投資決策原理培訓(xùn)-在線瀏覽
2025-03-12 12:11本頁面
【正文】 例題 某公司擬增加一條流水線 ,有甲 、乙兩種方案可以選擇 。 假設(shè)貼現(xiàn)率為 10%。 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） 優(yōu) 點(diǎn) ? 考慮到資金的時間價值 ? 能夠反映各種投資方案的凈收益 缺 點(diǎn) ? 不能揭示各個投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率 （二）內(nèi)含報(bào)酬率法（ IRR) ? 內(nèi)含報(bào)酬率是使 投資項(xiàng)目 凈現(xiàn)值 等于 零時的貼現(xiàn)率。 ? 采用插值法計(jì)算內(nèi) 含 報(bào)酬率 ： %16%15%15????? i%?i⑵查表知 : (P/A,15%,5)= (P/A,16%,5)= ⑶利用插值法 ⑴ 6 (P/A,i,5) – 20=0 (P/A,i,5)= 例題 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項(xiàng) 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF11%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ⑴先按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值 由于按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值為負(fù) ,所以降低貼現(xiàn)率為 10%再測算 . 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ⑵利用插值法求內(nèi)含報(bào)酬率 )(%11%10%10?????? i%?i 因?yàn)榧追桨傅膬?nèi)含報(bào)酬率 大 于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。 ? 互斥決策 ? 選用內(nèi)含報(bào)酬率超過資本成本或必要報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。 ? 決策規(guī)則 當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于 1時，接受該投資項(xiàng)目，否則放棄該投資項(xiàng)目。 ? 缺點(diǎn) ? 獲利指數(shù)這一概念不便于理解 。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1