【正文】 風險控制：危機處理? 人力資源發(fā)展：高級人才通道? 資本運作：投行技能? 戰(zhàn)略管理：跨業(yè)務創(chuàng)新? 風險控制：利用風險? 資本運作：綜合運用多種金融工具建立基礎（ 2年） 快速成長（ 35年） 確立領先 愿景20目錄182。 組織182。 財務預測與融資方案21控股公司自身業(yè)務金融板塊診斷、投資及投行業(yè)務發(fā)展策略22五礦金融板塊目前資金、人才的基礎相當薄弱1. 重視不足 ：五礦集團歷史上進入金融領域帶有很強的隨機性，雖然擁有了多項金融業(yè)務牌照，但在集團總體戰(zhàn)略確定之前，金融沒有被視為集團的重要業(yè)務2. 未發(fā)揮整體優(yōu)勢 ：集團下屬金融業(yè)務分散在集團內(nèi)不同層面和板塊，而金融又未得到充分重視，造成事實上沒有對金融業(yè)務進行統(tǒng)一管理的機構(gòu)，無法制定全局的、協(xié)調(diào)的金融業(yè)務戰(zhàn)略，也無法從整體考慮如何創(chuàng)造價值3. 未建立核心技能 ：集團下屬金融業(yè)務涉及行業(yè)廣泛，但絕大多數(shù)沒有形成規(guī)模和行業(yè)地位，也沒有建立起核心能力4. 資本規(guī)模有限 ：盡管在金融領域的投資在集團的總投資當中占了相當大的比重，但作為發(fā)展金融業(yè)務來看，資本規(guī)模還相對較小5. 人才嚴重不足 ：除與集團貿(mào)易業(yè)務關系密切的期貨外，集團在金融方面的人才嚴重不足，與貿(mào)易人才的充足形成鮮明對比資料來源：內(nèi)部訪談23金融板塊的發(fā)展也存在許多有利條件擁有大量金融業(yè)務牌照? 人壽保險? 證券經(jīng)紀? 期貨經(jīng)紀（潛在綜合類）? 金融租賃? 財務公司? 證券經(jīng)紀承銷（香港）在某些領域具有優(yōu)勢? 在期貨行業(yè)，旗下公司業(yè)務量總和在全國位居前列，幾家公司都具備相當?shù)膶嵙吐曌u? 壽險業(yè)務擁有全球第一大保險公司作為合作伙伴金融子行業(yè)還有很大發(fā)展空間? 行業(yè)格局尚未成形? 存在許多幾近空白的細分市場? WTO可能帶來變局? 某些事件可能會影響行業(yè)結(jié)構(gòu)集團有能力提供大量支持? 提供業(yè)務量支持? 行業(yè)背景? 品牌? 海內(nèi)外網(wǎng)絡? 國際化人才24投資和投行業(yè)務應作為五礦金融控股的核心業(yè)務，堅持不懈地開展? 證券投資（自營）是金融控股公司完成初期資本積累、擴大規(guī)模的主要手段；? 產(chǎn)業(yè)投資是為中期金融控股公司發(fā)起建立產(chǎn)業(yè)投資基金的有益嘗試；? 財務顧問是金融控股公司完成初期整合的必要技能；? 兼并 /收購是金融控股公司實施細分市場戰(zhàn)略，實現(xiàn)中長期快速增長的核心能力；投行投資同時，國內(nèi)外大量成功案例表明：投資和投行業(yè)務的協(xié)同發(fā)展是金融集團的關鍵成功因素。使廈門國貿(mào)期貨公司成為第二家注冊資本超過 1億元的期貨公司?目前進入期貨行業(yè)的上市公司有津濱發(fā)展、倍特高新、美爾雅、中大股份、正虹科技、西北化工、江蘇工藝、張家界、新天國際、魯能泰山以及萬象等 30多家戰(zhàn)略投資者正大舉進入期貨行業(yè)30金融期貨：股指期貨即將出臺以及監(jiān)管部門對期貨公司的扶持意味著期貨行業(yè)的重大發(fā)展機遇?國債期貨推出 ： 1992年在上海期交所推出，帶來期貨市場的繁榮?國債期貨停牌 ： 1995年 “ ”?股指期貨即將出臺–2023年底推出統(tǒng)一股票指數(shù)–證監(jiān)會已正式受理上海期交所的股指期貨申請?政策扶持–股指期貨短期內(nèi)將由期貨公司代理交易–證監(jiān)會聲明不再批設新期貨公司?2023年股指期貨正式掛牌交易?競爭升級 ：證券公司、上市公司通過收購期貨公司大力介入股指期貨領域，使行業(yè)內(nèi)競爭者實力大增?WTO 接軌： 其它金融期貨和衍生工具將逐步推出?在 1970年以前，世界期貨交易主要集中在商品期貨上?金融期貨推出以后，迅速占據(jù)主導地位， 1980年占世界期貨交易的 70％，目前更高達 80％以上?香港股指期貨的交易額是股票交易額的 2倍以上金融期貨是期貨行業(yè)主戰(zhàn)場歷史 現(xiàn)狀 趨勢31期貨公司分類管理政策是期貨公司發(fā)展的分水嶺? 綜合類期貨公司在經(jīng)營范圍上擁有巨大優(yōu)勢– 即將出臺的《期貨公司管理辦法》把期貨公司分為綜合類期貨公司和經(jīng)紀類期貨公司進行管理– 對綜合類期貨公司的管理預計將借鑒綜合類證券公司的管理政策，采取逐項業(yè)務審批制– 綜合類期貨公司可以申請經(jīng)紀、自營、委托理財、做市商等業(yè)務；條件成熟時，還可發(fā)起設立、管理期貨投資基金等? 首批批準的綜合類期貨公司預計將不會超過 5家? 主要競爭者增資擴股，期貨公司與證券公司和上市公司攜手成為重要趨勢以分類管理為契機，期貨公司將兩極分化，由近似的完全競爭向壟斷競爭演變，最終形成較穩(wěn)定的寡頭壟斷資料來源：遠卓調(diào)研主要競爭者增資擴股注冊資本在 5000萬以上的期貨公司目前幾乎都在考慮增資擴股，力爭首批成為綜合類期貨公司? 金鵬期貨正準備從注冊資本 5000萬增資到 1億，已有三家證券公司和其它企業(yè)表示了入主意愿? 注冊資金 6000萬的首創(chuàng)期貨也打算在近期將注冊資本增加到 1億? 中期準備將注冊資本提高到 3億元32五礦集團在期貨領域投資概況：直接和間接控股了 5家期貨公司，參股了 1家期貨公司實達 海勤 金牛 鑫國聯(lián) 東方 金鵬股權結(jié)構(gòu)? 五礦有色 93％? 有色深圳工貿(mào)7％ ? 五礦 100% ? 金牛投資 85％? 貴州鋁廠 10％? 寧波興業(yè) 5％? 五礦有色 70％? 有色華北供銷30％? 五礦有色51％? 有色華東供銷 49％? 五礦 10％? 其它股東90％2023年財務狀況? 凈資產(chǎn) 2145萬? 凈利潤 66萬? 主營業(yè)務收入533萬?凈資產(chǎn) 3026萬?凈利潤 15萬?主營業(yè)務收入 356萬? 凈資產(chǎn) 3264萬? 凈利潤 156萬? 主營業(yè)務收入660萬? 凈資產(chǎn) 473萬? 凈利潤 30萬? 主營業(yè)務收入398萬? 凈資產(chǎn)3264萬? 凈利潤 69萬? 主營業(yè)務收入 395萬經(jīng)營情況?1993年成立?上交所金屬年期貨成交額多年排名第一?管理規(guī)范?經(jīng)營記錄良好?具有良好的品牌形象?有 2個營業(yè)部?1998年收購? 歷史上出現(xiàn)過高達 5000萬人民幣的虧損?1/3的業(yè)務來源于五礦集團? 有 1 個營業(yè)部?1999年成立?由深圳期交所轉(zhuǎn)制，具有一定的客戶資源及政府關系等優(yōu)勢?具有全國領先的網(wǎng)上遠程同步交易系統(tǒng)?有 3個營業(yè)部?1999年收購?華北地區(qū)經(jīng)營業(yè)績最好的金屬期貨公司?營業(yè)部布局合理?經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定?研發(fā)領先?有 3個營業(yè)部?1993年成立?人員縮減迅速?1996年出現(xiàn)巨額虧損?研發(fā)能力不足?國內(nèi)糧食期貨的領先者33五礦集團在期貨領域形成了一定競爭優(yōu)勢，但仍存在資源配置重復、分散和發(fā)展戰(zhàn)略不明確的問題，亟需整合優(yōu)勢資源，明確發(fā)展戰(zhàn)略，把握行業(yè)機會?五礦控股的 5家期貨公司代理交易額總和居行業(yè)第 2位?實達期貨公司經(jīng)營良好，在金屬期貨上的代理交易額排名行業(yè)第一?在金屬期貨領域與五礦有色板塊形成有力的相互支持優(yōu)勢?資源分散，資金、人才不能集約化使用?單個期貨公司的規(guī)模較小，在上海的力量不足?五礦無力獨自支持 5家期貨公司發(fā)展劣勢?股指期貨、期貨公司分類管理政策、商品期貨新品種即將出臺機會?上市公司、證券公司介入期貨行業(yè)威脅期貨業(yè)務發(fā)展策略：整合優(yōu)勢資源，做大做強一家綜合類期貨公司，搶占金融期貨市場先機34以實達期貨公司為核心，增資爭取綜合類資格，備戰(zhàn)金融期貨，并盡可能整合其余期貨公司市場資源? 期貨公司股權劃撥– 總公司將實達（ 100%）、鑫國聯(lián)（ 70%）、東方（ 51）、海勤（ 100%）、金鵬（ 10%）五家期貨公司股權給金融控股公司? 以實達為五礦期貨業(yè)務發(fā)展的核心– 五礦獨資，整合對五礦價值最高，未來股權融資空間較大– 良好的經(jīng)營記錄，有利于申請綜合類資格– 在金屬期貨細分市場的領先地位– 市場化的經(jīng)營機制、良好的經(jīng)營團隊與穩(wěn)健的經(jīng)營風格? 增資實達到 1億元，爭取首批綜合類資格? 實施新的發(fā)展戰(zhàn)略，把握金融期貨帶來的重大機會? 盡可能整合其余期貨公司的人才和客戶資源– 整合集團自身期貨交易和能夠影響的客戶– 整合業(yè)務骨干人員，防止客戶隨人員流失35利用當前政策性利好機會，以恰當方式處理其余期貨公司牌照，回收最大價值? 股指期貨即將推出，證券公司和上市公司都力爭最早介入，但短期內(nèi)只能通過收購期貨公司進入股指期貨市場? 證監(jiān)會已聲明不再批準設立新的期貨公司? 以上兩方面因素導致期貨公司牌照大幅升值，此前期貨公司營業(yè)牌照市價約 200 ～ 300萬元，目前已升至 500萬元～ 1000萬元可考慮通過增資出讓大部分股權給證券公司或上市公司，同時保留小部分股權作為財務性投資，待升值后再考慮變現(xiàn)36期貨業(yè)務的整合應本著控制風險，分清主次的原則，采取業(yè)務發(fā)展與資源整合兩條線進行的方式期貨整合領導小組實達期貨管理層五礦金融控股公司實達期貨發(fā)展戰(zhàn)略業(yè)務發(fā)展 資源整合行業(yè)領先綜合類期貨公司實達的穩(wěn)健發(fā)展是戰(zhàn)略性問題對其它期貨公司的處置相對而言是戰(zhàn)術性問題不能讓高度復雜的整合工作給實達造成風險，解決辦法就是讓實達管理層集中精力于實達自身的發(fā)展，由金融控股公司成立期貨整合領導小組負責整合和總體戰(zhàn)略問題37實達期貨發(fā)展策略? 優(yōu)化全國布局–遷址中國金融業(yè)的心臟 —— 上海是優(yōu)化全國布局的關鍵–有利于開發(fā)上海市場–更重要的是有利于吸引人才，建立人才、信息、研發(fā)優(yōu)勢–通過合理地開拓全國范圍內(nèi)的營業(yè)網(wǎng)點完成布局戰(zhàn)略? 鞏固基礎業(yè)務–進一步發(fā)展期貨經(jīng)紀業(yè)務，通過全國布局擴大經(jīng)紀業(yè)務市場份額，積累客戶資源–通過選擇性吸收其它幾家期貨公司的優(yōu)勢資源，加快人才積聚，加快市場份額和地域擴張? 拓寬經(jīng)營范圍–通過發(fā)展套利、自營、代客理財、做市商、期貨基金等業(yè)務，建立核心競爭力，提高盈利水平? 創(chuàng)新業(yè)務模式–優(yōu)先發(fā)展網(wǎng)上交易和服務，使地域擴張和網(wǎng)絡業(yè)務發(fā)展保持協(xié)調(diào)–密切研究信息技術變革帶來的機會和威脅? 備戰(zhàn)金融期貨 —— 為金融期貨做好脫穎而出的準備–開展政策研究和國外金融期貨經(jīng)驗研究–招募、培養(yǎng)精英人才–尋找戰(zhàn)略合作伙伴38期貨業(yè)務財務預測2023 2023 2023 2023資金需求 7,000 40,000 控股公司投入 7,000 10,000 收入 573 1,300 7,550 11,800利潤 11 258 3,635 5,916單位：萬元（人民幣）39保險行業(yè)研究、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略40保險行業(yè)近 20年發(fā)展很快，特別是壽險，但與世界平均水平還存在一定差距，因此我國保險業(yè)發(fā)展空間很大單位 :億元人民幣2023199919981997199615961409124710867811980CAGR=34%中國保費收入? 我國保費收入僅占世界總量的%? 我國 2023年的保險深度為 %，保險密度為 。長發(fā)兩全保險”() ?團體保險–平安：團體退休金投資連結(jié)保險產(chǎn)品()–中國人壽： “國壽團體年金保險 ”–中國太平洋保險公司：團體萬能壽險產(chǎn)品《國務院關于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度的決定》 (1998年年底 )平安：平安個人住院安心（ 99型）、平安個人住院費用保險（ 99型）、團體高額醫(yī)療費用保險（ A、 B）、團體住院安心保險（ 99型）等五個新險 ()社保政策 保險公司舉措養(yǎng)老保險醫(yī)療保險通過養(yǎng)老基金和人壽保險所管理的金融資產(chǎn)正在迅速地增長，并且日益對資本市場的擴張和深化起到顯著的推進作用 44WTO 將給我國保險業(yè)帶來先進的管理技術和創(chuàng)新的產(chǎn)品，同時也將改變國內(nèi)保險行業(yè)的競爭格局時間內(nèi)容2023年 2023年 2023年 2023年企業(yè)設立形式?允許外國非壽險公司在華設立分公司或合資公司，合資公司外資股比可以達到 51％?合資壽險公司外資股比不超過 50％?合資保險經(jīng)紀公司外資股比可以達到50％?允許外國非壽險公司設立獨資子公司?合資保險經(jīng)紀公司外資股比不超過 51％?允許成立獨資保險經(jīng)紀公司地域限制 ?開放上海、廣州、大連、深圳、佛山 ?開發(fā)北京、成都、重慶、福州、蘇州、廈門、寧波、沈陽、武漢、天津?取消地域限制業(yè)務范圍 ?允許國外非壽險公司從事統(tǒng)擴保單、大型商業(yè)險、境外企業(yè)非壽險、在華外資財產(chǎn)險、責任險、信用險?允許從事個人壽險?開放再保險?允許國外非壽險公司提供全面非壽險業(yè)務?允許提供健康險、團體險、養(yǎng)老金 /年金險45金盛人壽是與 AXA合資成立的，具有強大的競爭優(yōu)勢股權結(jié)構(gòu) ?AXA51％?外貿(mào)金融租賃 49％2023年財務狀況?凈資產(chǎn) 13289萬?保費收入 3038萬?凈利潤 4072萬經(jīng)營情況 ?1999年 6月正式開業(yè)?目前有四個營管處?保費收入在上海壽險市場中排名第 7?代理人月產(chǎn)能在上海壽險市