米什金-貨幣金融學(xué) 第五章 利率行為-文庫吧
2025-04-22 22:28 本頁面
【正文】 ： – 財(cái)富增加 – 預(yù)期利率下降 – 預(yù)期通貨膨脹率下降 – 相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平下降 – 流動(dòng)性增加 ? 債券需求增加，右移。債券價(jià)格上升，債券收益率下降 債券供給的變動(dòng) ? 當(dāng) – 投資機(jī)會(huì)的預(yù)期盈利能力 提高 – 預(yù)期通貨膨脹率 上升 – 政府赤字 增加 ? 企業(yè)或政府發(fā)行債券的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，債券供給越多，右移。債券價(jià)格下降，債券收益率提高。 貨幣市場(chǎng)的供給和需求 —— 流動(dòng)性偏好理論 ? 倡導(dǎo)者： 凱恩斯 ? 基本觀點(diǎn)： 利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給與需求決定的。 ? 主要內(nèi)容： 貨幣供給是外生變量，由央行決定，無利率彈性；貨幣需求是內(nèi)生變量，取決于人們的 流動(dòng)性偏好（三個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，投機(jī)動(dòng)機(jī)。前兩種動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求是收入的正比例函數(shù)，投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求是利率的反比例函數(shù)）。 利率取決于貨幣供給量與流動(dòng)性偏好的均衡水平。 貨幣量 r r0 M1 L=L1+L2 流動(dòng)性偏好理論 流動(dòng)性偏好理論中的均衡利率變動(dòng) ? 貨幣需求的變動(dòng) –收入效應(yīng) ? 收入水平
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