國際融資決策-國際貸款2-閱讀頁
2025-01-24 02:43本頁面
【正文】 （ 1+%） （ 1+2%） 1=% 日元 5% 20% （ 1+%） （ 1+5%） 1=% 100% 2023/2/2 26 表 8—2 組 合 融 資 分 析 可能的綜合實(shí)際融資利率 綜合概率的計(jì)算 組合融資的實(shí)際利率的計(jì)算 歐元 日元 % % 35% 35%=% % 50%+% 50%=% % % 35% 45%=% % 50%+% 50%=% % % 35% 20%=7% % 50%+% 50%=% % % 50% 35%=% % 50%+% 50%=% % % 50% 45%=% % 50%+% 50%=% % % 50% 20%=10% % 50%+% 50%=% % % 15% 35%=% % 50%+% 50%=% % % 15% 45%=% % 50%+% 50%=% % % 15% 20%=3% % 50%+% 50%=% 100% 2023/2/2 27 （二）多種貨幣組合融資效益 在現(xiàn)實(shí)中，當(dāng)借入多種外幣時(shí)，組合融資的實(shí)際融資利率高于國內(nèi)利率的唯一條件是，這幾種貨幣都出現(xiàn)了最大可能的升值，在上例中歐元為 6%，日元為 5%。在本例中，歐元最大升值的概率是 15%，日元為 20%。 2023/2/2 28 第三節(jié) 國際貸款貨幣的選擇 一、影響國際貸款貨幣選擇的主要因素 二、國際貸款貨幣選擇的方法 2023/2/2 29 一、影響國際貸款貨幣選擇的主要因素 【 例 8— 2】 國內(nèi)某合資企業(yè)擬從銀行取得一筆價(jià)值 500,000美元的一年期外匯貸款，有美元和港元兩種貨幣可供選擇。借款時(shí)的匯率是： 1美元 =， 1美元 =， 1港元=。企業(yè)可借 500,000美元，或借 3,898,800港元（ 500,000美元 ），兩者都折合人民幣 4,138,600元。但把匯率和利率兩個(gè)因素結(jié)合起來考慮，借哪種貨幣比較合算，則必須進(jìn)行以下計(jì)算方可作出結(jié)論。 2023/2/2 31 若將美元和港元本利和都折算為人民幣，則更能直接說明問題。 如果該企業(yè)確信還款時(shí)匯率預(yù)測是準(zhǔn)確的，即可選擇借港元。 2023/2/2 32 二、國際貸款貨幣選擇的方法 （ 一 ） 預(yù)期成本分析法 預(yù)計(jì)成本分析法是比較各種選擇結(jié)果的數(shù)學(xué)期望值 。 【 例 8— 3】 仍以例 8— 2為例 ， 假定預(yù)測還款時(shí)匯率波動的各種可能性及相應(yīng)概率為已知 ， 則預(yù)期成本可計(jì)算如下（ 見下表 ） 。 2023/2/2 35 （三） 標(biāo)準(zhǔn)離差分析法 【 例 8— 5】 仍以例 8— 2為例，計(jì)算過程和結(jié)果見表 8— 5和表 8— 6
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