【正文】 為代表，事實上東風風行屬于中低檔MPV；中型MPV 以普力馬為代表。由于瑞風、風行的快速成長以及嘉華、菱紳及途安等的加盟，競爭進一步加劇，但并未阻止MPV市場的進一步集中，由于瑞風MPV的大MPV中端產(chǎn)品的市場定位，導致其尚未遇到真正的競爭對手，有限的對手和迎合市場需求的產(chǎn)品定位，保證了瑞風MPV的優(yōu)勢地位正在逐步形成。作為MPV市場最具競爭力的品牌，別克GL8與瑞風不斷你追我趕，爭奪月銷量第一，瑞風一度曾五個月份領(lǐng)先于別克GL8，成為月銷量冠軍。 （2）輕卡%，%，遠遠高于行業(yè)平均水平，并且在成熟區(qū)域因其優(yōu)越的性能價格比以50%以上的再購率位居行業(yè)之首。目前輕卡市場處于比較成熟的完全競爭狀態(tài)，競爭品種齊全，毛利率較低。無論從技術(shù)上、還是對市場把握和銷售策略上，江淮對輕卡的駕馭能力都非常強。在優(yōu)化車身造型、提高承載性的同時，提高整車的舒適性、安全性和環(huán)保性，新概念、高品質(zhì)的輕卡在市場亮相后，訂單紛至沓來，市場反映非常良好。JAC輕卡的國外市場也越來越寬，2004年輕卡出口位居輕卡行業(yè)之首，遍布中東、北非、南美、東南亞等地近20個國家和地區(qū)。%，04年同比下降9%，表明公司采取遏制客車底盤的銷售頹勢的措施，已經(jīng)初顯成效。公司每股收益達到1元以上，遙遙領(lǐng)先于其他可比上市公司水平，因此，可以初步判斷，公司無論是盈利水平、盈利質(zhì)量還是資產(chǎn)狀況均處于良好狀態(tài)。但我們也注意到，主營業(yè)務利潤的增長速度快于主營業(yè)務收入和凈利潤的增長速度，說明公司產(chǎn)品整體盈利能力有所提高，但費用的激增也侵蝕了部分利潤，公司的盈利模式主要是成本領(lǐng)先導向，作為企業(yè)經(jīng)營實際成本組成的另一部分費用尚有待很好的控制。公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，依托資本市場，保持了高速的發(fā)展態(tài)勢。截至04年9月末，公司貨幣資金（含短期投資）約9億元，經(jīng)營性現(xiàn)金充沛。對于汽車業(yè)來講，2004年是舊的價格平衡被打破，新的價格體系尚未建立的轉(zhuǎn)折年，新車頻推、降價頻繁，整個汽車業(yè)處于比較混亂的局面。價格體系應該分層次，且相互關(guān)聯(lián)、相互制約，因此，未來降價的層次也有所區(qū)別。由于汽車市場的激烈競爭集中在乘用車市場，而江淮汽車的主打產(chǎn)品主要在商用車市場，因此，本次汽車業(yè)的振蕩波對江淮公司的影響相對較小。二、汽車市場影響因素分析一、宏觀經(jīng)濟政策對汽車業(yè)的影響2003年底國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)改委《關(guān)于制止鋼鐵、電解鋁、水泥工業(yè)盲目發(fā)展若干規(guī)定的通知》；04年2月4日國務院召開電視電話會議再次強調(diào)，制止三大行業(yè)過度投資；4月9日溫家寶總理主持召開國務院常務會議；4月27日，國務院宣布調(diào)高鋼鐵、電解鋁、水泥和房地產(chǎn)四個行業(yè)的固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，實際執(zhí)行中變成了包括汽車在內(nèi)的五大行業(yè)的嚴格控制。這是自1995年7月以來，央行首次上調(diào)存貸款利率。關(guān)注本次宏觀調(diào)控短期影響的同時，更應當將其與以往的宏觀調(diào)控區(qū)別開來，正確看待本次宏觀調(diào)控對汽車業(yè)的影響程度。本次宏觀調(diào)控的性質(zhì)決定了整個國民經(jīng)濟未來仍將保持快速發(fā)展。我國經(jīng)濟發(fā)展、居民收入水平的快速提升，給未來汽車業(yè)的平穩(wěn)增長提供了最基本的土壤與最穩(wěn)固的基石。與上次宏觀調(diào)控（1991994年）相比，我國汽車市場環(huán)境發(fā)生了根本性變化： 994年時，我國轎車市場的需求主體是公務用車，約占總需求量的70%，而私人用車只占30%；現(xiàn)在，私人用車占轎車總需求量的75%左右，公務用車只占25%左右。人們的消費信心不會受到加息太大影響，居民消費信心主要來自于對新增收入的預期，目前我國居民對未來預期比較樂觀。（2）目前貸款購車的比例不足10％，絕大多數(shù)的消費者是現(xiàn)金購車，加息影響到的業(yè)務份額較小。人們對人民幣繼續(xù)加息抱有較強預期，消費欲望將削弱，加劇持幣待購心理，事實上，加息心理影響遠遠大于實際影響。影響因素 主要內(nèi)容央行加息 ,。油價上漲 2004年國際原油期貨價格起落沉浮，而后回落至41美元左右，繼而反彈至47美元，最近又跌至42美元附近，表現(xiàn)出極大的不確定性。也就是說，從價值角度來看，即時消費仍然優(yōu)于存款保值。關(guān)稅降低 05年進口汽車數(shù)量不會大幅增長，進口車價也不會大幅下降，更不存在打壓國產(chǎn)車市場的問題，對國內(nèi)車價影響微乎其微：新政策下進口車新增成本一定程度上抵消了降低關(guān)稅所帶來的影響：（1）05年進口汽車關(guān)稅下降幅度不大，進口成本下降有限；（2）05年國家取消進口汽車保稅政策，將加大經(jīng)銷商的經(jīng)營成本和風險；（3）歐元和日元兌美元的匯率持續(xù)走強，我國進口汽車主要來源于歐洲和日本，歐元和日元上漲，直接增加了進口汽車的成本。在中國汽車后配額時代，外國汽車公司在中國的本土化進程還將繼續(xù)，和本土企業(yè)的合作將會更加緊密，國產(chǎn)車的勢力也在不斷擴大，進口車不會對中國汽車業(yè)的發(fā)展帶來太大的影響。但由于石油定價機制正在或者已經(jīng)發(fā)生根本性變化，一方面，導致石油價格的影響因素不僅限于供求關(guān)系，石油價格的波動在很大程度上，取決于國際炒家心理預期的變化，并通過這種放大機制，影響人們對原油供應能力、供求平衡的信心，從而影響油價走勢；另一方面，歐佩克控制油價上漲的能力已經(jīng)減弱，美國原油儲備體系對國際油價影響力在增強。在需求持續(xù)增長的情況下，油價總體水平仍將上升；油價劇烈波動因素：需求增長強勁，而供給由于受政治事件、恐怖襲擊、自然災害以及勞資糾紛等多種因素影響極不穩(wěn)定，供求平衡非常脆弱，在這種背景下，國際炒家極容易利用人們對原油供應能力、供求平衡缺乏信心做文章，根據(jù)油價變動形勢和消費心理，在國際石油期貨市場放大投機操作，造成油價劇烈非正常波動。一旦調(diào)整到位，2005年新的價格平衡點及消費波就會很快形成。四、存在的機會和困難2005年的汽車市場充滿了機遇和挑戰(zhàn)，整個宏觀經(jīng)濟和消費環(huán)境也為2005年的汽車市場增加了許多的變數(shù)。2005年中國GDP仍然將保持7%以上的增長，未來20年將是中國發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期。中國經(jīng)濟的增長和國民收入的提升，將給融生產(chǎn)資料和消費資料為一體的汽車業(yè)提供廣闊的市場空間，為國內(nèi)主要汽車制造企業(yè)提供了較好的市場機會。預計2005年年初，會有不少人觀望，隨著消費環(huán)境的改善，在銷售商對購車人又增加了些優(yōu)惠條件后，這些觀望者將加入到購買者的行列。國家為了實現(xiàn)小康社會，為了擴大就業(yè)，國內(nèi)生產(chǎn)總值必定要保持在7%～8%左右的增長速度，因此對商用車的需求不會減少；高速公路的發(fā)展，城市面積的擴大，城市數(shù)目與規(guī)模的增加也在不斷加大商用車的需求。（二）可能遇到的困難2005年汽車市場競爭將更加激烈；2005年由于各個企業(yè)擴大產(chǎn)能及一些新企業(yè)加入，使汽車生產(chǎn)能力又有較大提升（預計達到700萬輛左右），而汽車市場需求將不會超過600萬輛。(如前述)行業(yè)經(jīng)濟效益及大多數(shù)企業(yè)效益將有所下降2004年幾乎所有的車型都進行降價，再加上鋼材、能源及原材料漲價，汽車生產(chǎn)企業(yè)利潤呈大幅下降趨勢。2005年仍然可能小幅加息，汽車生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)銷商由于貸款利息上調(diào)，也加重了利息支出，對汽車產(chǎn)銷產(chǎn)生一些影響。2005年，汽車產(chǎn)能進一步增大，需求潛力尚未充分挖掘，直接導致汽車市場供大于求的局面，據(jù)此推測汽車價格戰(zhàn)將在2005年得到延續(xù)，但整體汽車價格的波動幅度低于2004年，并且降價車型結(jié)構(gòu)也有所區(qū)別。三、2005年汽車業(yè)的前景判斷一、宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好及可能出現(xiàn)的調(diào)整分析2004年中國經(jīng)濟在國家有一定強度的宏觀調(diào)控下，實現(xiàn)