選擇優(yōu)先順序排隊 ? 投資資金總部負責、 ? 嚴格資本預算制度和撥款進度管理 三 企業(yè)集團不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略 ? 例：一企業(yè)集團下屬兩個事業(yè)部 A 和 B，每個事業(yè)部分別擁有三個不同的子公司，假設這六個子公司各需增加項目投資均為 100萬元，但總部只有 400萬元投資，資金撥付方式有分權撥付法和集權撥付法，資料如下：
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