12第十二章期權(quán)合約-在線瀏覽
2025-02-04 03:24本頁面
【正文】 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的種類（ 3） ?股票看漲期權(quán)舉例 ?自 2023年 1月 1日至 2023年 6月 30日以每股 35元的價格購買清華同方 1000股。 ?美式期權(quán) ?在期權(quán)的有效期內(nèi)的任一交易日都可以實(shí)施的期權(quán)。 ?看跌期權(quán) ? 看跌期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定時間以某一確定的價格出售標(biāo)的資產(chǎn)，但沒有履約的義務(wù)；而賣方則是被動的 。 ?期權(quán)思想 ?期權(quán)思想久已有之，譬如買賣交易中的各種訂金。第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 一、期權(quán)合約的概念 ?定義 ： ?期權(quán)合約 （ option contracts） 是期貨合約的一個發(fā)展，它與期貨合約的區(qū)別在于期權(quán)合約的買方有權(quán)利而沒有義務(wù)一定要履行合約。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的概念（ 2） ?期權(quán)合約的產(chǎn)生 ?1973年芝加哥期權(quán)交易所（ CBOE） 推出的股票看漲期權(quán)。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 二、期權(quán)合約的種類 ?看漲期權(quán) ? 看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定時間以某一確定的價格購買標(biāo)的資產(chǎn)，但沒有履約的義務(wù)；而賣方則是被動的 。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 期權(quán)合約的種類（ 2） ?歐式期權(quán) ?只有在到期日那天才可以實(shí)施的期權(quán)。 ?不是地理概念。（購買價格為 500元） ?這里 35元為執(zhí)行價格， 500元為期權(quán)價格， ， 為執(zhí)行日 。 ?實(shí)值，虛值，兩平 ?時間溢價 ： 期權(quán)價格超過它的內(nèi)在價值的部分 ?影響期權(quán)價格的因素 ： 現(xiàn)價、實(shí)施價、有效期和價格的易變性 。 ? 期權(quán)的實(shí)施： T+2 ? 實(shí)股交收：如實(shí)施，買方交保證金 – 期權(quán)賣方的保證金 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 股票期權(quán)合約保證金 ?期權(quán)賣方的保證金 ?保證金要求舉例 （ 一 ） ： 售出一張長江實(shí)業(yè) 12月到期 50港元的股票看漲期權(quán)合約 ， 該合約的規(guī)模為 1,000股股票 ，期權(quán)價格為 5港元 ， 長江實(shí)業(yè)股票的市價為 48港元 ， 其保證金要求為 ① 基本要求： ? 5,000（ 期權(quán)價格 ） 港元 +（ 48,000港元 ?20%） ?[（ 50港元 ?48港元 ） ?1,000股 ]=12,600港元 ? ② 最低要求： ? 5,000港元 +（ 48,000港元 ?10%） =9,800港元 ? 須交高者 ， 即 12,600港元 。 第十二章 期權(quán)合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?保證金要求舉例 （ 二 ） ： 一投資者售出一
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