【正文】 整合的意義，企業(yè)并購整合的具體步驟，進行一個實務分析，并有助于企業(yè)并購的實際工作。這是各企業(yè)增強自己企業(yè)實力，向外部擴張策略經(jīng)營的一種途徑。實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)營，拓并且寬企業(yè)經(jīng)營范圍，最終實現(xiàn)分散經(jīng)營形式的綜合化經(jīng)營。而跨國并購實質是企業(yè)并購的延伸，因此也可以細分為跨國兼并和跨國收購?？鐕①徤婕暗氖莾蓚€國家甚至的兩個以上國家的企業(yè)。并將調整企業(yè)的的組織，進行變革或企業(yè)制度創(chuàng)新維護，也將是企業(yè)對全球經(jīng)濟市場的直接投資的另外一種重要形式。1988年在香港成立“香港聯(lián)想科技有限公司”。從此開始批量生產(chǎn)和出口主板。1992年初在美國硅谷設立實驗室，以便及時獲取電腦最新技術情況與信息。二、19942003年的PC階段1994年2月聯(lián)想在香港掛牌上市。開始以市場為導向，改變管理體制，精簡人員，改直銷為分銷，一舉扭轉了聯(lián)想的頹勢。同年以10%的市場占有率居國內市場首位。2001年楊元慶出任聯(lián)想總裁兼CEO三、2004年開始的全球化階段。2005年聯(lián)想正式宣布并購IBM全球PC業(yè)務，標志著聯(lián)想集團國際化戰(zhàn)略邁出實質性的第一步。該公司的主要業(yè)務為商用打字機，轉為文字處理機，最后才到計算機及其有關服務。自1993年起，IBM連續(xù)十七年出現(xiàn)在全美專利注冊排行榜的榜首位置。IBM是計算機產(chǎn)業(yè)長期的領導者，在大小型和便攜機（Thinkpad）方面成就相當矚目。另外IBM還在大型機，超級計算機，UNIX，服務器方面都領先于業(yè)界。三、企業(yè)并購（一）、并購目的央視財經(jīng)《高朋滿座》論壇，我國的聯(lián)想控股有限公司總裁，柳傳志曾在在論壇上這樣說道：“如果當時不做并購今天的聯(lián)想充其量就是一個非常平庸的企業(yè)，甚至有可能在這幾年被強勢國外企業(yè)兼并，落得溫水煮青蛙的結果。隨著激烈的價格戰(zhàn)，市場上個人電腦的平均售價逐漸降低，中國計算機市場的利潤空間逐漸變小，國際化已成為計算機行業(yè)攫取新的利潤增長點的必由之路。曾經(jīng)，聯(lián)想作為一家上市公司，但是由于主營業(yè)務單一，屆時在國內由于電腦市場同質化加劇，價格拉鋸戰(zhàn)慘烈。但是在其實施過程中受到各種阻礙，聯(lián)想做出了一個決定：回歸PC主業(yè)、進行戰(zhàn)略收縮和剝離ＩＴ服務的決定。新生的聯(lián)想的戰(zhàn)略意圖是“專業(yè)化與國際化”。和按2004年12 月交易宣布前最后一個交易日的股票收市價價值6 億美元的聯(lián)想企業(yè)的股份。此外，聯(lián)想將承擔來自IBM約5億美元的凈負債。雙方企業(yè)在股權結構方面，IBM無疑 成為并購后的聯(lián)想集團的第二大股東。但聯(lián)想還承擔了來自 IBM約5 億美元的凈負債。1+1= 并購融資 + 股權投資。四、并購面臨的風險和制約因素（一）政治與法律因素據(jù)熟悉美國法律的律師稱，美國聯(lián)邦貿易委員會(FTc)和司法部的反壟斷審查以及外國企業(yè)投資委員會(CFIUS)國家安全審查，是外商并購美國公司必須通過的兩個最重要的政府審查環(huán)節(jié)。美國外國投資委員會決定，對此次展開全面調查，45天后美國外國投資委員會宣布批準聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務。（二）市場因素IBM電腦的金字招牌在市場上占據(jù)著較大的消費群體，當PC部門被一家中國的企業(yè)收購之后，推出的產(chǎn)品是否還會得到市場的認可，能否避免客戶流失是聯(lián)想需要思考的問題。不僅要保留原有客戶，而且聯(lián)想需要制定新的市場戰(zhàn)略吸引新客戶的購買。（三）文化因素聯(lián)想集團與IBM公司是兩家文化完全不同的公司。地區(qū)上的不同也造就了文化差異，聯(lián)想是以亞太區(qū)為主的公司要接收管理IBM來自全球50多個國家的PC機構，只從文化差異的角度來看，也可看出其中的管理難度。五、并購帶來的收益與機會(一)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應 并購提高了企業(yè)規(guī)模，使聯(lián)想對上游廠商的議價能力加大，控制供應鏈的能力增強，不但利用IBM原有的歐美供應鏈，而且雙方的供應鏈可以合并使用降低全球采購成本。%的份額位居第一，惠普緊隨其后，%躋身前三。聯(lián)想得到了全球認知度非常高的IBM旗下PC品牌Think，并可以五年內使用IBM品牌，為聯(lián)想的品牌過渡做好鋪墊。六、總結企業(yè)并購并不是兩個企業(yè)生產(chǎn)要素的簡單相加，而是必須通過有效地整合形成一個有機的整體。它涉及到了企業(yè)全球化戰(zhàn)略、財務控制、國際營銷、人才國際化以及企業(yè)文化等多方面的整合。由于并購本身的高難度、高風險。并購雙方在咨詢公司美林和高盛的協(xié)助下，經(jīng)過13個月的艱苦談判，最后在董事會結構、CEO人選、總部位置等方面達成了協(xié)議，最終達成交易。之后，新聯(lián)想從整合雙方的物流、制造、采購業(yè)務等入手，開始進入歷時3~5年的整合期。隨著越來越多的企業(yè)采用并購式的擴張和發(fā)展模式，面對日趨激烈的國內外市場競爭，中國企業(yè)必須做大做強，但不能再認為只要有足夠的資金就可以實現(xiàn)成功的企業(yè)并購，購買有形資產(chǎn)是一回事，如何將有 形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)（包括技術、人才、經(jīng)驗、思想觀念等）有機結合、發(fā)揮創(chuàng)造性的價值增值功能，才是企業(yè)應該認真思考的問題。市場地位: 自1997 年起, 連續(xù)7 年成為中國最大PC廠商, 2003 推出的/ 深騰68000 超級計算機在世界超級計算機排名榜中名列第14 位。2004年，聯(lián)想公司正式從“Legend”更名為“Lenovo”。聯(lián)想獲得如今的成功，是與其與IBM公司并購這一重大舉措分不開的。一、聯(lián)想與IBM 公司并購背景及動因。擴展海外業(yè)務, 獲取世界一流品牌, 借助IBM 的品牌提升國際地位和形象。獲取IBM一流的國際化管理團隊。并購IBM 的個人電腦事業(yè)部后, 能得到更豐富、更具競爭力的產(chǎn)品組合。 出售PC 部背景及動因IBM, 全稱為國際商業(yè)機器公司, 或萬國商業(yè)機器公司,總公司在紐約州阿蒙克市公司, IBM 出售個人電腦事業(yè)部動因: 185。186。二、聯(lián)想與IBM 公司并購過程跨國并購是一種非常復雜的投資活動, 并購過程中涉及到方方面面的專業(yè)知識, 僅靠并購企業(yè)單槍匹馬是難以完成的。在進行了長達13個多月的艱難談判之后, 2004 年12 月8 日雙方終于達成了最終的并購協(xié)議:財務方面。IBM 將持有聯(lián)想集團約19% 的股份。186。董事會方面, 楊元慶先生接替聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志先生, 成為聯(lián)想董事會主席。前IBM 高級副總裁兼IBM 個人系統(tǒng)事業(yè)部總經(jīng)理Stephen Ward 先生為聯(lián)想首席執(zhí)行官及董事會董事。在股權交易完成后, 將有三位來自三大財團德克薩斯太平洋集團、美國新橋投資集團、泛大西洋集團的代表加入董事會。187。聯(lián)想集團和IBM 將在全球PC 銷售、服務和客戶融資領域結成長期戰(zhàn)略聯(lián)盟。品牌方面。三、聯(lián)想并購IBM 所面臨的風險及其治理為了留住優(yōu)秀的海外員工同時又安撫老員工, 使所有的員工同心同德聯(lián)想采取了以下措施:在企業(yè)文化融合過程中, 有效的溝通是非常重要的。為促進聯(lián)想不同國籍員工之間文化融合，聯(lián)想以實際行動來證實他們對人才的重視, 并購完成后的頭18 個月, 聯(lián)想把原有人才,文化整合停留在加強溝通、改用英語為官方語言、跨文化培訓等。聯(lián)想收購IBM 的個人電腦業(yè)務需要大量的資金, 而聯(lián)想并購前全年營業(yè)收入為29 億美元, 億美元。聯(lián)想本次的收購大部分通過銀行貸款以及發(fā)行新股籌集資金, 使其承擔了大量債務, 資產(chǎn)負債表也因此而惡化。聯(lián)想采取了以下措施:聯(lián)想在高盛和IBM 的幫助下, 與巴黎銀行、荷蘭銀行為首的20 家中外資銀行簽訂了6 億美元的融資協(xié)議(其中5 億美元為定期貸款), 用于收購支付的現(xiàn)金。這兩筆交易確保了對IBM的順利收購, 同時也使得聯(lián)想有足夠的現(xiàn)金維持企業(yè)運作。根據(jù)這一投資協(xié)議, 聯(lián)想集團將向德克薩斯太平洋集團、美國新橋投資集團發(fā)行2730000股非上市A類累積可換股優(yōu)先股, 以及可用作認購2374147474 股聯(lián)想股份的非上市認股權證。這筆巨資的進入為新聯(lián)想未來發(fā)展上了一大大的保險。IBM 個人電腦業(yè)務每年可以創(chuàng)造將近100億美元的銷售收入, 聯(lián)想當然希望并購后能繼續(xù)保持這份成果。聯(lián)想收購后盡管還是IBM 和Th inkPad 的品牌, 但是一個聯(lián)想管理的IBM 和ThinkPad 品牌是否還能保持原有的口碑很值得懷疑。新聯(lián)想對客戶流失風險是有預計的, 并采取了相應措施:聯(lián)想和IBM 一起一共派了2500 個銷售人員到各個大客戶去做安撫工作、說明情況, 一起和大客戶進行交流和溝通, 讓新老客戶真切的認識新聯(lián)想, 了解新聯(lián)想, 對新聯(lián)想重新定義。186。將總部搬到紐約, 目的是把聯(lián)想并購帶來的負面影響降到最低。聯(lián)想并購前的路線是走中低端市場, 這與IBM Tink2Pad, TinkCent er 的高端產(chǎn)品形象是不匹配的, 聯(lián)想要成功的將這兩種品牌進行整合風險在于:聯(lián)想只擁有IBM 品牌五年的使用權, 所以聯(lián)想要在短短5 年限期內完成高端品牌建設, 用5 年的時間來用自己公司的品牌價值挽救TH INK 品牌, 億多得多的代價。當這個ThinkPad 的商標轉給了聯(lián)想, 它就不再是背靠一個強大的主品牌, 而是成為了聯(lián)想的一個子品牌。聯(lián)想采取的措施有:營銷戰(zhàn)略，2004年聯(lián)想為冬奧會提供了近5000 臺臺式電腦、600 本筆記本、近400 臺服務器、1600 臺桌面打印機以及技術支持和服務。同時, 雙方將在未來充分利用品牌、渠道及營銷等綜合優(yōu)勢, 聯(lián)合發(fā)動一系列大規(guī)模的合作推廣活動, 共同在品牌建設和市場拓展上謀求雙贏。二、并購與跨國并購企業(yè)并購是企業(yè)控制權的一種運動過程或者說讓渡行為，是增強企業(yè)實力的外部擴張策略或途徑。企業(yè)兼并行為和企業(yè)收購行為都以企業(yè)產(chǎn)權為交易對象?？鐕①彽幕竞x是:一國企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)的整個資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權的股份收買下來?？鐕①徥瞧髽I(yè)根據(jù)全球經(jīng)濟環(huán)境和內部組織結構的變化而對企業(yè)自身的體制、結構、功能、規(guī)模等進行重新組合調整的組織變革或制度創(chuàng)新，是企業(yè)對國外直接投資的一種重要方式。IBM：即國際商業(yè)機器公司(International Business Maehines Corporation)的英文縮寫。（二）聯(lián)想并購IBM PC 案例描述 2004年12月8日上午9點，聯(lián)想集團在北京正式宣布， 的全球 PC 業(yè)務，其中包括臺式機業(yè)務和筆記本業(yè)務。IBM 高級副總裁史蒂芬沃德將出任聯(lián)想集團新 CEO，楊元慶則改任公司董事長。這次聯(lián)想的收購行為，是中國IT行業(yè)在海外投資最大的一場，至此，聯(lián)想集團將成為年收入超過百億美元的世界第三大 PC 廠商。聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務的目的是：（一）國際化戰(zhàn)略的需要：隨著中國市場的開放，計算機行業(yè)的競爭也趨于白熱化。對于有國際化戰(zhàn)略的聯(lián)想集團，并購成為其短時間之內獲取有利資源的最佳選擇。但是實施過程中受阻，聯(lián)想做出了回歸PC主業(yè)、進行戰(zhàn)略收縮、剝離ＩＴ服務的決定，將商標更改為“Lenovo”并成為奧運會全球合作伙伴，新的戰(zhàn)略意圖是“專業(yè)化、國際化”。（二）并購方法：根據(jù)收購交易條款，及按2004年12 月交易宣布前最后一個交易日的股票收市價價值6 億美元的聯(lián)想股份。此外，聯(lián)想將承擔來自IBM約5億美元的凈負債。在股權結構方面，IBM 成為聯(lián)想集團的第二大股東。這種你中有我、我中有你的游戲，使收購 I B M 后的聯(lián)想將不是一個純粹的聯(lián)想，而是一個與IBM 捆綁的聯(lián)想。即便合并不成功，為確保IBM的PC 價值不至于貶值、不至于使原有IBM 人員大規(guī)模、快速流動。這時并購企業(yè)要學會調整法律架構，進行合理避稅。而在2004年，IBM PC業(yè)務持續(xù)虧損已達三年半之久，累計虧損額近10 億美元。根據(jù)并購稅制，IBM的虧損很大程度上減少了聯(lián)想的稅賦，聯(lián)想并購IBM是隨手籌劃案例中的典范。2005年3月31日，聯(lián)想集團與全球三大私人股權投資公司得克薩斯太平洋集團(TexasPacificGroup)、泛大西洋集團(GeneralAtlantic)及美國新橋投資集團(NewbridgeCapitalLLC)達成協(xié)議，三者向聯(lián)想集團提供 億美元的戰(zhàn)略投資，其中