【正文】 項目建設(shè)等方面展開。下文將對該篇 文獻進行綜述。其余作者發(fā)表研 究數(shù)量在 12 篇之間。 2 合同能源管理研究態(tài)勢 關(guān)于合同能源管理的研究，內(nèi)容不一，各有側(cè)重。表 2 列出了各個層次研究的主要研究對象、研究內(nèi)容及其代表 作。 Colburn（ 2022） [1]和 Vine（ 2022） [3]的研究都針對全球，并基于調(diào)查和實踐展開。他把這些國家分為前蘇 聯(lián)集團國家， 中國，日本，其他亞洲國家，西歐，南美，南非，加拿大幾種類型。 Vine（ 2022） [3]基于數(shù)據(jù)調(diào)查，分 析了美國以外 38 個國家的 ESCO 產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況，調(diào)查的關(guān)鍵問題包括：各國節(jié)能服務(wù)公司 數(shù)量； ESCO 的關(guān)鍵部門； ESCO 產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的主要障礙； 2022 年 ESCO 項目價值； ESCO 產(chǎn)業(yè)的未來。 此外， Bertoldi 等（ 2022） [4]針對歐洲的發(fā)展環(huán)境及實際情況，分析了法國、德國、意 大利、西班牙等歐盟成員國的 ESCO 發(fā)展情況，提出了歐洲 ESCO 產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的建議及 發(fā)展戰(zhàn)略。 交易成本等方面的障礙。 這一層次的研究以合同能源管理項目所在的主要國家為研究對象進行對比分析。通過對比分析，我們發(fā)現(xiàn)包括英、法、德、日本在內(nèi)的發(fā)達國家合同能 源管理項目起步 較早，發(fā)展較完善；而發(fā)展中國家仍面臨諸多問題，需要向發(fā)達國家學習并 完善。其中， 研究中國合同能源管理的文章數(shù)量明顯超出其他國家，筆者將其單獨分類。 表 3 基于國家層面的合同能源管理研究分類 Table 3 Classification of EPC research at national level 國家 中國 （ 28 篇） 研究內(nèi)容 成功因素分析 存在問題分析 代表作 Yu 和 Wang（ 2022） [5]， Zhang [6] 等（ 2022a） [7] [8] 主要結(jié)論及建議 政府支持； 公司合作。 Yin 和 Liu（ 2022） [10] ， Han 和 提出新型融資模式； 融資分析 [11] 建立 EPC 融資平臺； [12] ， Li（ 2022） [13] 創(chuàng)新資金來源。 [18] 從表 3 可以看出，以中國為研究對象的文獻數(shù)量最多，涉及內(nèi)容最廣泛，下文將對其具 體分析；而針對國外單一國家層次的研究主要以發(fā)達國家為主。包括 Yu 和 Wang（ 2022） [5]， Zhang 等（ 2022a） [6]， Huang （ 2022） [7]， Cai 等（ 2022） [8]， Zhang 等（ 2022） [9]， Yin 和 Liu（ 2022） [10]， Han 和 Lv （ 2022） [11]， Hu 和 Qi（ 2022） [12]， Li（ 2022） [13]， Jiang 和 Hu（ 2022） [38]， Qin 和 Liu（ 2022） [39] 其中，部分研究側(cè)重分析了中國合同管理發(fā)展的成功因素， Yu 和 Wang（ 2022） [5]以案 例分析為基礎(chǔ)，指出中國發(fā)展 EMC 項目可以達到顯著的推進節(jié)能工作的效果。 部分研究側(cè)重分析了中國合同管理機制面臨的問題， Huang（ 2022） [7]通過調(diào)查分析了 中國 EPC 發(fā)展存在的問題。 Zhang 等（ 2022） [9]認為 EPC 在中國發(fā)展的主要問題包括：技術(shù)力量薄弱，項目融資困難，沒有足夠的社會承認等。 Yin 和 Liu（ 2022） [10]提出了一種新型融資模式，即通過中央 政府靈活的財政補貼，充分調(diào)動各利益相關(guān)者 的積極性進行投資。 Hu 和 Qi（ 2022） [12]的研究表明影響中國合同能源管理融資 140 145 150 155 160 165 170 的主要因素包括： EPC 的自身特性，企業(yè)生命周期，融資結(jié)構(gòu)與融資成本，信息不對稱， 融資環(huán)境和融資政策。 中國 EPC 項目的發(fā)展已經(jīng)得到了學者的廣泛關(guān)注，總結(jié)以往的研究，中國 EPC 項目迅 速發(fā)展得益于相關(guān)政策的支持和公司之間的合作，但是，目前中國的 EPC 項目仍面臨著包 括技術(shù)力量薄弱、融資困難、社會認可度較低等在內(nèi)的困難，而融資問題是尤為迫切需要解 決的問題。 國外合同能源管理發(fā)展研究 以國外某單一國家合同能源管理發(fā)展為研究對象的文獻主要集 中于對日本、美國、法國 等發(fā)達國家的分析。研究認為，合同能源管理發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)主要來自于市場、融資、 機制、政策、文化的阻礙。 Goldman 等（ 2022） [16]基于企業(yè)調(diào)查和 1500 個 ESCO 項目的數(shù)據(jù)庫，對美 國的能源服務(wù)公司進行了綜合性實證分析。 Duplessis 等（ 2022） [18]以法國市場為例，通過調(diào)研分析 了包括合同能源管理在內(nèi)的能源服務(wù)，總結(jié)了能源服務(wù)業(yè)發(fā)展的成功因素。比如法國政府的 “能源資質(zhì)證書 ”，又稱為 “白 色證書 ”，對于能源服務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了保障和促進。 Rashid 等（ 2022） [17]分析了馬來西亞合同能源管理經(jīng) 驗，并以政府辦公樓項目為例，具體分析了該項目產(chǎn)生的節(jié)能效果。 開展國際合作，建立合資公司、發(fā)展 “能源資質(zhì)證書 ”等是該領(lǐng)域研究中提出的創(chuàng)新型建議。 基于地區(qū)層面的合同能源管理研究 基于地區(qū)層面的分析包括 Yin 等（ 2022） [19]， Wu 和 Liu（ 2022） [20]的研究。 Yin 等（ 2022） [19]運用 SWOT 分析，提出了適 合中國北方地區(qū)建筑節(jié)能的新型融資模式：利用中央政府靈活的財政補貼，建立有效的激勵 機制；并充分調(diào)動企業(yè)和個人的積極性，讓企業(yè)與個人充分參與到整個融資過程中，促進節(jié) 6 能的利益共享。 Zhang 和 Qi（ 2022） [21]結(jié)合山西省 “十二五 ”規(guī)劃，對于合同能源管理在山西的發(fā)展進行 了分析探討，特別研究了大型公共建筑的節(jié)能項目建設(shè)方法和意義。在這些地區(qū)，能源節(jié)約所能帶來的效益顯著 高于其他地區(qū)，是 EPC 項目發(fā)展可以重點關(guān)注的地區(qū)。 基于行業(yè)層面的合同能源管理研究 基于行業(yè)即某個特定領(lǐng)域的 EPC 研究所涉及的重點行業(yè)主要包括：建筑業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)、 公共事業(yè)建設(shè)等。其中，贊比亞的農(nóng)村太陽能節(jié)能項目是一 種特殊 的合同能源管理，引發(fā)了學者的廣泛關(guān)注。 3 家節(jié)能公司在 2 年內(nèi)促成了 400 戶農(nóng)村居民使用太陽能。這 是一種特殊的節(jié)能項目管理，并取得了較好的成果。 4 年間促成了 100 多例家庭太陽能系統(tǒng)的建設(shè)。并對中國推動太陽能項 目建設(shè) EPC 管理提出了建議。 Shan 等（ 2022） [27]分析了適用于既有建筑節(jié)能改造 EPC 的最優(yōu)激勵合同設(shè)計 。研究表明，當信息對稱時，業(yè)主和 ESCO 不承擔任何風險，最優(yōu)激 勵合同失去激勵效果；當存在信息不對稱時，節(jié)能改造的風險由業(yè)主和 ESCO 共同承擔，而 最優(yōu)努力水平相對于信息對稱時變低。 此外， Wei 和 Zhang（ 2022） [25]， Wang（ 2022） [26]， Limaye（ 2022） [29]分別分析了酒 店、商場、大型公共設(shè)施建設(shè)的 EPC 項目。 基于行業(yè)層面的研究所關(guān)注的重點行業(yè)集中在太陽能、建筑業(yè)、大型公共事業(yè)等領(lǐng)域， 這些都是耗能較高、具有較大節(jié)能潛力的行業(yè)。由于大型項目所具有 的特殊性， Limaye（ 2022） [29] 提出的 “超級能源服務(wù)公司 ”概念是一個值得推廣的方式。表 4 列出了該研究層次的代表作品及主要研究方法和結(jié)論。 Zhang 等（ 2022b） [33]， Shang 等（ 2022b） [34]， Shang 和 博弈分析， 選擇技術(shù)成熟度高的項目； 收益分析 Meng(2022) [35] BS 期權(quán)定價模型 選擇有節(jié)能潛力的客戶。 Wang 和 Chen（ 2022） [30]基于未確定測度 模型分析了合同能源管理風險。 Liu 等（ 2022） 220 225 230 235 240 245 [24] 并提出了太陽能 EPC 發(fā)展的建議。 部分研究側(cè)重項目收益分析與項目決策。 Shang 等（ 2022b） [34]， Shang 和 Meng(2022)[35]， Yu 和 Yao（ 2022） [36]運用布萊 克 斯克爾斯期權(quán)定價模型，對合同能源管理做了成本收益 分析。 對于風險和收益的分析是合同能源管理項目建設(shè)的重要內(nèi)容，通過以往研究發(fā)現(xiàn)：政策 風險、市場風險、融資風險、運營風險、客戶風險等是 EPC 項目面臨的主要風險；而對收 益的評價方法與傳統(tǒng)投資項目的評價方法類似，并未能體現(xiàn) EPC 項目的特性。 3 啟示與展望 主要啟示 通 過對以往研究的回顧，我們可以得到以下啟示： （ 1）該領(lǐng)域的研究層次跨度大，內(nèi)容豐富。這些同樣也是影響中國 EPC 項目發(fā)展的重要因素。 （ 3）由于 EPC 項目的本質(zhì)是一項投資，對于其風 險收益的關(guān)注是各個層次研究中的重 點。 研究展望 8 針對以往的研究中的缺陷，今后的研究可以從以下幾個方面進行關(guān)注： （ 1）以往的研究概括了 EPC 項目存在的多種風險，但目前關(guān)注中國 EPC 市場特有風 險的分析尚不足。 250 255 260 265 270 275 280 285 290