國際經(jīng)濟學中文課件第15章-文庫吧
2025-04-22 18:54 本頁面
【正文】 E$/€, t –1)/E$/€, t –1 = ?US, t ?E, t (152) 其中 : ?t 表示通貨膨脹率 購買力平價 Slide 1511 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 匯率的貨幣分析法 ? 匯率和貨幣因素在長期中如何相互影響的理論 . ? 貨幣分析法的基本方程式 ? 國內(nèi)價格水平由貨幣供求關系決定 : –在美國 : PUS = MsUS/L (R$, YUS) (153) –在歐洲 : PE = MsE/L (R€, YE) (154) 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1512 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 匯率的貨幣分析法還對貨幣供給、利率和產(chǎn)出的變化對匯率的長期影響作了具體分析和預測 : –貨幣供給 – 美國貨幣供給量的增加在長期將導致美元相對歐元的同比例貶值 –利率 – 美元資產(chǎn)的利率上升，將會引起美元對歐元的貶值 –產(chǎn)出水平 – 美國國內(nèi)產(chǎn)出的增長將會引起美元對歐元的升值 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1513 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 持續(xù)通貨膨脹、利率平價和購買力平價 ? 貨幣供給以一個固定的比率增加將會導致同比例的持續(xù)通貨膨脹。 –長期通貨膨脹的變化既不影響充分就業(yè)水平的產(chǎn)出，也不影響各種商品和勞務之間的相對價格 ? 從長期來看，利率和貨幣供給是相關的 . 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1514 International Trade Department, TJUFE 2K6 ?各國之間的利率差異等于各國預期通貨膨脹率之差 R$ R€ = ?eUS ?e (155) 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1515 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 費雪效應 ? 若一國的預期通貨膨脹率上升，最終會導致該國貨幣存款利率的同比例上升 –圖 151 表明，在時點 t0 處，美國貨幣供給突然加速。 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1516 International Trade Department, TJUFE 2K6 斜率 = ? + ?? 斜率 = ? + ?? t0 MUS, t0 斜率 = ? (a)美國貨幣供給 , MUS 時間 斜率 = ? 斜率 = ? t0 斜率 = ? + ?? t0 t0 R$2 = R$1 + ?? R$1 圖 151: 美國貨幣供給增長率永久性提高后，美國經(jīng)濟變量的長期路徑。 (d) 美元 /歐元匯率 , E$/€ 時間 (b) 美元利率 , R$ 時間 (c) 美國價格水平 , PUS 時間 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1517 International Trade Department, TJUFE 2K6 ? 在這個例子中 , 由于人們預期會出現(xiàn)更快的貨幣供給增長和美元貶值的緣故，美元的利率上升。 ? 利率上升是與更高的通貨膨脹預期和未來貨幣貶值相聯(lián)系的，其結果是貨幣立即貶值。 ? 圖 152 證實了費雪效應的長期預測。 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1518 International Trade Department, TJUFE 2K6 圖 152: 19702021瑞士、美國 、 意大利的通貨膨脹與利率 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型 Slide 1519 International Trade Department, TJUFE 2K6 圖 152:接上圖 建立在購買力平價基礎之上的長期匯率模型
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