5企業(yè)年金管理資產(chǎn)配置工作探索-閱讀頁
2024-09-07 21:22本頁面
【正文】 于企業(yè)年金具有投資長期性的特點，在制定資產(chǎn)配置策略時必須以長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的研究為基礎(chǔ)。受托人利用內(nèi)外部投研資源，綜合衡量政策因素以及外部事件的影響，通過對貨幣政策、財政政策及相關(guān)監(jiān)管政策的研究，最終形成對不同種類資產(chǎn)價值的判斷。（ 2）確定各類資產(chǎn)的價值中樞受托人通過對中長期市盈率、市凈率、到期收益率等指標(biāo)的綜合分析 ，分析長期價值中樞衡量股票市場的估值水平和債券市場的利率水平，合理評估市場價值中樞，并根據(jù)目前市場各指標(biāo)與價值中樞的偏離程度，判斷各類資產(chǎn)是否被高估或低估，靈活地調(diào)整各類資產(chǎn)的配置比例。市值類品種方面，通過對長期 第 6 頁 共 7 頁 中債國債 10 年到期收益率、萬得全 a 等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，判斷利率品種及權(quán)益資產(chǎn)配置價值，把握配置機(jī)會。 。 據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析和市場動態(tài)制定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案后，梳理公司年企業(yè)金計劃各類資產(chǎn)的靜態(tài)收益率和資產(chǎn)占比，測算出在現(xiàn)有持倉結(jié)構(gòu)下的收益率，通過比對公司風(fēng)險厭惡型的投資偏好和收益目標(biāo)的偏離度 ，調(diào)整計劃層大類資產(chǎn)的配置目標(biāo)倉位，最終確定計劃層大類資產(chǎn)配置比例，確定優(yōu)化方案并最終制定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案。在跟蹤管理過程中。（ 1）指數(shù)跟蹤權(quán)益類資產(chǎn)跟蹤指數(shù)上證 50、滬深 300；利率債國債對標(biāo)中債國債全價 13 年，政策性金融債對標(biāo)中債國開 行全價 13年；信用債中 3a級企業(yè)債對標(biāo)中債企業(yè)債 3a全價 13年，2a+企業(yè)債對標(biāo)中債企業(yè)債 2a+全價 14 年，交易所公司債對標(biāo)中證公司債，成本計價類資產(chǎn)按預(yù)期費后收益前不低于 5%，費前不低于 %對標(biāo)，以此測算預(yù)期收益目標(biāo)。主要包括股票損失的可能情況、信用債違約損失情況及債券收益率曲線上移損失情況等。 參考文獻(xiàn) [1]科學(xué)管理熊軍 .資產(chǎn)配置系列研究之一：資產(chǎn)配置研究的現(xiàn)狀及其發(fā)展 .
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