【正文】 素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性的謀劃，并確保其 4 執(zhí)行的過程。 研究的意義和目的 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)的進(jìn)步，我國企業(yè)正處于一個(gè)機(jī)遇與危險(xiǎn)并存的階段，環(huán)境越來越復(fù)雜已經(jīng)難以預(yù)料。我們所面臨的不僅僅是國內(nèi)市場(chǎng)，還面臨著更加激烈的國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的生存與發(fā)展變得更加艱難。在這種環(huán)境下，強(qiáng)調(diào)外邊環(huán)境的重要性，重視內(nèi)外協(xié)調(diào)，面向未來的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理顯示出了強(qiáng)大的生命力。 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的是一個(gè)多元的、動(dòng)態(tài)的、復(fù)雜的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理 是否成功，取決于它對(duì)企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的適應(yīng)能力?，F(xiàn)在理財(cái)環(huán)境下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理不再只是財(cái)務(wù)管理的具體方法和手段，而是吸收了戰(zhàn)略管理的原理與方法，從適應(yīng)環(huán)境、利用的角度出發(fā)，充分重視財(cái)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)問題和戰(zhàn)略問題。 現(xiàn)今的時(shí)代是一個(gè)戰(zhàn)略制勝的年代，沒有戰(zhàn)略的企業(yè)是很難再這個(gè)瞬息萬變的大環(huán)境中發(fā)展。在這個(gè)大背景下，企業(yè)也應(yīng)該主動(dòng)出擊，尋找戰(zhàn)略制勝的解決方案，特別是在中小企業(yè)的資源相對(duì)缺乏情況下，制定一個(gè)合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，合理配置有限資源更是顯得尤為重要。 目前財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究在我過財(cái)務(wù)研究是一個(gè)熱點(diǎn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐在戰(zhàn)略方向上的一個(gè)理論 擴(kuò)展，正在逐步被企業(yè)在實(shí)踐中采納與檢驗(yàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定需要考慮到企業(yè) 外部環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部條件等諸多因素，特別是中小企業(yè)其自身 特點(diǎn)，不可能采取大型企業(yè)的做法，而必須有一套自己的方法，因此在這方面的嘗試必定是有益的。 5 2 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理概況 戰(zhàn)略 、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 及 企業(yè) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的涵義 所謂戰(zhàn)略，就是對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的整體性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、基本性的一個(gè)謀劃，其核心思想就是謀求相對(duì)的優(yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)單的講，就是解決企業(yè)應(yīng)該做什么、不該做什么，其內(nèi)容包括競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、技術(shù)戰(zhàn) 略、發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等。 戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的靈魂。沒有明確的發(fā)展戰(zhàn)略 , 就沒有企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的清晰目標(biāo) , 就難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。 其中， 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分 ,是實(shí)施總體戰(zhàn)略的核心保障。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要考慮的是財(cái)務(wù)領(lǐng)域全局性的、長(zhǎng)期發(fā)展方向性的問題，通俗的講，是資金的籌集、使用和管理的一個(gè)戰(zhàn)略問題。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為了謀求企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 ， 增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ， 根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求和資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律 ， 在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的變化趨勢(shì)及其對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上 ， 對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展方向 、 目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基 本途徑和策略所作的全局性 、 長(zhǎng)遠(yuǎn)性 、 系統(tǒng)性和決定性的謀劃 ， 謀求企業(yè)資金均衡有效流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略 ， 并確保其執(zhí)行的過程 。 而 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理就是以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為對(duì)象的管理活動(dòng)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定直至實(shí)施的全過程的管理 。 企業(yè)管理戰(zhàn)略一般是指企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn) 、 全局出發(fā)，通過對(duì)企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā) 、 財(cái)務(wù) 、 市場(chǎng)開拓 、 銷售 、 生產(chǎn) 、 人力資源管理等環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)和控制，為企業(yè)總體發(fā)展制定的對(duì)策，并最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理整體目標(biāo) 。企業(yè)財(cái)務(wù)管理作為管理的一項(xiàng)職能，是圍繞企業(yè)管理目標(biāo)來實(shí)現(xiàn)的，它是對(duì)企業(yè)全局尤其是企業(yè)總體財(cái)務(wù)狀況的長(zhǎng)期發(fā)展有重大影 響的對(duì)策 。 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，就是決策者依據(jù)企業(yè)制定的整體戰(zhàn)略目標(biāo)，為加強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)、謀求企業(yè)資本均衡與有效的流動(dòng)，提高資本運(yùn)營(yíng)的質(zhì)量和效益，在分析企業(yè)內(nèi)外部理財(cái)環(huán)境對(duì)資本流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資本流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其實(shí)施，以及在實(shí)施過程中進(jìn)行控制與評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)管理，并最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的過程 因此，對(duì)于普通財(cái)務(wù)人員來說，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理可能還是一個(gè)比較深層次的話題，但對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人來說，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理卻是一個(gè)不可回避的問題。 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管 理的核心內(nèi)容主要包括籌資、投資及收益分配。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)應(yīng)是籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及收益分配戰(zhàn)略。 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的 6 焦點(diǎn)是企業(yè)資金流動(dòng)，這是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的 。 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本特征 如下： （ 1）從屬性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，只有這樣，企業(yè)整體戰(zhàn)略方可實(shí)現(xiàn)。若不接受企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)或簡(jiǎn)單的迎合戰(zhàn)略要求都將導(dǎo)致戰(zhàn)略失敗，而最終使企業(yè)受損。 （ 2）系統(tǒng)性。運(yùn)用系統(tǒng)的觀點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)管理，需要考慮企業(yè)作為 一 個(gè)系統(tǒng)必然與外界進(jìn)行長(zhǎng)期的、廣泛的資源及信息等的交 換，從而使系統(tǒng)與外界保持 一 致。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的 一 個(gè)子系統(tǒng)必然與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間也存在著長(zhǎng)期的、全面的資源與信息交換。為此，要始終保持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動(dòng)態(tài)的聯(lián)系，并試圖使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也能支持其他子戰(zhàn)略。 （ 3）指導(dǎo)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)籌的總體謀劃，它規(guī)定著資金運(yùn)籌的總方向、總方針、總目標(biāo)等重大財(cái)務(wù)問題。正因?yàn)槿绱?，?cái)務(wù)戰(zhàn)略 一 經(jīng)制訂便具有相對(duì)穩(wěn)定性，成為財(cái)務(wù)活動(dòng)的行動(dòng)指南。 （ 4）復(fù)雜性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實(shí)施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復(fù)雜程度更大。最主要的原因在于“資金固定化”特性， 即資金 一 經(jīng)投入使用后，其使用方向與規(guī)模在較短時(shí)期內(nèi)很難予以調(diào)整。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)資金配置稍有不慎，就將直接導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈或陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而很快導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。此外，企業(yè)籌資與投資都直接借助于市場(chǎng)，而金融市場(chǎng)復(fù)雜至極，變幻無常，這也增加了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制訂與實(shí)施的復(fù)雜性 （ 5）全局性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是以整個(gè)企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對(duì)象，依據(jù)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要而制定的。它是從財(cái)務(wù)的角度對(duì)企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略所作的描述，是企業(yè)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)的藍(lán)圖和行動(dòng)綱領(lǐng)，對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)活動(dòng)工作、計(jì)劃等起著普遍的和權(quán)威的指導(dǎo) 作用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)的子系統(tǒng)，必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應(yīng)該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實(shí)施和圓滿完成提供資金支持。 （ 6）動(dòng)態(tài)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是以理財(cái)環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略為邏輯起點(diǎn)，理財(cái)環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)性特征也決定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的動(dòng)態(tài)性。正確把握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的動(dòng)態(tài)性特征非常關(guān)鍵，很多時(shí)候?qū)е缕髽I(yè)破產(chǎn)的原因之一是企業(yè)思想僵化，缺乏隨環(huán)境變化而變化戰(zhàn)略及戰(zhàn)略管理的靈活性。 （ 7）長(zhǎng)遠(yuǎn)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理以戰(zhàn)略管理為指導(dǎo)，要求財(cái)務(wù)決策者樹立戰(zhàn)略意識(shí)，以利益相關(guān)者財(cái)富最大化為理財(cái)目標(biāo)，因而制 定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不是為了解決企業(yè)的眼前問題，而是為了謀求企業(yè)未來的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，往往需要犧牲部分眼前利益，它是企業(yè)一切財(cái)務(wù)決策的指南，企業(yè)的一切財(cái)務(wù)活動(dòng)都應(yīng)該圍繞其實(shí)施和開展。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會(huì)對(duì)企業(yè)未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。 7 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本內(nèi)容 籌資戰(zhàn)略 籌資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，適應(yīng)企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求，對(duì)企業(yè)的籌資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進(jìn)行長(zhǎng)期的、系統(tǒng)的謀劃。籌資目標(biāo)是企業(yè)在 一 定的戰(zhàn)略期間內(nèi)所要完成的籌資總?cè)蝿?wù)，是籌資工 作的行動(dòng)指南，它既涵蓋了籌資數(shù)量的要求，更關(guān)注籌資質(zhì)量，即既要籌集企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及發(fā)展所需資金，又要保證穩(wěn)定的資金來源，增強(qiáng)籌資靈活性，努力降低資金成本與籌資風(fēng)險(xiǎn)，不斷增強(qiáng)籌資競(jìng)爭(zhēng)力?；I資原則是企業(yè)籌資應(yīng)遵循的基本要求，包括低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競(jìng)爭(zhēng)力原則等。 . 投資戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式等重大。它把資金投放與整體戰(zhàn)略緊密結(jié)合，并要求企業(yè)的資金投放要很好地理解和執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略。 (1). 是投資目標(biāo)，包括：收益性目標(biāo)，這是企業(yè)生存的 根本保證；性目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標(biāo)；公益性目標(biāo)，這 1 目標(biāo)是多數(shù)企業(yè)所不愿的，但投資成功，亦利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 (2). 是投資原則，主要有：集中性原則，即把有限資金集中投放，這是資金投放的首要原則；準(zhǔn)確性原則，即投資要適時(shí)適量；權(quán)變性原則，即投資要靈活，要隨著環(huán)境的變化對(duì)投資戰(zhàn)略作相應(yīng)的調(diào)整，做到主動(dòng)適應(yīng)變化，而不可刻板投資；協(xié)同性原則，即按合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上，以獲得整體上的收益。 . 收益分配戰(zhàn)略 本來企業(yè)的收益應(yīng)在其利益相關(guān)者之間進(jìn)行分配，包括債權(quán)人、 企業(yè)員工、國家與股東。然而前 三 者對(duì)收益的分配大都比較固定，只有股東對(duì)收益的分配富有彈性，所以股利戰(zhàn)略也就成為收益分配戰(zhàn)略的重點(diǎn)。股利戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標(biāo)、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利等重大問題。從戰(zhàn)略角度考慮，股利戰(zhàn)略目標(biāo)為：促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；保障股東權(quán)益；穩(wěn)定股價(jià)，保證公司股價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)定。公司應(yīng)根據(jù)股利戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，通過制定恰當(dāng)?shù)墓衫邅泶_定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利等重大方針政策問題 8 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè) 財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的行為與效率。公司必須科學(xué)地選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以規(guī)范和優(yōu)化公司的理財(cái)行為，提高理財(cái)效率?，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，現(xiàn)代公司是利益各方按照一定的合約關(guān)系形成的整體或集合。 因此，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司資本所有者、董事會(huì)經(jīng)營(yíng)者、亞層次的經(jīng)營(yíng)者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此之間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排，包括產(chǎn)權(quán)制度、決策與督導(dǎo)機(jī)制、激勵(lì)制度、組織結(jié)構(gòu)、董事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。 （ 1） 從戰(zhàn)略管理角度看，治理結(jié)構(gòu)是集團(tuán)各利益相關(guān)者間關(guān)系或秩序的描述，它直接用于決定和控 制集團(tuán)的戰(zhàn)略方向和管理業(yè)績(jī)。不同的公司治理有著不同的戰(zhàn)略決策，不同的公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生不同的戰(zhàn)略導(dǎo)向。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總體目標(biāo)的規(guī)劃與定位的立足點(diǎn)是集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃，也是管理總部或母公司為謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化目標(biāo)所確立的企業(yè)集團(tuán)資源配置與未來發(fā)展必須遵循的總體思路、基本方向與運(yùn)行軌跡。 事實(shí)表明，戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)清晰與否，不僅關(guān)系著企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位的準(zhǔn)確性，而且也直接決定著整體資源配置的有序性與運(yùn)轉(zhuǎn)的高效率性，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的存亡與興衰產(chǎn)生著至關(guān)重要的影響。 （ 2） 在戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的取向上，存在著多元化 與專業(yè)化兩種基本類型。多元化深受西方證券投資組合理論的影響，一度被認(rèn)為是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法。相反，傳統(tǒng)理論認(rèn)為專業(yè)化是一種存在較大風(fēng)險(xiǎn)的投資與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。因此，多元化會(huì)成為多