預(yù)期收益額的選擇-在線瀏覽
2025-07-03 08:34本頁(yè)面
【正文】 收益不可預(yù)見(jiàn)因素的影響；2)在評(píng)估中適用范圍較窄，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估。在收益現(xiàn)值評(píng)估法中，折現(xiàn)過(guò)程是將資產(chǎn)的未來(lái)收益還原成現(xiàn)時(shí)投資(即現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的費(fèi)用支出)的過(guò)程。也就是說(shuō)，現(xiàn)值在這里被視為資產(chǎn)的評(píng)估值，而且，現(xiàn)值的確定依賴于未來(lái)預(yù)期收益。投資之所以能實(shí)現(xiàn)，是因?yàn)橛腥〉闷谕找娴目赡埽瑯?，耍想獲得期望收益也必須進(jìn)行投資，這是一種現(xiàn)值貨幣與將來(lái)不斷取得貨幣收入間的權(quán)利交換。至于是否值得便是評(píng)估的觀點(diǎn)，評(píng)估的意義在于根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流人量來(lái)判斷是否有必要花費(fèi)如此代價(jià)。 運(yùn)用收益法來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值反映了這樣一層含義：即收益現(xiàn)值法是把資產(chǎn)所有者期望的收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值，這一現(xiàn)值就是購(gòu)買(mǎi)者未來(lái)所得到好處的價(jià)值體現(xiàn)。應(yīng)用收益現(xiàn)值法評(píng)估資產(chǎn)必需具備以下條件： 在運(yùn)用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，應(yīng)具備以下約條件： (1)被評(píng)估對(duì)象必須是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，而且具有持續(xù)獲利的能力； (2)被評(píng)估資產(chǎn)是能夠而且必須用貨幣衡量其未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)或整體資產(chǎn)； (3)產(chǎn)權(quán)所有者所承擔(dān)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也必須能用貨幣加以衡量。 收益現(xiàn)值法的適用范圍 適用收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要有以下幾種： (1)企業(yè)及整體資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的資產(chǎn)評(píng)估。 (2)以房地產(chǎn)和自然資源業(yè)務(wù)為目的的資產(chǎn)評(píng)估。 (3)以無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，投資為目的的資產(chǎn)評(píng)估。在評(píng)估中，以其帶來(lái)追加收益來(lái)確定資產(chǎn)的價(jià)值。收益額從靜態(tài)來(lái)看是企業(yè)稅后利潤(rùn)，但從動(dòng)態(tài)來(lái)看，采用凈現(xiàn)金流量更為準(zhǔn)確。本金化率從本質(zhì)上決定于社會(huì)平均資產(chǎn)收益率，還要考慮行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)條件、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等因素。據(jù)此理解，收益法的評(píng)估參數(shù)有：各年的預(yù)期收益額，折現(xiàn)率(適用本金化率)和資產(chǎn)的壽命期。有以下計(jì)算式： （2）收益每年不變，折線率固定且大于零，收益年限有限為n，有以下計(jì)算公式： （3）收益每年不變，折線率等于零，收益年限有限為n，有以下計(jì)算式： P=Sn預(yù)期收益在若干年后保持不變（1）預(yù)期收益在t年(含t年)以前有變化；t年后無(wú)變化；收益年限無(wú)限；r＞0，有以下計(jì)算公式： （2）預(yù)期收益在t年(含t年)以前有變化；t年后無(wú)變化；收益年限有限為n；r＞0，有以下計(jì)算公式： 預(yù)測(cè)收益按等差級(jí)數(shù)變化(1)預(yù)期收益按等差級(jí)數(shù)遞增。收益年期無(wú)限。其逐年遞增額為B。r＞0,有以下計(jì)算公式: (3) 預(yù)期收益按等差級(jí)數(shù)遞減。收益年期無(wú)限。其逐年遞減額為B。r＞0,有以下計(jì)算公式: 預(yù)期收益按等比級(jí)數(shù)變化(1)預(yù)期收益按等比級(jí)數(shù)遞增。收益年期無(wú)限。其逐年遞增比率b。r＞0。其逐年遞減比率為b。r＞0,r＞b＞0，有以下計(jì)算公式: (4)預(yù)測(cè)收益按等比級(jí)數(shù)遞減。收益年期有限為n。在一般情況下，它是企業(yè)銷售產(chǎn)品、提供服務(wù)和參與投資所得到的報(bào)酬。 產(chǎn)品銷售收入是企業(yè)銷售產(chǎn)成品，自制半成品和工業(yè)性勞務(wù)的全部收入；產(chǎn)品銷售成本是產(chǎn)品生產(chǎn)成本與銷售費(fèi)用之和，產(chǎn)品生產(chǎn)成本由直接費(fèi)用和間接費(fèi)用所構(gòu)成；財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用如利息支出等；管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門(mén)為管理組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如公司經(jīng)費(fèi)、職工教育費(fèi)和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)等；產(chǎn)品銷售稅金及附加是指按稅法現(xiàn)行規(guī)定含有的三項(xiàng)內(nèi)容：增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。按我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，其計(jì)算公式為： 利潤(rùn)總額＝產(chǎn)品銷售收入—產(chǎn)品銷售成本—產(chǎn)品銷售費(fèi) 用—產(chǎn)品銷售稅金及附加+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)— 管理費(fèi)用 —財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出 由于利潤(rùn)總額是企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中的一項(xiàng)重要指標(biāo)，因此，選用它作為收益額．其主要優(yōu)點(diǎn)在于可充分利用企業(yè)財(cái)務(wù)資料，便于取得評(píng)估時(shí)所需的數(shù)據(jù)。 年利潤(rùn)總額＝年銷售量單位售價(jià)－成本－年銷售
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