【正文】 行為不規(guī)范。 企業(yè)對利息的承受能力低下。目前我國的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預(yù)而缺乏超脫性和真實性。 二、為利率市場化積極創(chuàng)造條件 在我國這樣一個曾經(jīng)長期實行計劃經(jīng)濟的國家，要實現(xiàn)利率完全市場化需要一個很長的過渡期。如前所述，利率市場化同一國的市場經(jīng)濟完善程度、金融交易主體的市場化傾向以及金融監(jiān)管等外圍制度環(huán)境緊密相關(guān)，所以我們應(yīng)從這些方面著手，為利率市場化創(chuàng)造條件。從西方的經(jīng)驗來看，很多國家都是在市場經(jīng)濟相當成熟的條件下放開利率的。 培育利率運作主體的市場化行為。目前，我國中央銀行的宏觀金融調(diào)控目標并未擺脫對國家計劃和經(jīng)濟增長目標的依附，中央銀行甚至還承擔著大量的財政職能。（2）構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。商業(yè)銀行的這一中介地位，要求它必須是自負盈虧和以追逐利潤最大化為目標的經(jīng)濟實體，否則無法起到中介傳導作用。（4）提高居民的金融意識。（1）增強利率的敏感性和彈性，利率敏感性和彈性較低是我國七次利率下調(diào)效果不顯著的根源。要對現(xiàn)行利率劃分方法進行改革，根據(jù)企業(yè)和金融機構(gòu)會計制度和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，綜合考慮期限、數(shù)量、風險等因素設(shè)置利率檔次，劃分利率種類；要逐步清理優(yōu)惠貸款利率，明確貼息來源，減輕商業(yè)銀行的負擔。利率放開后，要保持資金市場秩序，不能像過去一樣靠行政命令來實現(xiàn)，而必須依賴于靈活有效的金融監(jiān)管?！绢}目】：關(guān)于國有銀行是否被賤賣的爭論 　　進入 21 世紀，中國為了應(yīng)對入世承諾，以引入外資戰(zhàn)略合作者的方式對銀行業(yè)進行大刀闊斧的改革，卻因此引發(fā)了“國有銀行是否被賤賣”的爭議。交通銀行半年報顯示，該行 2005 年上半年凈利潤為 億元人民幣。四大國有商業(yè)銀行的上市引資更是激發(fā)了這一爭論，成為“銀行賤賣論”的主要導火索： 2004 年交通銀行引進匯豐銀行，獲得 86% 的資產(chǎn)溢價； 2005 年建行股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻僅獲得 17% 的凈資產(chǎn)溢價，中行獲得的溢價更低，只有 10% ，而對工行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也只有 15% 的溢價預(yù)期。 　　正是基于以上種種經(jīng)濟行為，“銀行賤賣”論被激化。通過上面的案例分析，既可以加深學生對銀行經(jīng)營管理理論的深層理解與把握， 學會分析問題的方法和技巧，擴大知識面，提高學習興趣； 也 有利于同學們深入了解我國銀行體制改革的方向與內(nèi)涵，增強對國有商業(yè)銀行股份制改造的路徑與方法的理解，加深對我國金融體制改革重要性和緊迫性的認識。 　?。?）分析材料應(yīng)完整、準確闡述案例中涉及的基本原理、存在的主要問題及解決此類問題的思路或建議。 解答：關(guān)于國有銀行是否被賤賣的爭論隨著我國銀行改革的深入，國有銀行在股份制改造時可能被“賤賣”的質(zhì)疑再次成為輿論焦點，盡管以央行行長周小川為代表的大行行長們輪番否決“賤賣論”，但由此引發(fā)的辯駁似乎并未平息。賤賣事出有因關(guān)于國有銀行被賤賣的說法始自交、建兩行成功上市。就一般規(guī)律而言，誠如上海證券交易所副總經(jīng)理方星海所指出的那樣：“若在上市前引入戰(zhàn)略投資者，那么股份出讓的價格一般只能相同于凈資產(chǎn)值或比之略高，但在上市過程中引入戰(zhàn)略投資者，股份出讓的價格就是首發(fā)價，可以比凈資產(chǎn)值高許多。讓他們在上市前投入，就有一個今后何時能夠上市和以什么價格上市的問題，這個不確定性會減弱戰(zhàn)略投資者的投資意愿，使得我們吸引的戰(zhàn)略投資者在家數(shù)和投資額上都會有所減少。在私募層面，據(jù)咨詢機構(gòu)安邦不完全統(tǒng)計，從2001年開始到2005年8月，中國至少有6家股份制商業(yè)銀行和5家城市商業(yè)銀行引入了外國投資者，幾乎每家銀行出售的股權(quán)比例都接近上限?，F(xiàn)在，工行也即將用10%左右的股權(quán)換來30億美元左右的資金，另外，淡馬錫31億美元入股中行10%的交易亦在審批中。譬如說，%。上市帶來了直觀的、可確定的價差。建行的情況也類似，盡管受追捧程度未及交行。如有人算了這樣一筆賬：以工行為例，2004年該行實現(xiàn)盈利747億元。凡此種種，結(jié)論即在于，中國的銀行正被賤賣中。建行董事長郭樹清指出：“兩個價格（入股價與發(fā)行價）之間存在著緊密聯(lián)系。戰(zhàn)略投資者會改善公司治理，會帶來技術(shù)支持，會與我們一起來共同面對未來的市場風險，這些都是無形資產(chǎn)性質(zhì)的收益?！薄　〕苏J同引進境外投資者而對發(fā)行過程產(chǎn)生的推動外，交行董事長蔣超良另從其他股東角度算了筆賬。上市后，%，%，%，%。按發(fā)行價格計算，%；，%。他認為，“不少行業(yè)在經(jīng)過一段時間的改革后才體會到，只有真正能夠把行業(yè)、企業(yè)做強做健康，使它的競爭力提高，不用國家不停地補貼、賠錢，才有助于國民經(jīng)濟的最大利益和安全、穩(wěn)定。譬如說，早在去年8月，皇家蘇格蘭銀行即表示正在考慮對中國進行投資，但在4月21日舉行的皇家蘇格蘭銀行股東大會上，有股東對擬斥資20億英鎊入股中行的計劃表示不滿，認為此舉有違今年年初制定的爭取提高股東現(xiàn)金回報的策略。針對這種反應(yīng)，瑞銀分析師指出，過去5年。除去對靜態(tài)的入股價格的擔憂外，中資銀行糟糕的治理水平更令境外投資者望而生畏。誠然，通過股份制改造，過去的壞賬可以得到清理，不良貸款率也實現(xiàn)了下降，但這些銀行的貸款質(zhì)量仍存在問題，尤其是在經(jīng)濟增長急劇放緩的情況下?！倍慕ㄗh則是，“對于政策制定者來說，反正總會有人叫‘資本流失’，還是該怎么做就怎么做最好。1100）【材料一】尚福林指出，我國資本市場建立之初，由于種種原因，一些政策、制度過于注重市場的籌資功能，而忽視完善和全面發(fā)揮資本市場本應(yīng)有的功能，這也是近年來市場上投資者信心下降，市場長期低迷的重要原因之一。資本市場基本功能的發(fā)揮，可以使國家宏觀調(diào)控更為靈活有效，促進企業(yè)提高經(jīng)營水平和增強競爭力，并且為廣大投資者提供增加財富的機會。同時，要完善多層次市場體系，形成包括股票、債券、金融衍生產(chǎn)品和其他固定收益類產(chǎn)品在內(nèi)的基本產(chǎn)品系列，滿足投資者對多元化的投資產(chǎn)品、多樣化的交易體系、交易方式的要求，滿足投資者對投資避險工具和各種投資組合工具的需求，使資本市場真正成為一個對融資者和投資者都具有吸引力的功能完善的市場。在中國，企業(yè)債市場僅僅占整個金融資產(chǎn)存量的5%，而印度的這一比例只有1%。法利 阿尼塔基發(fā)表在《經(jīng)濟》雜志“中國金融資產(chǎn)規(guī)模遠大于印度 效率卻遠比印度差”一文（作者均為麥肯錫全球研究院研究人員）考核目的：這是一道材料分析題。要求：仔細閱讀上述材料，回答下列問題：（1）資本市場除了籌資功能，還有哪些主要功能？你是怎么理解這些功能的？（2）我國資本市