【正文】 和崗位n 對(duì)下屬公司的管理— 12 —北大縱橫公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心管委會(huì)經(jīng)理層董事會(huì) 監(jiān)事會(huì)n 公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益不一致而產(chǎn)生的委托 — 代理關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是降低代理成本，所有者不干預(yù)公司的日常經(jīng)營(yíng)，又保證經(jīng)理層能以股東利益和公司利潤(rùn)最大化為目標(biāo)n 良好的公司治理能夠發(fā)揮權(quán)力制衡功能、激勵(lì)和約束功能和協(xié)調(diào)功能n 大量實(shí)證研究表明，一國或地區(qū)公司治理水平越佳，該國和地區(qū)的公司價(jià)值就越高。目前公司內(nèi)部控制制度正待建立，控制方法尚不完備，不宜過多分權(quán)n 運(yùn)行一段時(shí)間以后，隨著高管人員和各部門職能逐步穩(wěn)定，工作逐步適應(yīng)，應(yīng)逐步分權(quán)集權(quán) 分權(quán)集權(quán) 分權(quán)成立初期n 建議公司成立初期，董事會(huì)相對(duì)集權(quán)一些， 對(duì)公司決策和執(zhí)行過程更多的參與 ，董事長(zhǎng)對(duì)一些較為具體的事項(xiàng)進(jìn)行過問運(yùn)行一段時(shí)間以后n 逐步分權(quán)，對(duì)總經(jīng)理有更多的授權(quán)n 董事會(huì)在公司經(jīng)營(yíng)過程中采取先嚴(yán)后松的策略，對(duì)總經(jīng)理逐步放寬授權(quán)權(quán)限考慮因素— 18 —北大縱橫導(dǎo)讀n 概述n 公司治理結(jié)構(gòu) 公司治理模式 公司治理借鑒 管委會(huì)和國資委 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 經(jīng)理人員n 部門和崗位n 對(duì)下屬公司的管理— 19 —北大縱橫英美模式：股權(quán)分散，股東對(duì)公司的直接監(jiān)控作用有限， 強(qiáng) 調(diào) 市場(chǎng) 機(jī)制在公司治理 結(jié) 構(gòu)中的作用n 英國、美國等的資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，股票流動(dòng)性大，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相當(dāng)分散，持股比例很小的小股東人數(shù)眾多n 由于股權(quán)分散，股東監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)者所付出的代價(jià)比較大，個(gè)別股東的監(jiān)控行為又使其他沒有參與監(jiān)督的股東，能夠 “ 搭便車 ” ，因此，股東更多地傾向于 “ 用腳投票 ” ，即通過市場(chǎng)機(jī)制，以購入或拋售持有股票的行為，來行使自己的監(jiān)督權(quán)和實(shí)現(xiàn)自身利益最大化n 這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn) 股東通過市場(chǎng)機(jī)制來監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng)和實(shí)現(xiàn)利益最大化，資本流動(dòng)性比較強(qiáng)，可以有效實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化配置，并保障小股東的利益，因?yàn)槿绻窘?jīng)營(yíng)不善，股東就會(huì)在股票市場(chǎng)上拋售股票，把資本投入到其他公司n 這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺點(diǎn) 公司股權(quán)分散使股東普遍沒有動(dòng)力去直接監(jiān)管經(jīng)營(yíng)者，其結(jié)果是股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督失控，產(chǎn)生 “ 內(nèi)部人控制 ” 現(xiàn)象，經(jīng)營(yíng)者可能會(huì)為了自身的利益而損害了股東的利益 使經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為短期化，迫于股東 “ 用腳投票 ” 的壓力，經(jīng)營(yíng)者不得不把精力集中在提高短期利益的方面股東董事會(huì)經(jīng)理CEO— 20 —北大縱橫英美模式：決策權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)趨向于集中化，采取外部監(jiān)管n 股東大會(huì)與董事會(huì)之間的關(guān)系實(shí)際上是一種委托代理的關(guān)系。n 銀行在德國公司的治理中發(fā)揮著突出的作用 在各類股東中，銀行的持股量并不是最大，它持有的股票只占德國上市公司股票總量的 9％左右，但是，銀行除直接持有股票外，還是其他委托人所持股票的保管人。 在德國，對(duì)公司持股最大的銀行被稱為主持銀行。n 職工參與決策與監(jiān)督 德國公司的監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)都有職工代表參與決策與監(jiān)督，主要內(nèi)容包括：職工和產(chǎn)業(yè)工會(huì)的代表有權(quán)在監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)中占有一定席位并參與決策；監(jiān)督已制定的維護(hù)職工利益的法規(guī)和勞資協(xié)議的執(zhí)行情況；在職工福利方面與資方有對(duì)等的表決權(quán)，享有對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的知情權(quán)和質(zhì)詢權(quán) 德國法律對(duì)不同規(guī)模的公司監(jiān)事會(huì)中的職工代表有具體規(guī)定，少的要占監(jiān)事會(huì)成員的 30％，多的高達(dá) 50％ 根據(jù)德國 《 企業(yè)組織法 》 規(guī)定，在雇傭 5名以上職工的企業(yè)中，必須設(shè)立職工委員會(huì)，委員會(huì)每季度要召開企業(yè)代表大會(huì)，向職工做工作報(bào)告— 23 —北大縱橫日本模式：股權(quán)集中、大股東主動(dòng)式的嚴(yán)格監(jiān)管n 日本公司制度的一個(gè)特征是主銀行制，主銀行對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生很大的影響 日本企業(yè)的自有資本比例很低，多是以間接融資作為籌資的主要手段，大企業(yè)都有自己的主銀行，主銀行在企業(yè)融資中居主導(dǎo)地位。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，董事會(huì)才會(huì)改組經(jīng)理班子n 對(duì)經(jīng)理的激勵(lì) ： 日本公司的高層經(jīng)理的收入是相當(dāng)?shù)偷?，但?jīng)理人員工作的努力程度卻是普遍稱道的，概括說有以下幾點(diǎn)原因： 公司的高層經(jīng)理在具有相當(dāng)高的社會(huì)地位和聲望，具有相當(dāng)?shù)募?lì)意義 以個(gè)人財(cái)產(chǎn)為公司貸款承擔(dān)連帶責(zé)任，使個(gè)人利益與公司利益聯(lián)成一體 日本企業(yè)的內(nèi)部晉升制度有效地限制了經(jīng)理人員的流動(dòng)，迫使經(jīng)理人員努力工作，盡可能維持契約關(guān)系的連續(xù)性，并謀求進(jìn)一步晉升股東董事會(huì)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)事會(huì)— 25 —北大縱橫日本模式： 設(shè)立獨(dú)立的監(jiān)督機(jī)構(gòu) —— 監(jiān)察人制股東董事會(huì)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)事會(huì)n 公司設(shè)立了專司監(jiān)督之職的常設(shè)機(jī)構(gòu) ―― 監(jiān)察人 (監(jiān)事會(huì) )。前者是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)察，后者是對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)狀況，即對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的監(jiān)察。大公司的監(jiān)察人同時(shí)具有業(yè)務(wù)監(jiān)察和會(huì)計(jì)監(jiān)察的權(quán)限，另外還設(shè)立只能由注冊(cè)會(huì)計(jì)師或監(jiān)察法人擔(dān)任的會(huì)計(jì)監(jiān)察人，會(huì)計(jì)監(jiān)察人發(fā)現(xiàn)董事履行職責(zé)中有不正當(dāng)行為或違反法令或章程的重大事實(shí)時(shí)，必須向監(jiān)察人報(bào)告。也有的公司監(jiān)察人同時(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)察和會(huì)計(jì)監(jiān)察而不另設(shè)會(huì)計(jì)監(jiān)察人。n 1993年，日本企業(yè)引入了公司外監(jiān)察人和監(jiān)察人會(huì)制度。為避免獨(dú)任監(jiān)察人制的低效率，大公司必須建立由全體監(jiān)察人組成的監(jiān)察人會(huì)。監(jiān)察人如果認(rèn)為監(jiān)察人會(huì)的決議妨礙了自己的獨(dú)立監(jiān)督權(quán)限，可以無視該決議而自主行動(dòng)?！?26 —北大縱橫美國、日本、德國企業(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的對(duì)比美國企業(yè)德國企業(yè)日本企業(yè)n 股東會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)或經(jīng)理會(huì)在企業(yè)治理中各司其職，股票市場(chǎng)約束起著重要作用，強(qiáng)調(diào)對(duì)經(jīng)理人員激勵(lì)與約束的和諧n 重視監(jiān)事會(huì)、管理董事會(huì)的雙重領(lǐng)導(dǎo)作用和職工參與決策的功效，股東、職工與企業(yè)關(guān)系密切n 在企業(yè)相互持股和主銀行體制下，股權(quán)約束弱化，主銀行約束占重要地位，經(jīng)理主導(dǎo)傾向突出，股東、經(jīng)理、職工與企業(yè)結(jié)成利益共同體n 股權(quán)結(jié)構(gòu)制約公司治理結(jié)構(gòu)的選擇n 公司治理結(jié)構(gòu)必須實(shí)行所有者與控制者、業(yè)主與經(jīng)理人員適當(dāng)分離，給予經(jīng)理人員充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)n 對(duì)經(jīng)理特別是高層經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束相協(xié)調(diào)，使其努力為企業(yè)發(fā)展和股東利益服務(wù)；考慮職工利益，調(diào)動(dòng)職工積極性，吸收職工參與企業(yè)服務(wù)— 27 —北大縱橫從安然事件看公司治理存在的問題 n 股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理性 。安然公司與其董事之間存在大量的除董事服務(wù)費(fèi)之外的利益關(guān)系，如與其個(gè)人擁有的其他公司之間的關(guān)聯(lián)交易、另有咨詢服務(wù)合同等等 n 高級(jí)管理人員缺乏誠信，為謀求個(gè)人私利忽視公司利益 ， 董事會(huì)監(jiān)督不力。 萊和首席執(zhí)行官杰夫 法斯托暗地里建立私人合作機(jī)構(gòu)，非法轉(zhuǎn)移公司財(cái)產(chǎn)，董事會(huì)和公司高層完全忽視了對(duì)安德魯 安然公司的關(guān)聯(lián)交易方式風(fēng)險(xiǎn)性極高，大量賬外經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)形成了高負(fù)債，大量債務(wù)集中暴露產(chǎn)生了公司信用危機(jī)，安然資產(chǎn)負(fù)債表上只列了 130億美元，而據(jù)分析，其負(fù)債總額可能高達(dá) 400億美元n 外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的問題與責(zé)任 。作為獨(dú)立的審計(jì)因利益沖突而無法做到真正獨(dú)立n 金融分析師推波助瀾，為安然神話創(chuàng)造條件。 ”n 2023年 10月 16日，安然公布第三季度虧損 ，其凈資產(chǎn)因受到外部合伙關(guān)系影響而減少12億美元。標(biāo)準(zhǔn)普爾還將其債信等級(jí)下調(diào)至垃圾等級(jí)，安然股價(jià)立即重挫 85%，降至。以后數(shù)日更是繼續(xù)下挫， 11月 30日每股僅為 26美分，市值由峰值時(shí)的近 800億美元縮水至 2億美元，罕見地蒸發(fā)掉 99% n 12月 2日，安然正式向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) 安然事件經(jīng)過 公司治理的問題— 28 —北大縱橫n 2023年 2月 13日， SEC主席 Harvey Pitt要求證券交易所重新審視其公司治理方面的具體標(biāo)準(zhǔn)。紐約證券交易所提出的方案更加詳細(xì)和具體，它還建議 SEC加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)及公司 CEO的監(jiān)管。修改后的規(guī)則要求上市公司董事會(huì)中，獨(dú)立董事必須占多數(shù)n 強(qiáng)化和嚴(yán)格對(duì) “ 獨(dú)立性 ” 的要求 . 作為獨(dú)立董事，必須與上市公司及與上市公司相關(guān)的組織的股東或管理人員，沒有重要的關(guān)聯(lián)關(guān)系。在治理細(xì)則中應(yīng)說明董事資格標(biāo)準(zhǔn)，董事責(zé)任、薪酬、培訓(xùn)及董事會(huì)的績(jī)效評(píng)估。n OECD《 公司治理準(zhǔn)則 》 在 1999年發(fā)布以來，已經(jīng)成為 OECD國家和非 OECD國家進(jìn)行公司治理的共同標(biāo)準(zhǔn) ,很多國家都在為改善公司治理紀(jì)錄，主動(dòng)對(duì)法律和規(guī)章制定指導(dǎo)細(xì)節(jié)注： OECD是由 29個(gè)發(fā)達(dá)國家組成的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織— 30 —北大縱橫導(dǎo)讀n 概述n 公司治理結(jié)構(gòu) 公司治理模式 公司治理借鑒 管委會(huì)和國資委 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 經(jīng)理人員n 部門和崗位n 對(duì)下屬公司的管理— 31 —北大縱橫高新區(qū)管委會(huì)和國資委的職權(quán)管委會(huì) /國資委是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，行使下列職權(quán)：（一）決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；（二）選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；（三）審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；（四）審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)的報(bào)告；（五）審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；（六）審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（七）對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本作出決議；（八）對(duì)發(fā)行公司債券作出決議；（九）對(duì)公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議；（十）修改公司章程；（十一）公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。n 董事會(huì)是公司治理的核心，董事會(huì)在公司所有者與經(jīng)營(yíng)者之間充當(dāng)杠桿的支點(diǎn)角色，他們統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)管委會(huì)、經(jīng)理人員、職工、客戶等利益相關(guān)者之間的利益，他們?cè)诠局卫淼恼麄€(gè)權(quán)力鏈中居于中心地位n 董事會(huì)是公司內(nèi)部創(chuàng)業(yè)進(jìn)取、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、對(duì)商務(wù)和其他事物做出判斷的主要代理人，是考慮和決定公司發(fā)展方向，保持可持續(xù)發(fā)展的實(shí)體，董事會(huì)的行為對(duì)于公司治理績(jī)效產(chǎn)生直接的影響n 專業(yè)化的管委會(huì) /國資委代表 —— 提高效率 由聘用的專業(yè)人士擔(dān)任董事和委員會(huì)委員，使董事有更專業(yè)的能力、更充分的時(shí)間從事公司管理工作n 民主決策 —— 防范風(fēng)險(xiǎn) 通過的民主決策，對(duì)重大事務(wù)進(jìn)行決策，指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，防范重大的由于經(jīng)理人員獨(dú)立決策可能產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)n 職業(yè)立場(chǎng) —— 公正公平 董事和專家在董事會(huì)的規(guī)則下，公正公平地開展工作，對(duì)管委會(huì) /國資委負(fù)責(zé)，保證公司持續(xù)發(fā)展n 合法規(guī)范 —— 利于發(fā)展 促進(jìn)建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，使之成為面向管委會(huì) /國資委、債權(quán)人、員工等相關(guān)利益者的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的保障董事會(huì)的作用— 38 —北大縱橫董事會(huì)的職責(zé)任務(wù)1） 決定公司的愿景、使命和價(jià)值觀2） 決定公司戰(zhàn)略與組織結(jié)構(gòu)a. 制定公司發(fā)展戰(zhàn)略及戰(zhàn)略實(shí)施方案；b. 決定公司組織結(jié)構(gòu)設(shè)置；c. 制定公司的基本管理制度；3） 選聘、監(jiān)督激勵(lì)經(jīng)理人員；，聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人；；、評(píng)價(jià)和激勵(lì)高層管理人員；4） 負(fù)責(zé)公司重大經(jīng)營(yíng)決策；；； ； ； 、分立、變更公司形式、解散的方案；、融資、資產(chǎn)處置方案；、融資、資產(chǎn)處置工作執(zhí)行情況；。6）履行對(duì)管委會(huì)和利益相關(guān)者的責(zé)任7） 對(duì)各委員會(huì)的管理；；。n 管委會(huì)及相關(guān)局委領(lǐng)導(dǎo)出任董事或委派代表出任董事（即外部董事）。n 獨(dú)立董事 23名，由外部專家擔(dān)任。n 董事會(huì)每屆 3年，董事任期屆滿，連選可以連任 n 董事會(huì)每年召開兩次固定會(huì)議n 臨時(shí)會(huì)議根據(jù)需要召開 n 議事規(guī)則：委員會(huì)制，少數(shù)服從多數(shù) 董事會(huì)決議的表決，實(shí)行一人一票 董事會(huì)決議必須經(jīng)全體董事過半數(shù)通過 董事會(huì)組建議事規(guī)則— 40 —北大縱橫董事的權(quán)利和義務(wù)n 研究公司重大經(jīng)營(yíng)問題，了解參與董事會(huì)決策所需的信息n 出席董事會(huì)會(huì)議，對(duì)公司重大事項(xiàng)進(jìn)行討論和表決，對(duì)表決的決議承擔(dān)責(zé)任n 受董事會(huì)委托代表公司，完成所安排的任務(wù)n 對(duì)管理層執(zhí)行董事會(huì)決策進(jìn)行監(jiān)督和指導(dǎo)董事的職責(zé)n 出席董事會(huì)會(huì)議，行使表決權(quán)，或委托其他人員代為行使董事職權(quán)n 受董事會(huì)委托代表公司n 與章程規(guī)定的合理數(shù)量的董事聯(lián)名提出召開臨時(shí)董事會(huì)的權(quán)利n 參與決策所需信息的知情權(quán)n 對(duì)管理層執(zhí)行董事會(huì)決策的監(jiān)督和指導(dǎo)權(quán)n 根據(jù)決策需要，聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)的建議權(quán)n 可在高新控股擔(dān)任除監(jiān)事以外的其他職位，也可在其他公司擔(dān)任董事或其他高級(jí)人員n 有獲得相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)酬和津貼的權(quán)利n 董事不須將從該其他公司獲得的報(bào)酬或其他利益，向公司交代n 董事會(huì)賦予的其他權(quán)利董事的權(quán)利n 應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎、認(rèn)真、勤勉地行使公司董事會(huì)所賦予的權(quán)利n 行使被合法賦予的公司管理處置權(quán)，不得受他人操縱n 非經(jīng)法律、行政法規(guī)允許或者得到董事會(huì)在知情情況下批準(zhǔn)，不得將其處置權(quán)轉(zhuǎn)授他人行使n 接受管委會(huì)對(duì)其履行職責(zé)的合法監(jiān)督和合理建議n 行使職權(quán)時(shí)應(yīng)遵守制度，不與關(guān)聯(lián)人或關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生侵犯公司利益的行為董事的義務(wù)— 41 —北大縱橫董事長(zhǎng)的權(quán)利和義務(wù)n 召集、主持董事會(huì)會(huì)議，組織董事會(huì)日常工作n 督促、檢查董事會(huì)決議的執(zhí)行情況，并向董事會(huì)報(bào)告n 當(dāng)董事會(huì)表決出現(xiàn)票數(shù)均等，董事長(zhǎng)有權(quán)投第二票或決定票n 簽署董事會(huì)重要文件及應(yīng)由公司授權(quán)簽署的其他文件n 根據(jù)公司財(cái)務(wù)制度規(guī)定或董事會(huì)授權(quán)，批準(zhǔn)和簽署相關(guān)的合同和款項(xiàng)n 在董事會(huì)授權(quán)額度內(nèi)，批準(zhǔn)公司財(cái)產(chǎn)的處理方