【正文】 平洋地區(qū)最具發(fā)展前景的城市之一。 20xx 年度實現(xiàn)營業(yè)收入 萬億，占 20xx 年 gdp 總量的%，實現(xiàn)利潤總額 億，約占 20xx 年規(guī)模以上企業(yè)利潤總額 %。經(jīng)過二十 多 年的發(fā)展，我國上市公司已成為推動國民經(jīng)濟增長的中流砥柱。當年 11 月，鄧小平把一張飛樂音響股票作為禮物贈送給美國紐約交易所董事長約翰 。 ，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為百分之十五以上。 。也可以說，上市公司是股份有限公司中的一個特定組成部分，它公開發(fā)行股票，達到相當規(guī)模，經(jīng)依法核準其股票進入證券集中交易市場進行交易，籌集資金。進行融資結(jié)構的分析能夠為上市公司開拓融資渠道提供一個初步的指引方向。間接融資是通過金融機構的媒介，由最后借款人向最后貸款人進行的融資活動，如企業(yè)向銀行、信托公司 等金融機構 進行融資等等。 外源性 2 融資 又 可以 分為直接融資和間接融資。 外源性融資 是指企業(yè)通過一定方式從外部融入資金，它對企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點。相對于 外源性融資 ，它可以減少信息不對稱問題及與此有關的激勵問題，節(jié)約交易費用，降低融資成本，增強企業(yè)剩余控制權。 內(nèi)源性融資 是企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。 【 關鍵詞】 上市公司 企業(yè)融資 融資結(jié)構 分析 一、緒論 企業(yè)融資是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營決策的一項重要內(nèi)容。 中央廣播電視大學人才培養(yǎng)模式改革 和開放教育試點會計學專業(yè)畢業(yè)論文 南京市上市公司融資結(jié)構分析 學員姓名 學號 入學時間 年 季 指導老師 職稱 試點學校 目 錄 【摘要】 .............................................. 1 一、緒論 .............................................. 1 二、上市公司的概念和概況 ............................... 2 （一）上市公司的概念 ................................ 2 （二）上市公司的概況 ................................ 2 （三）南京市上市公司的概況 .......................... 3 三、理論基礎 .......................................... 3 四、我國上市公司融資結(jié)構的特征 .......................... 4 五、樣本和數(shù)據(jù)的選取以及分析指標的選定 .................. 5 （一）樣本選取的范圍 ................................ 5 （二）數(shù)據(jù)來源 ...................................... 5 （三）分析指標的選定 ................................ 5 六、數(shù)據(jù)分析 .......................................... 6 （一）總體數(shù)據(jù)分析 .................................. 6 （二）按性質(zhì)分析 .................................... 9 （三）按行業(yè)分析 .................................... 9 七、結(jié)論和建議 ....................................... 11 【 參考文獻 】 ......................................... 13 附錄：南京市上市公司融資結(jié)構分析原始數(shù)據(jù) ............... 14 1 南京市上市公司融資結(jié)構分析 【 摘要】 企業(yè)融資是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營決策的一項重要內(nèi)容 ，合理的融資結(jié)構能夠促進企業(yè)的長遠發(fā)展，因而進行融資結(jié)構的分析能夠為上市公司開拓融資渠道提供有效地幫助。本文通過對南京市 34 家上市公司截止到 20xx 年 6月 30 日的財務數(shù)據(jù)進行融資結(jié)構分析，得出這些公司融資順序為股權融資、商業(yè)信用融資、銀行信用融資、財政融資、留存收益融資，這與我國的上市公司的整體融資情況基本符合，并且對這些公司如何優(yōu)化融資結(jié)構提出一些建議。從狹義上講，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程 ， 也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產(chǎn) 需要，經(jīng)營管理活動需要的理財行為。我們通常講，企業(yè)籌集資金無非有三大目的：企業(yè)要擴張、企業(yè)要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。 [1] 企業(yè)可以從內(nèi)部和外部兩個途徑來融通資金。 內(nèi)源性融資 對企業(yè)資本的形成具有原始性、 自主性、低成本性和抗風險性等特點。但是，內(nèi)源性融資 能力及其增長，要受到企業(yè)的盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來收益預期等方面的制約。從實際看， 外源性融資是成長中的企業(yè)獲取資金的重要渠道，它包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負債融資方式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權益融資等形式。直接融資是不經(jīng)金融機構的媒介，由政府、企事業(yè)單位，及個人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進行的融資活動，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費。 [2] 目前，我國融資結(jié)構中 ，間接融資比例 遠大于直接融資 ，社會資本形成能力偏 弱 ，融資渠道急需進一步拓寬。 二、 上市公司的概念和概況 （一） 上市公司的概念 上市公 司就是指所發(fā)行的股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準在證券交易所上市交易的股份有限公司。股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件： 。 ，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設立的，或者本法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算。 ，財務會計報告無虛假記載。 （二） 上市公司的概況 1986 年 9 月， 中國第一支股票 飛樂音響（ 600651） 實現(xiàn)了柜臺交易流通。 凡爾霖，用這樣一種象征方式，向世界宣告了中國改革開放的決心。截止 20xx 3 年 12 月底，我國境內(nèi)上市公司達到 1625 家，資產(chǎn)規(guī)模達到 萬億，凈資產(chǎn)達到 萬億。隨著上市公司占國民經(jīng)濟比重的不斷提高，上市公司通過并購重組進行結(jié)構調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級，將成為促進我國經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整、經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要途徑。在國家統(tǒng)計局公布的最新中國大陸城市競爭里排行榜上，南京名列第七位。城市榜第三名。電子、汽車、化工、鋼鐵等支柱產(chǎn)業(yè)占全市工業(yè)總量的近69%，軟件、生物醫(yī)藥、新材料等高新技術產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成集聚效應。 [3] 根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站上公布的數(shù)據(jù)，截止到 20xx 年 6 月 30日，南京在在上 海交易所上市的公司共有 25 家，深圳交易所上市的公司共有 10家，涉及商貿(mào)、計算機應用服務、醫(yī)藥、通訊、化工、百貨等多個行業(yè)，約占整個江蘇 115 家上市公司的 30%。 [4]具體見下表 ： 表 融資結(jié)構圖 融資結(jié)構 內(nèi)源性融資 ： 資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資 外源性融資 直接融資：股票、債券等 間接融資：銀行信貸、商業(yè)信用等 在企業(yè)進行融資時，常用的融資方式為以下五種： 商 業(yè)信用融資是指企業(yè)之間在買賣商品時，以商品形式提供的 一種融資形式 ，是經(jīng)濟活動中的一種最普遍的債權債務關系。 按資金性質(zhì)，分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。 留存收益融資 指 企業(yè) 將留存收益轉(zhuǎn)化為投資的過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所實現(xiàn)的 凈收益 留在企業(yè)，而不作為 股利分配 給股東，其實質(zhì)為原股東對企業(yè)追加投資。 財政融資是指通過政府財政手段來籌集資金的一種融資形式，主要體現(xiàn)政府意圖的財政性金融信用活動。這種資產(chǎn)負債率分布與國內(nèi)非上市企業(yè)相比明顯偏低。另外 ,上市公司的資產(chǎn)負債率隨著我國資本市場的發(fā)展呈不斷 下降的趨勢。 我國證券市場融資的相關數(shù)據(jù)表明 ,我國上市公司明顯對股權融資更加偏好 ,表現(xiàn)為側(cè)重 外源性融資 ,外源性融資 又偏好股權融資。 ,國有股 “ 一股獨大 ” 。在我國上市公司股權結(jié)構中 ,國有股 (國家股和國有法人股 )占有相當大的比重。一方面 ,國有股占 60%以上 ,成為既集中又相對固定的股權維度 。 5 五、 樣本和數(shù)據(jù)的選取以及分析指標的選定 （一） 樣本 選取 的 范圍 本文選取 的樣本為 在我國滬、深交易所上市的 注冊地為南京的所有上市 企業(yè) ，不包括境外上市和 H股的公司 ，一共是 35家 。 （二） 數(shù)據(jù)來源 數(shù)據(jù)及有關信息主要來源于 各上市公司 所提供的企業(yè)年報。 （三） 分析指標的選定 按照企業(yè)總資產(chǎn)來源和性質(zhì)，把企業(yè)的融資方式分為： 商業(yè)信用融資率 (CF) = (應付賬款 + 應付票據(jù) + 預收賬款 + 應付債券 )/ 總資產(chǎn) ； 銀行信用融資率 (BF) = (短期借款 + 長期借款 ) / 總資產(chǎn) ； 留存收益融資率 (RF) = (盈余公積 + 未分配利潤 ) / 總資產(chǎn) ； 股權融資率 (SF) = (股本 國家股 + 資本公積 ) / 總資產(chǎn) ； 財政融資率 (FF) = (應交稅費 + 遞延稅款貸項 + 國家股 ) / 總資產(chǎn) 。 需要說明的是，在經(jīng)過原始數(shù)據(jù)整理后，發(fā)現(xiàn) 未分配利潤和 遞延稅款貸項這兩 個項目中，基本上所有公司的財務報表中的數(shù)據(jù)都顯示為零，沒有分析和參考的