【正文】 資金投資是項目投產(chǎn)前后分次或則一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資增加額）固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)原值法定凈殘值率固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+資本化利息6現(xiàn)金流量的構(gòu)成： 6某年經(jīng)營成本＝該年的總成本費用（含期間費用）－該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費攤銷額－該年計入財務(wù)費用的利息支出70、現(xiàn)金流量包括流入量和流出量　 ☆ 　 ☆ 某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量7完整工業(yè)項目建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量簡化公式＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額 完整工業(yè)項目凈現(xiàn)金流量經(jīng)營成本=總成本折舊、攤銷利息生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的NCF=營業(yè)收入經(jīng)營成本所的稅=營業(yè)收入總成本+折舊、攤銷+利息所的稅=凈利潤+折舊、攤銷+利息7更新改造項目差量凈現(xiàn)金流量　　（1）若建設(shè)期不為零：　 　 　?。?）若建設(shè)期為零：　 　 設(shè)備提前報廢發(fā)生損失在第1期期末：有建設(shè)期，在建設(shè)期期末，沒有建設(shè)期，在經(jīng)營期第一年期末7不包括建設(shè)期得投資回收期PP’=包括建設(shè)期得投資回收期PP建設(shè)期s PP’+s= PP7特殊情況下：①不包括建設(shè)期的回收期（PP’）＝原始總投資/投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量　　 ＝I/NCF（s+1）～(s+m)?、诎ńㄔO(shè)期的回收期（PP）＝原始總投資/投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量+建設(shè)期　　 ＝I/NCF（s+1）～(s+m)　+s包括建設(shè)期的回收期=不包括建設(shè)期的回收期+建設(shè)期7一般情況下：　包括建設(shè)期的回收期=M+ 第M年累計凈現(xiàn)金流量與投資的差額 /第M+1年凈現(xiàn)金流量 　 　 ( 這里M是指累計凈現(xiàn)金流量由負變正的前一年 ) 不包括建設(shè)期的回收期（PP’）= 包括建設(shè)期的回收期建設(shè)期7投資利潤率ROI=達產(chǎn)期年均利潤P/投資總額I’7凈現(xiàn)值NPV=各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計原始投資額現(xiàn)值7凈現(xiàn)值指標插入函數(shù)法調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入法求得的凈現(xiàn)值（1+ic） NCF0≠0 7　?。ㄇ笆接懈模? 80、獲利指數(shù)PI=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計/原始投資的現(xiàn)值合計 　　凈現(xiàn)值＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計－原始投資的現(xiàn)值合計 凈現(xiàn)值≥0 獲利指數(shù)≥1　　?。ㄇ笆接懈模? （投資項目凈現(xiàn)值=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計原始投資現(xiàn)值合計　　凈現(xiàn)值率 =（投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計原始投資現(xiàn)值合計）/原始投資現(xiàn)值合計　　 =獲利指數(shù)1 8關(guān)系公式：獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率8年等額凈回收額NA=凈現(xiàn)值回收系數(shù)=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù) 年等額凈回收額NA =NPV （A/P，ic,n）= NPV/（P/A，ic,n） 年等額凈回收額=方案凈現(xiàn)值資本回收系數(shù)=方案凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)8①證券投資息票利息率(息票收益率)=支付的年利息(股利)總額/證券的面值②本期收益率==支付的年利息(股利)總額）/本期市場價格③短期債券投資到期收益率= 短期股票投資收益率= （短期證券收益率的計算，由于期限短，一般不用考慮時間價值因素）長期證券收益率：考慮資金時間價值因素，使未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出（現(xiàn)在支付）的那一個折現(xiàn)率　 　 ④短期持有期收益率=[證券年利息（股息）+（證券賣出價證券買入價）/持有年限]/ 證券買入價長期持有期收益率：考慮資金時間價值因素，使未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出（現(xiàn)在支付）的那一個折現(xiàn)率8債券收益率計算：①債券票面收益率(名義收益率或息票率) 　 ②債券本期收益率(直接收益率、當前收益率) ③持有期收益率：　 　不考慮時間價值A(chǔ)、息票債券（分期付息債券）持有期收益率：　 分期付息持有期收益率B、一次還本付息債券持有期收益率：（提前出售沒有利息）　 　一次還本付息持有期收益率 C、貼現(xiàn)債券（貼水債券，預(yù)扣利息到期還本債券）持有期收益率的計算公式：　 　貼現(xiàn)債券持有收益率 考慮時間價值：求貼現(xiàn)率④到期收益率　短期債券到期收益率　　 　　 長期債券到期收益率：求貼現(xiàn)率8股票本期收益率8短期股票投資的持有期收益率　　 長期股票投資的持有期收益率：計算貼現(xiàn)率的過程，利用逐步測試結(jié)合內(nèi)插法求，　 式中：V為股票的購買價格；F為股票的出售價格；Dt為股票投資報酬(各年獲得的股利)；n為投資期限；i為股票投資收益率?！　⌒庞贸杀厩暗氖找?賒銷凈額變動成本有變化的固定成本（增加的）　　信用成本后的收益=信用成本前的收益 9應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(當期必要現(xiàn)金支付總額當期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額)247。9經(jīng)濟訂貨量基本模型相關(guān)成本　　 變動進貨費用=年進貨次數(shù)每次進貨費用=（A/Q）B 變動儲存成本=年平均庫存單位儲存成本=（Q/2）C100、最佳采購批量的計算公式及其變形。單價=（Q*/2）10投資中心的考核指標①投資利潤率（凈資產(chǎn)利潤率）=利潤247。凈資產(chǎn)100% 進一步展開：投資利潤率=銷售收入/投資額 *成本費用/銷售收入 *利潤/成本費用=資本周轉(zhuǎn)率銷售成本率成本費用利潤率  或：總資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤247。永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額/折現(xiàn)率系數(shù)間的關(guān)系 互為倒數(shù)關(guān)系 期數(shù)、系數(shù)變動關(guān)系復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)　　即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)：期數(shù)+1，系數(shù)1即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)1，系數(shù)+1資金時間價值計算的靈活運用 名義利率(r)與實際利率(i)的換算插補法的應(yīng)用(以求利率I0為例,β為對應(yīng)系數(shù))i=（1+r/m）m1(I0I1)/(I2I1)=(β0β1)/(β2β1)風險衡量指標的計算與結(jié)論 指　標 計算公式結(jié)論期望值　　期望值反映預(yù)計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。1）基本關(guān)系：風險越大要求的報酬率越高　　RR=b2）風險和期望投資報酬率的關(guān)系：　 投資的總收益率(R)為：　　R=無風險報酬率+風險報酬率　 　=RF+RR＝RF+b 1) 資金成本較高；2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。1) 資金成本較高；2) 容易分散公司的控制權(quán)；3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌。1) 籌資成本較高（低于普通股，高于負債）；2) 籌資限制較多；3) 財務(wù)負擔較重。① 籌資風險高；② 限制條款較多；③ 籌資數(shù)量有限。(1)籌資風險高；(2)限制條件嚴格；(3)籌資數(shù)量有限。① 資金成本較高；② 固定的租金支付構(gòu)成較重的負擔；③ 不能享有設(shè)備殘值。成本按習性的劃分：三個杠桿系數(shù)的計算公式、定義公式的運用及結(jié)論：杠桿種類衡量指標計算公式相關(guān)結(jié)論經(jīng)營杠桿經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL定義公式：簡化公式：=只要企業(yè)存在固定成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)；在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長(減少)所引起息稅前利潤增長(減少)的幅度；在其他因素不變的情況下，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大；反之也就越小。復(fù)合杠桿復(fù)合杠桿系數(shù)DCL定義公式：=DOLDFL簡化公式：=只要企業(yè)同時存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定的利息等財務(wù)支出，就存在復(fù)合杠桿效應(yīng)；在其他因素不變的情況下，復(fù)合杠桿系數(shù)越大，復(fù)合風險越大，復(fù)合杠桿系數(shù)越小，復(fù)合風險越??；從復(fù)合杠桿系數(shù)中能夠估計出銷售額變動對每股利潤造成的影響；利用復(fù)合杠桿系數(shù)可看到經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了達到某一復(fù)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。平衡理論企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)當是在負債價值最大化和債務(wù)上升帶來的財務(wù)危機成本之間的平衡，即當邊際負債稅額庇護利益等于邊際財務(wù)危機成本時，企業(yè)價值最大。等級籌資理論其中心思想首先是偏好內(nèi)部籌資，其次如果需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資。比較資金成本法計算各方案的加權(quán)平均資金成本選擇加權(quán)平均成本最低的方案為最優(yōu)方案企業(yè)價值分析法公司的市場總價值=股票的總價值+債券的價值為簡化起見，假定債券的市場價值等于其面值；股票市場價值=最佳資金結(jié)構(gòu)亦即公司市場價值最大,同時加權(quán)平均資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)投資動機的分類分類標準 分類 按投資的層次 行為動機、經(jīng)濟動機和戰(zhàn)略動機 按投資的功能 獲利動機、擴張動機、分散風險動機和控制動機 投機與投資的關(guān)系　　投機是一種承擔特殊風險獲取特殊收益的行為。 投機與投資在行為期限的長短、利益著眼點、承擔風險的大小和交易的方式等方面有所區(qū)別。 過渡投機或違法投機存在不利于社會安定、造成市場混亂和形成泡沫經(jīng)濟等消極作用?！? 新建項目的凈現(xiàn)金流量　　完整工業(yè)項目凈現(xiàn)金流量經(jīng)營成本=總成本折舊、攤銷利息生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的NCF=營業(yè)收入經(jīng)營成本所的稅=營業(yè)收入總成本+折舊、攤銷+利息所的稅=凈利潤+折舊、攤銷+利息更新改造項目差量凈現(xiàn)金流量　　（1）若建設(shè)期不為零：　 　 　?。?）若建設(shè)期為零：　 　 設(shè)備提前報廢發(fā)生損失在第1期期末：有建設(shè)期，在建設(shè)期期末，沒有建設(shè)期，在經(jīng)營期第一年期末更新改造項目的凈現(xiàn)金流量（差量凈現(xiàn)金流量）　　若有建設(shè)期時：　　　　若建設(shè)期為0時：　　完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流量投資分為三個階段：第一階段（初始階段）：只有流出沒有流入。流入量主要有：營業(yè)收入 流出量主要有：經(jīng)營成本（付現(xiàn)營業(yè)成本）、所得稅第三階段（結(jié)束階段）：既有流出也有流入。經(jīng)營階段：新舊設(shè)備更換時的付現(xiàn)成本的差額與所得稅的差額。證券種類及各自的特點 分類標準 分類 特點 按照證券的性質(zhì)不同 憑證證券 又稱無價證券，本身不能使持券人或第三者取得一定收入的證券。 有價證券 它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利，持有者可憑以直接取得一定量的商品、貨幣或取得股息、利息等收入。 按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系 所有權(quán)證券 所有權(quán)證券一般要承擔較大的風險。 效率市場假說 資本市場類別 特點 存在信息的種類 有效市場 強式有效市場 （1）滿足信息公開的有效性 （2）滿足信息從被公開到被接收的有效性 （3）滿足投資者對信息作出判斷的有效性 （4）滿足投資者實施投資決策的有效性 公開信息 次強式有效市場 （1）信息公開的有效性受到損害 （2）滿足信息從被公開到被接收的有效性 （3）滿足投資者對信息作出判斷的有效性 （4）滿足投資者實施投資決策的有效性； 公開信息和內(nèi)幕信息 弱式有效市場 （1）信息公開的有效性受到損害 （2）滿足信息從被公開到被接收的有效性 （3）投資者對信息作出判斷的有效性受到損害（4）滿足投資者實施投資決策的有效性 公開信息和內(nèi)幕信息 無效市場 （1）信息公開的有效性受到損害（2）信息從被公開到被接收的有效性受到損害（3）投資者對信息作出判斷的有效性受到損害（4）投資者實施投資決策的有效性受到損害 公開信息和內(nèi)幕信息 證券投資的含義與目的含　義特　點目　　的指投資者將資金投資于股票、債券、基金及衍生證券等資產(chǎn)，從而獲取收益的一種投資行為。(1)暫時存放閑置資金；(2)與籌集長期資金相配合；(3)滿足未來的財務(wù)需求；(4)滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求；(5)獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。流動性風險指持有人想出售持有的證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風險?！　? 息票利息率=支付的年利息（股利）總額/證券的面值　?。?）本期收益率（當前收益率）：指本期獲得證券利息（股利）額對證券本期市場價格的比率。 基金分類：投資基金，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式分類標準 分　類特　　點資金的性質(zhì) 投資者的地位 投資者的權(quán)利 基金運營依據(jù)按照組織形態(tài)的不同契約型基金 信托資產(chǎn)契約基金的當事人之一，即受益人 沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利