貨幣理論中需求ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-18 18:22本頁(yè)面
【正文】 行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有一部分貨幣。 ?取決于利率的高低 貨幣銀行學(xué) 第七章 16 凱恩斯 貨幣總需求函數(shù) ? 交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求都是收入的增函數(shù)，用Ｌ１表示，以Ｙ表示收入，則 ? Ｌ 1＝ f（Ｙ）； Ｌ＝Ｌ 1＋Ｌ 2＝ f（Ｙ）＋ f（ r） ? 投機(jī)性貨幣需求是 r的減函數(shù)，以Ｌ 2表示，則 ? Ｌ 2＝ f（ r） 。 ?這種無(wú)能為力的狀況，恰如落入陷阱一樣。 ? 金融當(dāng)局對(duì)于市場(chǎng)利率，并不總能隨心所欲地調(diào)節(jié) ?債券價(jià)格＝債券利息 /利率 貨幣銀行學(xué) 第七章 18 流動(dòng)性陷阱 圖示 ?當(dāng)利率降至某種水準(zhǔn)時(shí)，流動(dòng)性偏好可能變成幾乎是絕對(duì)的； ?當(dāng)利率降至該水準(zhǔn)時(shí)，因利息收入太低，而債券價(jià)格不再上升，故幾乎每人都寧愿持有現(xiàn)金。 貨幣銀行學(xué) 第七章 20 觀點(diǎn) ? 鮑莫爾認(rèn)為，任何企業(yè)或個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為都以收益最大化為目標(biāo)。 ? 由于現(xiàn)金不會(huì)給持有者帶來(lái)收益，所以應(yīng)將暫時(shí)不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)的形式，待需要支用時(shí)再變現(xiàn)，只要利息收入超過(guò)變現(xiàn)的手續(xù)費(fèi)就有利可圖。 ? 若利率低下，利息收入不夠變現(xiàn)的手續(xù)費(fèi)，寧愿持有全部交易性現(xiàn)金。 ? 提出確定預(yù)防性貨幣需求的最佳值公式，即 惠倫模型 。 貨幣銀行學(xué) 第七章 22 觀點(diǎn) ? 一個(gè)人無(wú)法保證在某期的貨幣收入與支出完全一致，不能排除發(fā)生不測(cè)之事需要貨幣的可能性。決定因素主要有： ? （ 1）持幣的成本。 ? （ 2）收入和支出狀況。 貨幣銀行學(xué) 第七章 23 3.“資產(chǎn)選擇理論 ” ——托賓模型 ? 托賓認(rèn)為，資產(chǎn)不外兩種：貨幣和債券。 ? 風(fēng)險(xiǎn)和收益同方向變化，同步消長(zhǎng)。 ?但隨著債券比例的增加，收益的邊際效用遞減而風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)效用遞增， ?當(dāng)新增加債券帶來(lái)的收益正效用與風(fēng)險(xiǎn)負(fù)效用之和等于零時(shí)，他就會(huì)停止將貨幣換成債券的行為。 ?核心命題：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，貨幣最重要。 ? 除此，不要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有任何干預(yù)。 貨幣銀行學(xué) 第七章 25 （二）決定貨幣需求的因素分析 第一．財(cái)富總額。系個(gè)人在將來(lái)獲得收入的能力． ?恒久性收入是指過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)收入的平均數(shù)．是不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入． 第三．人們保有貨幣資產(chǎn)及其他資產(chǎn)（包括金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)）時(shí)所預(yù)期的收益率或報(bào)酬率． 第四．其他因素：如人們的主觀偏好、技術(shù)與制度因素等 貨幣銀行學(xué) 第七章 26 ? 。 （三）基本觀點(diǎn) ? ，貨幣供應(yīng)量變化主要影響產(chǎn)量，部分影響物價(jià)。 ? ，那么，貨幣供應(yīng)量變化對(duì)于國(guó)民收入和物價(jià)的影響，將是不確定的、無(wú)法預(yù)測(cè)的。 ? ，將能在一個(gè)可以接受的失業(yè)水平條件下穩(wěn)定發(fā)展。 貨幣銀行學(xué) 第七章 28 歐文 費(fèi)雪（ 1867－ 1947）耶魯大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家，主要貢獻(xiàn)：貨幣理論的原則 費(fèi)雪被公認(rèn)為美國(guó)第一位數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他使經(jīng)濟(jì)學(xué)變成了一門更精密的科學(xué)。他的交換方程大概是解釋通貨膨脹的原因的理論中最成功的。 1923年，他創(chuàng)辦了數(shù)量協(xié)會(huì)，是第一家以數(shù)據(jù)形式向大眾提供系統(tǒng)指數(shù)信息的組織。 貨幣銀行學(xué) 第七章 29 Alfred Marshall (18421924) was the founder of our Tripos (in 1902) and a major figure responsible for the professionalisation of economics. He was, first and foremost, a brilliant and original theorist。 and producers3
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