【正文】 文）《 基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道研究》 是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，嚴(yán)格按照學(xué)校和學(xué)院的有關(guān)規(guī)定由本人獨(dú)立完成。文中所引用的觀點(diǎn)和參考資料均已標(biāo)注并加以注釋。如若出現(xiàn)任何侵犯他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問題，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。而且小微型企業(yè)在近幾年來(lái)可以稱得上是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì) 的主力軍，一直呈現(xiàn)著生機(jī)勃勃的景象。我國(guó)為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，對(duì)商業(yè)銀行信貸做出了嚴(yán)格的規(guī)定，縮減了銀行對(duì)于企業(yè)的貸款金額。而譬如溫州出現(xiàn)的一些小微型企業(yè)涉足民間借貸，最后無(wú)法負(fù)擔(dān)高額的利息而倒閉、企業(yè)主逃往國(guó)外而引起的民間借貸風(fēng)波，也引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。 小微型企業(yè) 融資難一直是個(gè)歷史的難題，這是有一定原因的。其次是，小微型企業(yè)自身存在道德風(fēng)險(xiǎn)，作為銀行擔(dān)心資金借出后，到期無(wú)法按時(shí)收回，從而成為壞賬，影響銀行本身運(yùn)行的資金鏈。而且我國(guó)能提供給小微型企業(yè)的直接融資 的渠道太少且太單一，絕大多數(shù)小微型企業(yè)都是通過銀行貸款來(lái)融資。 本文會(huì)結(jié)合前人以及現(xiàn)今創(chuàng)新的觀點(diǎn)和思想，在結(jié)合中外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的情況下，比如：結(jié)合歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家的小微型企業(yè)融資體系的經(jīng)驗(yàn)借鑒，美國(guó)小微型企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)借鑒，以及日本和印度對(duì)于小微型企業(yè)融資的借鑒。在此基礎(chǔ)上，做出對(duì)未來(lái)的展望。有數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)小微型企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)價(jià)值幾乎占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 60%左右，而且他們所繳納的稅額幾乎占到國(guó)家稅收總值的 50%，與此之外，這些大大小小、各行各業(yè)的小微型企業(yè)也為我國(guó)提供了近 80%的就業(yè)崗位。最困難的時(shí)候，一些以出口進(jìn)口為主營(yíng)業(yè)務(wù)的地區(qū)的小微型企業(yè)，停產(chǎn)的或者半停產(chǎn)的甚至倒閉的數(shù)量占了小微型企業(yè)總數(shù)量的 30%甚至更高，下崗回家的人員也多達(dá) 15%。 雖然我國(guó)政府為了促進(jìn)小微型企業(yè)的蓬勃發(fā)展做出了很大的努力，但是小微型企業(yè)仍然面臨著發(fā)展道路中的困境。一個(gè)公司甚至是一個(gè)個(gè)體，在當(dāng)今社會(huì)中想要發(fā)展壯大或者爭(zhēng)取一個(gè) 立足之地，都是需要有足夠的資本或者說資金的。但是小微型企業(yè)融資不容易，所以公司想要投資項(xiàng)目或者說想要擴(kuò)大生產(chǎn)，都會(huì)遇到缺乏資金的窘境。這個(gè)問題涉及了金融體制問題和金融機(jī)制問題，同時(shí)也涉及到了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制等問題，所以對(duì)待這個(gè)問題時(shí)就要做好充足的準(zhǔn)備，比如進(jìn)行深入的分析經(jīng)濟(jì)框架，看清我國(guó)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，在此基礎(chǔ)上再采取分門別類、有針對(duì)性的措施。并且會(huì)結(jié)合我國(guó)和國(guó)外的當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，談?wù)勑∥⑿推髽I(yè)融資的出路在哪里。 現(xiàn)在來(lái)談?wù)勎覈?guó)在國(guó)際金融危機(jī)下，小微 型經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，20xx年我國(guó)小微型企業(yè)的實(shí)有數(shù)量多達(dá) ，比 20xx年凈增長(zhǎng)了 ，基本增長(zhǎng)了 %；到 20xx 年 9 月為止，數(shù)據(jù)顯示小微型企業(yè)注冊(cè)資本 萬(wàn)億，比 20xx 年底增長(zhǎng)了 %，提供的就業(yè)崗位多達(dá) 6985 萬(wàn)個(gè)，比 20xx 年底增長(zhǎng)了 %。 主要研究?jī)?nèi)容及思路 本論文主要是通過介紹前人和當(dāng)今的一些比較有效和新穎的觀點(diǎn)，再通過結(jié)合我國(guó)和一些發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件的大環(huán)境下，談?wù)勛约赫页龅囊恍┻m合小微型企業(yè)融資的方法，當(dāng)然由于本人的資歷和知識(shí)有限，可能提出的方法也不是最好或者最有效的，但是我會(huì)盡可能找到比較有效的適合當(dāng)下我國(guó)小微型企業(yè)融資的途徑。首先闡述了當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)家對(duì)小微型企業(yè)融資持什么態(tài)度，毫無(wú)疑問，國(guó)家政府對(duì)小微型企業(yè)融資和發(fā)展是給予鼓勵(lì)和支持的，并且 還發(fā)布了很多有利于小微型企業(yè)的政策。其次，講述經(jīng)典的和新穎的小微型企業(yè)融資的方法，當(dāng)然方法很多，適用不適用于我國(guó)，在之后給出了在宏觀調(diào)控下小微型企業(yè)融資途徑的選擇。接下來(lái)就是本人結(jié)合所學(xué)知識(shí)和所翻閱的文獻(xiàn)等資料，在結(jié)合我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的前提下，談?wù)勛约旱挠^點(diǎn)。希望看后如果有什么對(duì)本文不足的想法，可以告知我，我會(huì)虛心聽取各位前輩的意見。在大量閱讀了一些相關(guān)的資料和文獻(xiàn)之后，我發(fā)現(xiàn)有關(guān)于小微型企業(yè)融資這個(gè)問題基本上已經(jīng)有很多專家學(xué)者提出了很多很有建設(shè)性的意見。最后在談?wù)撔∥⑿推髽I(yè)融資途徑這個(gè)方面，基本上大多數(shù)文獻(xiàn)都是簡(jiǎn)略的談?wù)搸c(diǎn)，并沒有真的談到什么特別有效的或者特別明確的方法。所以我就將自己發(fā)現(xiàn)的這一點(diǎn)不足之處當(dāng)成了我論文的重點(diǎn)研究部分，也可以 基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道 研究 4 說是本文的一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)。如若有類似于某個(gè)學(xué)者的觀點(diǎn)，純屬意外，還請(qǐng)見諒。 上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 5 第 2 章 小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀及問題 我國(guó)小微企業(yè)及融資的特點(diǎn) 我國(guó)小微企業(yè)的特點(diǎn) （ 1） 數(shù)量多，分布廣 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不僅僅是一種集中化的過程，同時(shí)也必然存在著一種分散的過程。我國(guó)小微企業(yè)不僅具有行業(yè)分布廣泛的特點(diǎn)，還具有地域分布廣泛的特點(diǎn)。因而小微企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)比較容易，經(jīng)營(yíng)手段靈活多變，適應(yīng)性強(qiáng)。其產(chǎn)品和技術(shù)大多屬于模仿性質(zhì)，處于產(chǎn)品生命周期中的“成熟期”，甚至“衰退期”，使產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度增大，很難與擁有充足資金、成熟技術(shù)和銷售網(wǎng)絡(luò)的大企業(yè)抗衡。而是既有國(guó)家投資的國(guó)有企業(yè)，也有群眾集資的集體所有制企業(yè)，還有在改革開放中發(fā)展起來(lái)的由個(gè)人投資的個(gè)體 (私營(yíng) )企業(yè)，及港澳臺(tái)或外商投資的三資企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)。我國(guó)小微型企業(yè)缺乏足夠的資本積累，創(chuàng)業(yè)資本和營(yíng)運(yùn)資本都相對(duì)匾乏，且資信程度不高，籌措資金十分困難，要適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化，提高勞動(dòng)產(chǎn)品的科技含量，首要的問題就是解決資本的嚴(yán)重不足。綜合來(lái)看，我國(guó)的小微型企業(yè)融資有如下特點(diǎn) : （ 1）依賴內(nèi)源融資 在融資渠道的選擇上，小微型企業(yè)比大企業(yè)更多地依賴內(nèi)源融資。尤其是在企業(yè)創(chuàng)立初期，有限的外源融資主要來(lái)自親朋好友的借貸和“天使”融資等非正規(guī)金融渠道，因而融資的主要部分來(lái)自于內(nèi)部。 （ 3）依賴短期貸款 小微型企 業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻度高和更加依賴流動(dòng)性強(qiáng)的短期貸款的特征。由于自有資金比率低，小微型企業(yè)所需的營(yíng)運(yùn)資金主要依賴于短期貸款。 （ 5）銀行對(duì)小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估高 由于一些執(zhí)法和審計(jì)部門觀念上的問題，在實(shí)際工作中確實(shí)存在著對(duì)國(guó)企貸款出現(xiàn)壞賬不予追究、 對(duì)私企貸款出現(xiàn)壞賬就要追究法律責(zé)任的現(xiàn)象。 總的來(lái)看，小微型企業(yè)融資模式所表現(xiàn)出來(lái)的以上特征，一方面反映出小微企業(yè)與其經(jīng)濟(jì)靈活性相對(duì)應(yīng)的金融靈活性 。 小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀分析 融資途徑現(xiàn)狀分析 小微型企業(yè)融資被認(rèn)為是其發(fā)展中的桎梏，所以首先我們來(lái)看看我國(guó)小微型企業(yè)融資是怎樣的一個(gè)現(xiàn)狀 。也就是說我國(guó)的小微型企業(yè)融資的渠道依靠外部融資的比例很低，但同時(shí)銀行貸款卻是小微型企業(yè)最主要的外部融資渠道。 我國(guó)建立了中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)使一些優(yōu)質(zhì)的小微型企業(yè)得以通過證券市場(chǎng)來(lái)獲 得直接融資。 通過中國(guó)人民銀行研究局發(fā)布的《中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)小微型企業(yè)在其發(fā)展的不同階段上融資的渠道也是有差別的。 表 21 所列是小微型企業(yè)融資主要形式比較分析： 表 21：小微型企業(yè)融資主要形式 類型 方式 對(duì)企業(yè)優(yōu)點(diǎn) 對(duì)企業(yè)缺點(diǎn) 股權(quán)融資 上市發(fā)行股票 無(wú)到期還本付息壓力 可募集資金量大 社會(huì)效應(yīng)顯著 進(jìn)入門檻高 融資成本高，有分紅壓力 會(huì)改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，并影響控制權(quán)轉(zhuǎn)移 對(duì)信息披露要求較高 股權(quán)融資 引進(jìn)戰(zhàn)略投資 可獲得較穩(wěn)定資金來(lái)源 可獲專業(yè)咨詢、管理服務(wù) 影響企業(yè)控制權(quán) 分散股東權(quán)益，融資成本高 引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資 可獲得 較穩(wěn)定資金來(lái)源 可獲專業(yè)咨詢、管理服務(wù) 影響企業(yè)控制權(quán) 分散股東權(quán)益，融資成本高 債權(quán)融資 向公眾發(fā)債 融資成本較低 社會(huì)效應(yīng)顯著 可募集資金量大 不影響企業(yè)控制權(quán) 進(jìn)入門檻高 有到期還本付息壓力 對(duì)信息披露要求較高 向銀行借款 可獲得較穩(wěn)定的資金來(lái)源 不影響企業(yè)控制權(quán) 有到期還本付息壓力 對(duì)企業(yè)信用要求較高，通常要求提供資產(chǎn)或外部擔(dān)保 債權(quán)融資 向民間私募 融資可得性強(qiáng)，手續(xù)簡(jiǎn)便 不影響企業(yè)控制權(quán) 資金分散、穩(wěn)定性差 有還本付息壓力 融資成本高 資料來(lái)源：晏露蓉、賴永文等：“創(chuàng)建合理高效 的中小企業(yè)融資擔(dān)保體系研究”，《金融研究》， 20xx 年第 10 期，第153 頁(yè)。第 150 頁(yè)。 ① 20xx 年 2 月 5 日，財(cái)政部、商務(wù)部發(fā) 布《關(guān)于做好支持搞活流通擴(kuò)大消費(fèi)有關(guān)資金管理的通知》。中央財(cái)政要增加農(nóng)村物流服務(wù)體系發(fā)展專項(xiàng)資金和促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，以后年度要繼續(xù)加大投入。農(nóng)村物流服務(wù)體系和中央財(cái)政促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，對(duì)地方主要采取因素法方式切塊分配，通過專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付方式撥付；對(duì)中央企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目申報(bào)及工作情況，由中央財(cái)政直接予以支持。具體管理辦法由財(cái)政部會(huì)同商務(wù)部等部門另行研究制定?！锻ㄖ芬螅?20xx 年專項(xiàng)資金重點(diǎn)用于支持中小商貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保費(fèi)用補(bǔ)助、國(guó)內(nèi)貿(mào)易信用險(xiǎn)費(fèi)用補(bǔ)助，支持符合條件的中小商貿(mào)企業(yè)參展、品牌培育等。中小商貿(mào)企業(yè)參加以搞活流通、擴(kuò)大消費(fèi)為主要目的的貿(mào)易投資洽談會(huì)和展覽會(huì)，包括商務(wù)部主辦的中國(guó)食品博覽會(huì)、中國(guó)綠色食品博覽會(huì)、中國(guó)國(guó)際絲綢博覽會(huì)、第四屆跨國(guó)零售集團(tuán)采購(gòu)會(huì)、中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)出口商品內(nèi)銷采購(gòu)洽談會(huì)以及商務(wù)部引導(dǎo)支持的 33 個(gè)展會(huì)，按實(shí)際支付展位費(fèi)的 70%予以補(bǔ)助。其二，對(duì)于中華老字號(hào)商標(biāo)保護(hù)和技術(shù)改造等費(fèi)用，采取財(cái)政補(bǔ)助方式予以支持。 ③ 20xx 年 8 月 25 日，工信部發(fā)布《關(guān)于做好 20xx 年中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金使用和管理工作的通知》。支持的重點(diǎn)包括：培訓(xùn)服務(wù)、創(chuàng)業(yè)服務(wù)、信用服務(wù)、管理咨詢服務(wù)、信息服務(wù)等。 ④ 20xx 年 4 月 22 日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠有關(guān)問題的通知》。 ⑤ 20xx 年 4 月 30 日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》。 ⑥ 20xx 年 6 月 1 日，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī) 構(gòu)有關(guān)準(zhǔn)備金稅前扣除問題的通知》。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)際發(fā)生的代償損失，應(yīng)依次沖減已在稅前扣除的擔(dān)保賠償準(zhǔn)備和在稅后利潤(rùn)中提取的一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，不足沖減部分據(jù)實(shí)在企業(yè)所得稅稅前扣除。 小微型企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不可或缺的組成部分，在促進(jìn)就業(yè)、繁榮經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)、促進(jìn)地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā) 展等方面發(fā)揮了很大的作用?！兑庖姟分赋觯槍?duì)長(zhǎng)期困擾我國(guó)小微型企業(yè)發(fā)展的融資難、擔(dān)保難、部分扶持政策不到位、企業(yè)負(fù)擔(dān)重、金融危機(jī)后的市場(chǎng)需求不足等一系列問題，各級(jí)地方政府和相關(guān)職能部門應(yīng)切實(shí)緩解小微型企業(yè)融資困難、加大對(duì)小微型企業(yè)財(cái)稅扶持力度等。 (2)金融政策 所謂信貸及金融服務(wù)政策，主要是國(guó)家通過調(diào)整銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸政策及支持信貸政策調(diào)整的銀行金融機(jī)構(gòu)內(nèi)的組織結(jié)構(gòu)等，以保證銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸政策在實(shí)務(wù)中落實(shí)，緩解或較大程度上解決小微企業(yè)融資難，達(dá)到支持小微企業(yè)發(fā)展的政策?！兑庖姟芬笠訌?qiáng)科技資源和金融資源的結(jié)合，進(jìn)一步加大對(duì)科技型小微型企業(yè)信貸支持，緩解科技型小微型企業(yè)融資困難，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的全面可持續(xù)發(fā)展，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。 ② 20xx 年 8 月 7 日，財(cái)政部、商務(wù)部發(fā)布《中小外貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保專項(xiàng)資金管理暫行辦法》。 ③“國(guó) 29 條”中也提出，國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行都要建立小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，完善小微型企業(yè)授信業(yè)務(wù)制度，逐步提高小微型企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的規(guī)模和比例。完善財(cái)產(chǎn)抵押制度和貸款抵押物認(rèn)定辦法，采取動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬單、倉(cāng)單、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方法，緩解小微型企業(yè)貸款抵質(zhì)押不足的矛盾。加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃政策等。 “國(guó) 29 條”中提出，要落實(shí)好對(duì)符合條件的小微型企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營(yíng)業(yè)稅、準(zhǔn)備金提取和代償損失稅前扣除的政策，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極開發(fā)為小微型企業(yè)服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。 ⑤建設(shè)銀行在浙江溫州退出了為小微型企業(yè)量身定做的“卓越信用卡”比較具有影響力，且在業(yè)務(wù)試點(diǎn)取得了良好的效果。在每年年初首先為小微型企業(yè)預(yù)留充足的貸款規(guī)模，這一舉措徹底改變了以往大公司對(duì)小微型企業(yè)貸款的“擠出效應(yīng)”。同時(shí)中國(guó)銀行針對(duì)小微型企業(yè)的特點(diǎn)，在模式創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等方面進(jìn)行了突破，形成了全新的小微型企業(yè)業(yè)務(wù)體系，并建立了一條可以緩解小微型企業(yè)融資貸款難的途徑。同時(shí)推進(jìn)制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、構(gòu)筑融資服務(wù)體系，充分發(fā)揮了政府的引導(dǎo)作用。與此同時(shí)還大力打造國(guó)際電子商務(wù)平臺(tái)，通過馬云和他的創(chuàng)辦的“阿里巴巴”已經(jīng)把 B2B 和 B2C 的業(yè)務(wù)深入了消費(fèi)者的生活中。 ⑨浙江省的小微型企業(yè)有著悠久的歷史，當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，“浙江模式”、“溫州模式”享譽(yù)海內(nèi)外。比如公布的《浙江省人民政府關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)加快創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》。 表 22 所列為國(guó)有銀行支持小微型企業(yè)發(fā)展的政策（部分）： 表 22：國(guó)有銀行支持小微型企業(yè)發(fā)展政策 銀行名稱 政策服務(wù) 效果反饋 工商銀行 改變分行授信額度、提高經(jīng)營(yíng)管理水平、探