【正文】 ? 4．自覺依法融資。主要用于短期預測，其計算公式如下： ? Ｆ＝Ｆ O＋ K（Ａ－Ｌ）＋Ｍ ? 式中：Ｆ ― 預測期資金需要量； Ｆ O― 基期資金占用量； ? Ｋ ― 預測期銷售收入增長率； Ａ ― 基期隨銷售額變動的資產(chǎn)額； ? Ｌ ― 基期隨銷售額變動的負債額； Ｍ ― 預測期新增的零星資金數(shù)額。 ? 例如：某企業(yè)報告期資產(chǎn)負債表上的總資產(chǎn)額為２００萬元，其中敏感資產(chǎn)項目合計為１５０萬元，敏感負債項目合計為４０萬元，計劃期預計銷售收入增長率為１５％，需新增的零星資金數(shù)額為５萬元，則計劃期預測資金需要量Ｆ為： ? Ｆ＝２００＋１５％（１５０－４０）＋５＝２２１ .５（萬元） ? 將預測資金需要量扣除已有資金來源（含留用利潤），即為企業(yè)需從外部籌集的資金額。其預測模型為： ? Y = a + b X ? 式中： Y__資金需要量 ? a__不變資金 ? b__單位業(yè)務量所需要的變動資金 ? X__業(yè)務量 ? 其中，不變資金，是指在一定的經(jīng)營規(guī)模條件下，不隨業(yè)務量增減而變動的資金。一般包括，在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資金。 ? 2．法人資本金。 ? 4．外商資本金。 ? （二）籌集方式 ? 1．吸收直接投資。 ? （ 2）吸收聯(lián)營投資。 ? （ 4）吸收非銀行金融機構投資。一是普通股股票；二是優(yōu)先股股票。 ? 目前在上海和深圳證券交易所上中交易的股票，都是普通股。優(yōu)先股股票的發(fā)行一般是股份公司出于某種特定的目的和需要，且在票面上要注明“優(yōu)先股”字樣。 ? 優(yōu)先股的優(yōu)先權 ? 一般來說，優(yōu)先股的優(yōu)先權有以下四點： ? 1．在分配公司利潤時可先于普通股且以約定的比率進行分配。 ? 3．優(yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營參與權，即優(yōu)先股股票不包含表決權，優(yōu)先股股東無權過問公司的經(jīng)營管理，但在涉及到優(yōu)先股股票所保障的股東權益時，優(yōu)先股股東可發(fā)表意見并享有相應的表決權。由于股份有限公司需向優(yōu)先股股東支付固定的股息，優(yōu)先股股票實際上是股份有限公司的一種舉債集資的形式，但優(yōu)先股股票又不同于公司債券和銀行貸款，這是因為優(yōu)先股股東分取收益和公司資產(chǎn)的權利只能在公司滿足了債權人的要求之后才能行使。大多數(shù)優(yōu)先股股票都附有贖回條款。累積優(yōu)先股股票是指在上一營業(yè)年度內(nèi)未支付的股息可以累積起來，由以后財會年度的盈利一起付清。②參加分配優(yōu)先股股票和不參加分配優(yōu)先股股票。不參加分配優(yōu)先股股票，就是只能按規(guī)定分取定額股息而不再參加其它形式分紅的優(yōu)先股股票。 ? 可轉換優(yōu)先股股票是指股票持有人可以在特定條件下按公司條款把優(yōu)先股股票轉換成普通股股票或公司債券的股票，而不可轉換優(yōu)先股股票是指不具有轉換為其他金融工具功能的優(yōu)先股股票?？哨H回優(yōu)先股股票是指股份有限公司可以一定價格收回的優(yōu)先股股票，又稱可收回優(yōu)先股股票，而不附加有贖回條件的優(yōu)先股股票就是不可贖回優(yōu)先股股票。它是指股息率可以調整變化的優(yōu)先股股票，其特點是優(yōu)先股股票的股息率可隨相應的條件進行變更而不再事先予以固定。 ? 2．發(fā)行短期債券。 （一）短期借入資金的籌集 ? 1．短期借款。 ? 按借款目的和用途不同分為：經(jīng)營周轉借款、臨時借款、結算借款、票據(jù)貼現(xiàn)借款、 賣方信貸 、預購定金借款和專項儲備借款等。企業(yè)因 流動資金 不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機構取得的借款。 ? 2)臨時借款：企業(yè)因季節(jié)性和臨時性客觀原因，正常周轉的資金不能滿足需要，超過生產(chǎn)周轉或商品周轉 款額 劃入的短期借款。 ? 3)結算借款：在采用 托收 承付 結算方式 辦理銷售貨款結算的情況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貨款前所需要的在途資金而借入的款項。借款金額通常按托收金額和商定的折扣率進行計算，大致相當于發(fā)出商品銷售成本加代墊運雜費。 ? 4)票據(jù)貼現(xiàn)借款：貼現(xiàn)貸款是銀行以持票人持有未到期票據(jù)為對象所發(fā)放的貸款。 ? 5)賣方信貸：產(chǎn)品列入國家計劃，質量在全國處于領先地位的企業(yè)，經(jīng)批準采取 分期收款銷售 引起生產(chǎn)經(jīng)營獎金不足而向銀行申請取得的借款。 ? 6)預購定金借款： 商業(yè)企業(yè) 為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預購定金而向銀行借入的款項。 ? 7)專項儲備借款：商業(yè)批發(fā)企業(yè)國家批準儲備商品而向銀行借入的款項。債券是債務人為籌集資金而發(fā)行的，承諾按期向債權人支付利息和償還本金的一種有價證券。是指企業(yè)在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業(yè)之間的直接，信用行為，具體形式有應付賬款、應付票據(jù)、商業(yè)匯票、票據(jù)貼現(xiàn)、預收貨款 ? （二）長期借入資金的籌集 ? 1．長期借款。 ? 3．財務租賃。長期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機構借入的期限在一年以上（不含一年）或超過一年的一個營業(yè)周期以上的各項借款 ? 長期借款分為兩種，即無擔保貸款（信用貸款）和有擔保貸款（抵押貸款）。 ? 期限在十年以上，風險較大，相應的收益率較高，發(fā)行者與持有者之間有一定的選擇權 ? 3．財務租賃。 ? 五、籌資決策分析 ? （一）資金成本 ? 包括籌資資費和用資費用 ? 一般資金成本用相對數(shù)即資金成本率表示，它是用資費用與實際籌資額之間的比率。 ? 借款成本率 = ? 債券成本率 = ? 優(yōu)先股成本率 = ? 普通股成本率 = +預計普 通股股利年增長率 ? 留用利潤成本率 = +預計普通股股利年增長率 借款費用率）（借款本金 所得稅率）（借款利息 1 1? ? 債券籌資費用率）（債券籌資額 所得稅率）（債券年利息 1 1? ?? 優(yōu)先股籌資費用率）（優(yōu)先股籌資額 優(yōu)先股年股利額 1? 普通股籌資費用率）（普通股籌資額 普通股第一年股利 1?留用利潤額普通股第一年股利? ? K= ? 式中： K綜合資金成本 ? 某種籌資方式所籌資占全部資金的比重 ? 某種籌資方式的個別資金成本率 ? 可見，綜合資金成本是若干個別資金成本的加權平均數(shù)。 ? 固定資產(chǎn)投資的特點：一是，固定資產(chǎn)投資回收期長；二是，變現(xiàn)能力較差；三是，資金占用量大；四是，固定資產(chǎn)投資的實物形態(tài)與價值形態(tài)可以分離。 ? （一）投資與現(xiàn)金流量 ? 1．初始階段的現(xiàn)金流量，即項目開始時所發(fā)生的投資費用。 ? 年營業(yè)凈現(xiàn)金流量（ NCF） = 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 = 年營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 ? 或 = 稅后凈利 + 折舊 ? 式中：“付現(xiàn)成本”是指不包括折舊的營業(yè)成本。包括：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入，流動資金墊支的收回，以及債權債務的清償?shù)?。所謂資金的時間價值，是指一定數(shù)量的資金，在不同的時點所具有的不同實際價值的差額。 ? 資金的時間價值一般都是按復利計算： ? (1)復利終值，即指一定量資金在若干年后以復利計算的本金和利息之和。 ? （二）投資決策評價指標 ? 1．非貼現(xiàn)類現(xiàn)金流量指標。 ? （ 1）投資回收期，是指回收初始投資所需要的時間，一般與年為單位。 ? 凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、獲利指數(shù) ? 二 .對外投資管理 ? （一）對外投資的意義 ? 1．分散資金投向，降低投資風險。 ? 3．提高資產(chǎn)的流動性，增強企業(yè)償債能力。 ? 5．有利于獲取先進的企業(yè)管理經(jīng)驗，尤其是獲取按國際慣例辦跨國大企業(yè)的經(jīng)驗。 ? 1．合資經(jīng)營方式。 ? 3．購并控股方式。 ? 是指投資企業(yè)通過與其他企業(yè)共同投資組建合資經(jīng)營企業(yè)所進行的對外投資。 ? 2．合作經(jīng)營方式。 ? 3．購并控股方式。他可以通過出資購買被投資企業(yè)資產(chǎn)的方式，也可以通過出資購買股票的方式，實現(xiàn)對被投資企業(yè)的控股。國際直接投資有三種形式：一是，在國外創(chuàng)辦新企業(yè)，包括設立分公司、子公司；二是，控制外國企業(yè)的股權，國際貨幣基金組織把擁有 25%的股權定為國際直接投資；三是，以利潤進行再投資，是指投資者把通過直接投資所獲得的利潤用于對原企業(yè)的追加投資。 ? 主要類型：購買公司股票、公司債券、政府債券、企業(yè)的短期信貸和中長期信貸等。 ? 2．農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)具有季節(jié)性、地域性特點。 ? 3．農(nóng)產(chǎn)品銷售具有風險性。 ? 計算公式如下： ? 計劃期內(nèi)可供銷售的產(chǎn)品數(shù)量 =本期產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量 +期初產(chǎn)品結存量 — 期末產(chǎn)品結存量 ? 2．產(chǎn)品銷售收入的計算。 ? 二、產(chǎn)品定價決策 ? （一）產(chǎn)品價格與供求的關系 ? 1．農(nóng)產(chǎn)品價格構成。 ? 2．影響農(nóng)產(chǎn)品價格的因素。 ? （ 2）農(nóng)產(chǎn)品成本。 ? （二）定價策略 ? 1．高價策略。 ? 3．折讓定價策略 ? 4．差別定價策略 ? 5．心理定價策略 折讓定價策略 ? （ 1）現(xiàn)金折扣 ? 現(xiàn)金折扣是為了鼓勵顧客盡早付款，加速資金周轉，降低銷售費用，減少企業(yè)風險，而給購買者的一種價格折扣。購買數(shù)量越大，折扣越多。規(guī)定一次購買某種產(chǎn)品達到一定數(shù)量或購買多種產(chǎn)品達到一定金額，給予折扣優(yōu)惠。 ? 2)累計數(shù)量折扣。這可以鼓勵顧客經(jīng)常向本企業(yè)購買，成為可信賴的長期客戶。 ? （ 4）季節(jié)折扣 ? 季節(jié)折扣是企業(yè)為在淡季購買商品的顧客提供的一種價格折扣。 ? 4．差別定價策略。 差別定價策略 ? （ 1）顧客細分定價 ? 即企業(yè)按照不同的價格把同一種產(chǎn)品或勞務賣給不同的顧客。例如，同一質量和成本的花市，因花色不同，需求量不同，定不同的價格。如出售給批發(fā)商、零售商和用戶的價格往往不同。 差別定價策略 ? （ 4）地點定價 ? 即對處于不同地點的同一商品收取不同的價格，即使在不同地點提供的商品的成本是相同的。這樣做的目的是調節(jié)客戶對不同地點的需求和偏好，平衡市場供求。如在節(jié)假日，旅游景點的收費較高。 ? 2） 尾數(shù)定價 ? 對于日常用品 ,一般來說 ,消費者樂于接受帶有零頭的價格 ,這種尾數(shù)價格往往能使消費者產(chǎn)生一種似乎便宜 ,且定價精確的感覺 . ? 3） 整數(shù)定價 ? 由于消費者常常根據(jù)價格來辨別產(chǎn)品的質量 .對價格較高的產(chǎn)品 ,如 耐用品 ,禮品或服裝等消費者不太容易把握質量的產(chǎn)品 ,實行 整數(shù)定價 反而會抬高產(chǎn)品的身價 ,從而達到擴大銷售的目的 . ? 4） 習慣性定價 ? 有些商品如牛奶 ,消費者在長期的消費中 ,已在頭腦中形成了一個參考價格水準 ,個別企業(yè)難于改變 .如果企業(yè)定價低于該水準易引起消費者對品質的懷疑 ,高于該水準則可能受到消費者的抵制 .企業(yè)定價時常常要迎合消費者的這種習慣心理 . ? 5） 招徠定價 ? 零售商 常利用消費者貪圖便宜的心理 ,特意將某幾種產(chǎn)品的價格定得較低以招徠顧客 ,或者利用節(jié)假日和換季時機舉行大甩賣 ,限時搶購 等活動 ,把部分商品打折出售 ,目的是吸引顧客 ,促進全部產(chǎn)品的銷售 . ? （三）定價方法 ? 1．成本費用導向定價法。 ? （ 2）盈虧平衡定價法。 ? （ 1）成本加成法。 ? P=C（ 1+R%） ? 式中： P—單位產(chǎn)品價格 ? C—單位產(chǎn)品成本 ? R—成本利潤率 ? （ 2）盈虧平衡定價法。 ? 由 Q= 得到 ? P保 =V+ P實 =V+ VPF?QF QEF?? （ 3）變動成本法。 ? 單位產(chǎn)品價格 = 單位產(chǎn)品成本 + 邊際貢獻 ? 2．需求導向定價法。 ? （ 2）反向定價法。（ 1）隨行就市定價法；（ 2）拍賣定價法；（ 3）投標遞價法。 ? 3．期貨交易。 ? 中間商，是指介于生產(chǎn)者與消費者之間，專門從事商品交易業(yè)務，具有法人資格的經(jīng)濟組織或個人。處于商品流通的中間階段，不直接服務于消費者，只是實現(xiàn)大批商品在時間上、空間上的轉移，并對商品具有所有權的中間商 ? （ 2）零售商。對商品沒有所有權，只充當買賣雙方的代理者或中介人，從中收取一定的傭金，對買賣不承擔風險 ? 除上述中間商外，還有農(nóng)村集市貿(mào)易、城市農(nóng)副產(chǎn)品市場等 ? 生 產(chǎn) 者 產(chǎn)地收購 批發(fā)商 代理商 產(chǎn)地 零售商 銷地 零售商 銷地 批發(fā)商 中間商 最 終 消 費 者 （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） （ 5） （ 6） ? 3．分銷形式。生產(chǎn)企業(yè)盡可能通過多個批發(fā)商、零售商推銷其產(chǎn)品。生產(chǎn)企業(yè)在某一地區(qū)通過若干個經(jīng)挑選的、最合適的中間商推