財(cái)務(wù)管理1x-在線瀏覽
2024-11-10 15:29本頁面
【正文】 籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金。 建立企業(yè)的目的是獲利。 對財(cái)務(wù)管理的要求： 通過合理、有效使用資金使企業(yè)獲利。 20世紀(jì) 50年代西方財(cái)務(wù)理論界，亞當(dāng) ? 合理的一面 ：因?yàn)槠髽I(yè)要想取得利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，這些都有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高 . 缺點(diǎn)： ? 1）利潤最大化沒有考慮利潤取得的時(shí)間，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；例如，今年獲得 100萬元和明年獲得 100萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？ ? 。不考慮風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，一旦不利的事實(shí)出現(xiàn)，企業(yè)將會(huì)陷入困境，甚至可能破產(chǎn)。所以，不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。 每股贏余最大化（凈利潤 /總股本） ? 觀點(diǎn) ： 應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免利潤最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)。 ? （ 2）仍然沒有考慮每股盈余的 風(fēng)險(xiǎn)性。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票量和股票市場價(jià)格兩方面來決定，在股票數(shù)量一定時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大。 ? 該觀點(diǎn)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的因素，充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求， 有利于克服企業(yè)追求短期利益行為 。 ? 該觀點(diǎn)仍然存在一些 缺陷 ： ? （ 1）對于非股份制企業(yè)，必須通過資產(chǎn)評估才能確定其價(jià)值的大小，在評估時(shí)，會(huì)受到評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，以致影響到企業(yè)價(jià)值確定的客觀性和準(zhǔn)確性； ? （ 2）對于股份制企業(yè)來說，股票價(jià)格的變動(dòng)受各種因素的影響，并不一定都是企業(yè)自身的因素； ? （ 3）股東財(cái)富最大化目標(biāo)只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而忽視了企業(yè)其他關(guān)系的利益。 當(dāng)投資報(bào)酬率 ﹥ 債務(wù)利息率時(shí)，可提高每股盈余，但同時(shí)也加大了風(fēng)險(xiǎn)（債務(wù)還本、定期支付固定利息）。 ?股利政策： 四、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的矛盾沖突與協(xié)調(diào) 股東和經(jīng)營者之間 股東與經(jīng)營者分離之后，股東目標(biāo) 財(cái)富最大化，經(jīng) 營 者 最大合理效用的追求者，其具體行為目標(biāo)與委托人不一致（ 1）增加報(bào)酬； （ 2）增加閑暇時(shí)間； （ 3）避免風(fēng)險(xiǎn)。 ?經(jīng)營者對股東的背離：（ 1）逆向選擇； 在交易前，代理人會(huì)通過隱瞞甚至編造信息，誘使委托人做出不利的選擇。 在交易后，由于信息不對稱，代理人會(huì)采取利己行為，損害委托人利益。 常用的方法包括： ?合理設(shè)計(jì)管理者薪酬方案 ?合理考慮董事會(huì)組成和職責(zé) ?重大決策的程序和機(jī)制設(shè)計(jì) ?設(shè)立有效監(jiān)督機(jī)制，如內(nèi)部審計(jì) 股東與債權(quán)人 股東通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益。 （ 2）股東為了提高公司利潤，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。規(guī)定資金用途；不得發(fā)新債。破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管；優(yōu)于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)。 五、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 與社會(huì)目標(biāo) 一致 的方面：企業(yè)追求自身目標(biāo)同時(shí)，使社會(huì)受益。企業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大規(guī)模，一定可解決社會(huì)就業(yè)。 通過法律來調(diào)節(jié)股東和社會(huì)的利益。 一、資金運(yùn)動(dòng) 籌資（決策） 投資（決策） 股利分配（決策） 二、財(cái)務(wù)關(guān)系（中財(cái) P3） 公司與投資者的財(cái)務(wù)關(guān)系 公司與債權(quán)人及債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 公司與被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系 公司內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 公司與其職工的財(cái)務(wù)關(guān)系 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 財(cái)務(wù)管理環(huán)境主要是指對公司財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的外 部條件和因素的總和。 一、法律環(huán)境 （一）組織法規(guī) 主要包括 《 公司法 》 、 《 全民所有制工業(yè)企業(yè)法 》 、 《 外資企業(yè)法 》 、 《 中外合資經(jīng)營企業(yè)法 》 、 《 中外合
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