股東利益分析ppt-文庫吧
2025-09-19 23:52 本頁面
【正文】 企業(yè) ， 資本結(jié)構(gòu)可能要更 “ 復雜 ”些 ， 即在普通股和一般優(yōu)先股之外 ， 還包括：可轉(zhuǎn)換債券 、 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 、 股票選購權(quán) （ 通常給予員工的按預定價格購買公司普通股的選擇權(quán) ） 、 購股證 普通股每股收益 （ 續(xù) 6） （ 通常給予債券購買者的按預定價格購買公司普通股的選擇權(quán) ） 等 。 ?以上這些證券都可能增加流通在外普通股股數(shù) ， 因而都是潛在普通股 （ 目前可以算是 “ 準普通股 ” ） ， 因為這些證券的發(fā)行條款允許其持有者成為普通股股東 。 ?因此 ， 這些證券的存在 ， 就意味著導致普通股 EPS的稀釋 。 當這種潛在的稀釋作用相當顯著時 ， 就有必要調(diào)整計算每股收益 。 普通股每股收益 （ 續(xù) 7） ?原始每股收益 ?完全稀釋的每股收益 關于 “ 原始每股收益 ” ? 所謂原始每股收益 ， 是指只有當發(fā)行在外的那些 “ 準普通股 ” 可能增加普通股股數(shù) ， 并將導致前述 “ 簡單 ” 每股收益下降時 ， 才認定稀釋確實發(fā)生的 EPS調(diào)整計算方法 。 ?先考慮股票選購權(quán)和購股證 ， 步驟如下： 〈 1〉 確定當期普通股的平均市價； 〈 2〉 假設所有股票選購權(quán)和購股證都已兌現(xiàn)成普通股 ， 計算為此發(fā)行的普通股數(shù)； “原始每股收益 ” （ 續(xù) 1） 〈 3〉 計算由于股票選購權(quán)和購股證兌現(xiàn)成普通股票而使公司獲得的收入； 〈 4〉 計算第 3步所獲得的收入按年度平均市價能夠購買的普通股股數(shù)； 〈 5〉 將第 2步的股數(shù)減去第 4步的股數(shù) ， 計算兩者的 “ 差額股數(shù) ” 。 （ 注：如果 “ 2”減 “ 4”為負 ， 則該年原始每股收益計算中就不包括選購權(quán)和購股證 ， 因為這時若包括它們 ， 就會計算出更高 “原始每股收益 ” （ 續(xù) 2） 而不是更低的 EPS。 而稀釋性因素是不可能使 EPS提高的 。 ） ? 續(xù)上例 ， 假設公司發(fā)行在外的股票選購權(quán)約定 ， 其持有人以每股 10元的價格購買普通股票 2021股 ， 再假設當年普通股票的平均市價為每股 16元 ， 那么 ， 如果股票選購權(quán)兌現(xiàn)成普通股 ， 其所導致的差額股數(shù)計算如下： “原始每股收益 ” （ 續(xù) 3） 股票選購權(quán)約定可購買股數(shù)： 2021 按當年平均市價可購買股票數(shù)： 所獲收入
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