期權(quán)與公司理財(cái)ppt課件-閱讀頁
2025-05-15 22:08本頁面
【正文】 持股人現(xiàn)金流量 /美元債權(quán)人現(xiàn)金流量 /美元0 450 800 公司現(xiàn)金流入量0800 公司現(xiàn)金流入量圖 219波波夫公司持股人現(xiàn)金流量作為公司現(xiàn)金量的函數(shù)圖 2110波波夫公司債權(quán)人現(xiàn)金流量作為公司現(xiàn)金量的函數(shù) 債權(quán)人 持股人 獲得公司所有權(quán) 注銷債務(wù)； 放棄債權(quán) 出售公司給債權(quán)人 收回本息 800 保留公司所有權(quán)；還 債務(wù)本息 800美元800800 持 股 人 債權(quán)人以看漲期權(quán)看待時(shí)的狀況 持股人擁有 800美元執(zhí)行 價(jià)格的公司所有權(quán) 以看跌期權(quán)看待時(shí)的狀況 持股人擁有公司 800美元利息及本金 欠債權(quán)人 800美元利息和本金 3. 擁有 800美元執(zhí)行價(jià)格的公司看跌期權(quán)表 214以看漲和看跌期權(quán)看波波夫公司持股人債權(quán)人 的地位 公司看漲期權(quán)的價(jià)值 =公司價(jià)值 + 公司看跌期權(quán) 的價(jià)值 無違約債券的價(jià)值 （ 212） 公司價(jià)值 公司看漲期權(quán)的價(jià)值 = 無違約債券價(jià)值 公司看跌期權(quán)價(jià)值 （ 213） ? 若公司對(duì)有擔(dān)保的貸款違約，則擔(dān)保方必須不足差額，這樣風(fēng)險(xiǎn)債券就轉(zhuǎn)化為無風(fēng)險(xiǎn)債券，擔(dān)保價(jià)值相當(dāng)于看迭期權(quán)的價(jià)值
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