【正文】 第一線的高級技術工人，還包括優(yōu)秀的銷售員，資深的質量控制人員，高級財務人員等等。它實際上是對美國稅法的修正，規(guī)定企業(yè)今后將有權向雇員發(fā)放一種新穎的收入 ——期權。雖然期權把股票給了管理人員，但是必須達到規(guī)定的業(yè)績表現(xiàn)才有實際收益，或者在一定時間后才能行使。 3. 人力資本與財務資本或物質資本一樣，是企業(yè)必要的資本投入，甚至是最為關鍵的資本投入。 5. 股票期權計劃，一方面兌現(xiàn)人力資本投入者的資本所得，另一方面又通過受益于股價掛鉤，報酬與時間掛鉤的辦法，激勵并吸引投入者為企業(yè)做出更大，更長期的人力資本投入。 ? 經(jīng)理人才出于利益考慮，通常會規(guī)避市場風險，不考慮長期收效較好，但周期長，風險大，短期很難見效的項目。 ? 股票期權的實施，一方面，經(jīng)理人才如果能讓企業(yè)保持長期的效益，則他們在工資之外，還有可觀的股票收益；另一方面，萬一某次決策失敗，造成企業(yè)重大損失，雖然沒有工資收入，但歷年持有的股票收入已有一定的積累。 2023/1/17 19 3．供求理論 ? 企業(yè)的核心人才都是社會上非常優(yōu)秀的人才，屬于市場上需求遠遠超過供給的緊缺人才。 ? 企業(yè)還必須實行長期的股票計劃，避免企業(yè)核心人才流失，并激勵他們充分發(fā)揮作用。 2. 要突出股票期權的激勵性。 4. 要考慮我國的市場環(huán)境。 2023/1/17 21 期股制的概念 ? 期股是指公司所有者預留一定數(shù)量的股票鎖定在經(jīng)營者的個人帳戶中，公司經(jīng)營者在達到預期業(yè)績或預約時間后予以兌現(xiàn)。 ? 具體體現(xiàn)在企業(yè)中，就是企業(yè)貸款給經(jīng)營者作為其股份投入，經(jīng)營者對其有所有權，表決權和分紅權。 ? 自 1993年深圳萬科集團首先引進這種管理模式后，上海，杭州，武漢的一引起企業(yè)紛紛效訪。據(jù)資料顯示，全球 500強中，至少有 89％的大企業(yè)對經(jīng)營者實行期股制。 ? 90年代是差距擴大的主要 10年，主要原因是高級經(jīng)理人員的期股制 。 ? “窮廟富方丈”和“富廟窮方丈” 。 ? “死拼一兩年，走人就拿錢” 2023/1/17 24 期股制的前提 1. 是要跨入一個“高門檻”，也就是說，一個效益好、管理到位的企業(yè)方有資格參與期權試點 。 3. 是要接受多方嚴格審計。 2023/1/17 25 期股制潛存的風險 ? 一方面，股票市場本身就呈現(xiàn)弱效率特征，股價很難反映企業(yè)的真實經(jīng)營情況，從而使得股份期股制度在激勵效用的傳導上大打折扣； ? 另一方面，由于相關法規(guī)的不完善，加之執(zhí)法的弱化，股票市價人為操縱程度較大，這也干擾了期股制度的正常實現(xiàn)。 （ 1）假設每股收益為 15% （ 2）假設每股收益為 25% （ 3）假設每股收益為 30% （ 4）假設每股收益為 5% 那么，經(jīng)營者的實股，期股，現(xiàn)金收支的情況如何？ 2023/1/17 27 ? 假設經(jīng)營者在期股償付期內由于各種原因離職，其享有的期股權利按照操作細則和期股制度管理辦法； ? 假設上述某期股受讓方在期股授予計劃的第二年，按照合約每年購買期股份額，截至目前，其實股總額為 元（包括 ），尚待認購期股總額為 ，已認購期股 。經(jīng)公司出資人或公司股東會同意，公司其他高級管理人員應以現(xiàn)金投入獲得股權形成經(jīng)營者群體持股。其中，董事長和總經(jīng)理持股比例應占經(jīng)營者群體持股總額的 10％以上。 ? 期股變現(xiàn)實行“ 3＋ 2”模式，即任期屆滿后二年才可變現(xiàn)，時間比較長，風險比較大。 ? 一種是在國有資產(chǎn)控股的股份公司和有限責任公司中，經(jīng)營者在一定期限內，經(jīng)董事會批準購得或獎勵適當比例的企業(yè)股份； ? 一種是在國有獨資企業(yè)，借用期權的形式，對經(jīng)營者實施年薪以外延期兌現(xiàn)的特別獎勵。 ? 強調契約性； ? 幾個特殊規(guī)定：上海的期股激勵對象是董事長及競爭上崗的總裁、總經(jīng)理，武漢僅為企業(yè)法定代表一人，北京則為經(jīng)營者群體；上海期股實行“ 3＋ 0”模式即在經(jīng)營者任期屆滿必須立即變現(xiàn)，不能延期，而北京實行“ 3＋ 2”模式即期股在經(jīng)營者任期屆滿兩年后才可變現(xiàn)。 2023/1/17 32 ? 武漢 ? 年薪延伸 期權登臺 ? 方法： ? 武漢國資公司對企業(yè)法定代表人實行年薪制，年薪由基薪收入、風險收入和年功收入三部分組成。 2023/1/17 33 ? 特點： ? 它實質上是年薪制的延伸，并不是真正意義上的股票期權； ? 武漢以兩種方法實行期股。后者的期股由國資公司將企業(yè)法人 70％的風險收入按審計確定的當年企業(yè)每股凈資產(chǎn)折算成持股份額。期股是由企業(yè)法人風險收入轉化來的，它不需要企業(yè)經(jīng)營者支付前期的現(xiàn)金。 2023/1/17 34 股票期權與期股制的聯(lián)系與區(qū)別 1. 兩者的權利和義務不同 2. 權利與權力義務 3. 兩者獲得產(chǎn)權的方式不同 4. 權利與產(chǎn)權 5. 兩者獲得產(chǎn)權收益的時間不同 6. 溢價差值與股票分紅、股票增值 7. 經(jīng)營者承擔的風險不同 8. 自由與強制性 9. 兩者激勵的效果不同 10. 看漲期權與凈資產(chǎn)收益率 2023/1/17 35 員工福利的重要性 ? 福利和服務在許多企業(yè)中統(tǒng)稱為福利性工資（），包括帶薪休假、人壽保險、教育計劃、醫(yī)療保險和服務、兒童福利以及雇員的一