財務管理畢業(yè)論文--格力電器股利政策研究-在線瀏覽
2024-11-13 12:51本頁面
【正文】 ...................................................................... 1 研究意義 ............................................................................................................. 1 2．股利政策理論與我國上市公司股利政策現(xiàn)狀 ................................................................ 1 西方上市公司主要股利政策理論 .......................................................................... 1 我國上市公司股利政策現(xiàn)狀 ................................................................................. 2 3．格力電器股利政策的分析 ............................................................................................ 3 格力電器股利分配實例 ........................................................................................ 3 格力電器股利政策的問題 ..................................................................................... 4 產(chǎn)生問題的原因 ................................................................................................... 4 出現(xiàn)的問題帶來的危害 ........................................................................................ 6 4．對策及建議 ................................................................................................................. 6 解決對策 ............................................................................................................. 6 對我國上市公司的借鑒意義 ................................................................................. 7 5．結語 ........................................................................................................................... 8 參考文獻 .......................................................................................................................... 9 致謝 ............................................................................................................................... 10 第 1 頁 共 10 頁 1．緒論 研究背景 股利政策是以公司發(fā)展為目標，以股價穩(wěn)定為核心，在平衡企業(yè)內(nèi)外部相關集團利益的基礎上，就與股利分配有關的各種事項所采取的基本態(tài)度和方針政策。目前我國上市公司的股利政策在理論和實踐上都與西方國家有較大的差距。 研究意義 本文將以格力電器為例來分析我國上市公司股利分配政策的一些問題，探討股利分配政策問題的解決對策。這一問題的研究有助于我國上市公司股權結構的穩(wěn)定，使公司獲得長期可持續(xù)的發(fā)展。而股利政策從兩方面對代理成本產(chǎn)生影響：一方面， Jensen(1983)等人認為通過簽訂債務合同限定股利的發(fā)放，可以阻止債權人財富向股東的轉移，有利于緩和股東和債權人之間的摩擦。 信號理論 信號理論認為作為內(nèi)部 人的公司管理者和公司外部者 —— 投資人之間存在格力電器股利政策研究 第 2 頁 共 10 頁 信息不對稱，股利政策負有向外界傳遞有關企業(yè)價值的信息功能。 股利無關論 股利無關論的主要代表者米勒和莫迪格萊尼教授 (MM)認為企業(yè)的價值僅僅取決于企業(yè)的資產(chǎn)投資決策，而與如何在股利和留存收益之間進行利潤的分配沒有關系。 稅收偏好理論 稅收偏好理論認為由于稅收利益即長期資本利得適用稅率低于股利適用稅率，且可延期支付，投資者會偏好較低的股利支付率，愿意把大部分受益保留在公司中。 我國上市公司股利政策現(xiàn)狀 不分配公司比例大，股利支付率偏低 股東投資上市公司的目的之一就是希望分享公司的經(jīng)營成果，但我國上市公司股利分配的一大特點就是不分配的比例大。此外，股利收益率大大低于西方發(fā)達國家上市公司的一般水準。 股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性 連續(xù)、穩(wěn)定的股利政策是上市公司良好的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力的體現(xiàn)。我國的上市公司只有一小部分進行股利分配，而且分配時也沒有一個穩(wěn)定的政策可以遵循。 高派現(xiàn)象日益突出 2020 年之后證券市場出現(xiàn)了高派現(xiàn)象，除了極少數(shù)的民營公司，大多數(shù)上格力電器股利政策研究 第 3 頁 共 10 頁 市公司的大股東都有絕對的控股地位，借助“公司首次籌資上市 — 高比例派現(xiàn) —取得再融資資格 — 再融資 — 繼續(xù)高比例派現(xiàn)政策”這樣一種特殊的融資循環(huán)機制，通過現(xiàn)金股利套取上市公司自由支配的現(xiàn)金流。 3．格力電器股利政策的分析 格力電器股利分配實例 本文將就格力電器 2020 年至 2020 年的股 利分配情況以及對其所實施的股利分配政策進行簡要的分析。由此同時，我們看到從 2020 年到 2020 年，格力電器每年都在發(fā)放股利，但是格力電器采取的股利政策并不固定。 在本案例中，
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