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2024-08-02 21:05本頁(yè)面
【正文】 正在起草有關(guān)公司治理準(zhǔn)則的指引。美國(guó)著名的機(jī)構(gòu)投資者加州公職人員退休基金會(huì)(CALPERS)發(fā)起建立了民間性質(zhì)的國(guó)際公司治理網(wǎng)絡(luò)，每年舉行一次年會(huì)，并開(kāi)辟專門的網(wǎng)站，系統(tǒng)地推出國(guó)內(nèi)和國(guó)際公司治理原則。 全球公司治理的運(yùn)動(dòng)在1999年5月達(dá)到了新的高潮，OECD的29個(gè)成員國(guó)部長(zhǎng)通過(guò)了OECD公司治理準(zhǔn)則，接著西方七國(guó)財(cái)政首腦會(huì)議和22個(gè)主要工業(yè)國(guó)家首腦會(huì)議相繼簽署認(rèn)可。OECD公司治理準(zhǔn)則已經(jīng)逐漸為世界其它國(guó)家接受，成為公司治理的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也是各國(guó)、各地區(qū)公司治理準(zhǔn)則的范本，用以衡量公司治理的績(jī)效。二、公司治理的主要內(nèi)容 1公司內(nèi)部治理 公司內(nèi)部治理機(jī)制是公司治理最核心的問(wèn)題?！ 」蓶|與公司管理層之間的關(guān)系實(shí)際上就是股東與董事會(huì)、董事會(huì)與經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系問(wèn)題。委托代理機(jī)制的有效性取決于代理人/經(jīng)理人的能力和他們的努力程度。但在現(xiàn)代企業(yè)、特別是股份制企業(yè)里，經(jīng)理人和企業(yè)的所有者通常是分離的，因此，雖然經(jīng)理人的能力和努力同樣與企業(yè)績(jī)效息息相關(guān)，但能力強(qiáng)的經(jīng)理人的努力工作未必會(huì)產(chǎn)生企業(yè)績(jī)效最大化的結(jié)果。因此，對(duì)經(jīng)理人的能力和努力程度還必須作一個(gè)限定，即經(jīng)理人的行為應(yīng)以企業(yè)所有者的利益為歸依。這可以從聘選、激勵(lì)和監(jiān)督三方面著手。競(jìng)爭(zhēng)上崗、公開(kāi)聘任管理人員是保證經(jīng)理人能力、努力程度和其行為符合企業(yè)目標(biāo)的重要條件?？茖W(xué)聘選機(jī)制的形成有賴于外部經(jīng)理服務(wù)市場(chǎng)的存在?！ 『侠淼募?lì)機(jī)制也是實(shí)現(xiàn)最佳內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵。一般地，在其他條件不變的情況下，激勵(lì)越強(qiáng)，經(jīng)理人工作就越努力，企業(yè)績(jī)效也就越好。在董事會(huì)內(nèi)部設(shè)立獨(dú)立薪酬委員會(huì)，通過(guò)最小化經(jīng)理人員自我提薪的風(fēng)險(xiǎn)，有助于改進(jìn)薪酬體系的效率。一是產(chǎn)權(quán)改革。產(chǎn)權(quán)的核心是公司剩余的占有權(quán)，因此，產(chǎn)權(quán)改革應(yīng)包括經(jīng)理人對(duì)剩余利潤(rùn)的分享，這可以通過(guò)分紅、股票激勵(lì)等形式實(shí)現(xiàn)。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，企業(yè)績(jī)效主要與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有關(guān)，與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度有關(guān)，他們認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)改善績(jī)效的根本保證，激勵(lì)機(jī)制只能在競(jìng)爭(zhēng)的條件下才能發(fā)揮作用。監(jiān)督機(jī)制著重解決經(jīng)理人為誰(shuí)工作的問(wèn)題(也包括經(jīng)理人工作是否努力的問(wèn)題)，一般地，監(jiān)督機(jī)制越有效，越能使經(jīng)理人最大程度地努力為股東利益工作，企業(yè)績(jī)效就越好。 ?。阂皇窃诠蓶|會(huì)上通過(guò)投票否決各類議案，或者通過(guò)投票來(lái)替換被人為不稱職的董事會(huì)成員，進(jìn)而替換被人為不稱職的經(jīng)理人員。股東會(huì)作為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)公司管理層的監(jiān)督具有最高的權(quán)威性和最大的約束性。但股東會(huì)作為監(jiān)督機(jī)構(gòu)也有其弱點(diǎn)，股東會(huì)不是常設(shè)機(jī)關(guān)，其監(jiān)督權(quán)的行使往往交給專事監(jiān)督職能的監(jiān)事會(huì)或者部分地交給董事會(huì)，僅保留對(duì)公司經(jīng)營(yíng)結(jié)果的審查權(quán)和決定權(quán)，這就在一定程度上削弱了股東會(huì)的監(jiān)督職能。董事會(huì)有權(quán)聘任或者解雇經(jīng)理層人員，有權(quán)制定重大發(fā)展戰(zhàn)略?！ ?，監(jiān)事會(huì)對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)，以出資人代表的身份行使監(jiān)督權(quán)。監(jiān)事會(huì)可以通知經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)停止違法或越權(quán)行為，可以隨時(shí)調(diào)查公司的財(cái)務(wù)情況，審查文件帳冊(cè)，并有權(quán)要求董事會(huì)提供情況，可以審核董事會(huì)編制的提供給股東會(huì)的各種報(bào)表，并把審核意見(jiàn)向股東會(huì)報(bào)告，可以提議召開(kāi)股東會(huì)。根據(jù)公司有關(guān)的法理論與實(shí)踐，公司股東之間應(yīng)彼此負(fù)有受托責(zé)任，特別是大股東對(duì)小股東負(fù)有公平交易的責(zé)任。美國(guó)的司法實(shí)踐并明確了有關(guān)的舉證責(zé)任：(1)若沒(méi)有程序上的公正，則居于控制地位的被告就要承擔(dān)證明義務(wù)?！ ?公司外部治理 有效的公司治理不僅依賴于健全的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，而且依賴于良好的外部治理環(huán)境和外在制度安排，其中涉及債權(quán)人、機(jī)構(gòu)投資者、中介機(jī)構(gòu)和自律組織、經(jīng)理人市場(chǎng)、公司雇員、供應(yīng)商、客戶、政府等利害相關(guān)者。理論上講，由于債權(quán)人要承擔(dān)本息到期無(wú)法收回或不能全部收回的風(fēng)險(xiǎn)，因此債權(quán)人和股東一樣，在公司治理上，有權(quán)對(duì)公司行使監(jiān)督權(quán)?！ ≡诔墒斓馁Y本市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其所投資企業(yè)往往能施加重要影響。機(jī)構(gòu)投資者是上市公司的大股東，往往能夠通過(guò)擁有足夠的投票權(quán)對(duì)經(jīng)理人員施加壓力，甚至可以通過(guò)代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)和接管來(lái)罷免經(jīng)理人員，有效解決代理問(wèn)題。投資者通過(guò)上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告和其他信息，了解上市公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以此作出投資決策。因此，各類中介機(jī)構(gòu)，尤其是對(duì)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及在上市公司新股發(fā)行中承擔(dān)主承銷
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