【正文】 15 渝鈦白（現(xiàn)在改名字叫攀渝鈦業(yè)）的文章，很詳細(xì)的分析了該股誘人的發(fā)展前景和配股方案，并站在中小股民的立場論述了配股帶給大家的好處，說 92 年的時(shí)候?yàn)榱速I 1000 元 10 張的抽簽表，也就是為了買到每股 4 元或者更高價(jià)的新股，要熬夜排隊(duì)吃盡苦頭，現(xiàn)在渝鈦白給大家每股 2 元的配股價(jià)，這樣的好事哪里去找??；又指出鈦白粉是國家鼓勵(lì)發(fā)展的原材料工業(yè)，被列入國家的大中型重點(diǎn)工程，在目前國家宏觀調(diào)控的政 策下，是國家支持的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，在國際市場更屬于暢銷產(chǎn)品?? 看了那篇文章后，我傻傻的就去買了 100 股渝鈦白的股票，當(dāng)時(shí)的股價(jià)在 11 元左右。好在我只有 100 股，又早早止損了，所以損失不大。 遺憾的是， 10 年之后，當(dāng)我們這個(gè)市場的生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生轉(zhuǎn)變的今天，還可以看到一些思維僵化的主力在繼續(xù)沿用 10 年前的老套路騙人。同時(shí)，市場在用它自身的語言暗示，中國股市靠資金推動(dòng)型上漲的模式在殘缺的股市制度下已經(jīng)慢慢走到的盡頭。不是后知后覺在股價(jià)高位的時(shí)候才去相信股票的價(jià)值，就是心懷恐懼在股價(jià)低位的時(shí)候盲目割肉止損，然后安慰自己：“我是在截?cái)嗵潛p。一方面是 因?yàn)槭艿蕉叹€暴富神話故事的誘惑，想不勞而獲；另一方面因?yàn)橘Y訊的匱乏或者泛濫，投資理念和思維混亂，在不了解上市公司真實(shí)情況的基礎(chǔ)上受騙太多，因此，只好幻想可以通過短線買賣來抗拒風(fēng)險(xiǎn)，卻從此一腳踏進(jìn)惡性循環(huán)的圈子里翻不了身?！? 林奇說：“如果人們長期在股市賠錢，其實(shí)該怪的不是股票，而是自己。這是因?yàn)樗麄兊耐顿Y沒有計(jì)劃，他們買在 高位，然后失去耐心或者心生恐懼，急著把賠錢的股票殺出?！? 在這里，我們有必要先弄清楚一個(gè)概念，就是，投資的工具是什么？大多數(shù)人只去注意投資和投機(jī)在策略、方法、細(xì)節(jié)上的不同，卻把最基本的這一點(diǎn)忽略，或者是根本不知道。 我不否認(rèn)期貨和股票 在操作上有一些共同之處，特別是對于投機(jī)者而言。但是，如果你在股市上呆了幾年之后，想學(xué)習(xí)如何投資，那么你首先就應(yīng)該明白，期貨和股票是兩種截然不同的概念。而股票卻意味著你擁有一家公司的股份，擁有一份資產(chǎn)。包括活期存款、貨幣基金、國庫券，以及定期存單等。 二是把錢投資在收藏品上。收藏是一門非常專精的學(xué)問，一般人難以做好。對于有心收藏的人來說，務(wù)必要理清一點(diǎn)的是，買一輛新車絕對不是投資。（房屋）是最佳的投資工具。 四是購買債券?；旧?，債券和國庫券、定期存單相差不多。股票是除了房屋之外，所有投資工具最佳的選擇。其次，當(dāng)你決定選擇股票而不是債券投資，你就踏出了成功的第一步。 根據(jù)林奇的統(tǒng)計(jì)，在這五種投資工具中，長期而言，股票的報(bào)酬率最是有利的。因此，林奇建議，如果你的錢在未來一年、三年或者五年內(nèi)可能抽出做它用，那么你一開始就不應(yīng)該投資股票。 彼得 .林奇說：“雖然專家們反復(fù)強(qiáng)調(diào)要從長遠(yuǎn)考慮，但是每一次市場波動(dòng)時(shí)投資者所看到的千篇一律的評論使得他們不得不把注意力集中到短線操作上。公司收益遲早會(huì)影響到證券投資的成敗與否，而今天、明天或者未來一周的股價(jià)波動(dòng)只會(huì)分散投資者的注意力。 林奇說：“你沒有必要在所選擇的每一只個(gè)股上都賺錢。為什點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 6 頁 共 19 頁 么這樣說呢？這是因?yàn)橥顿Y者的資產(chǎn)組合的最大損失不可能超過他投入資金的總和，但是他獲得的收益卻不會(huì)受到任何的限制。而將1000 美元投資到一只業(yè)績不錯(cuò)的股票，也許幾年之后投資者可以賺到 10000 美元、 15000 美元，甚至 20200美元。因此，只要你抓住其中的一只，你所獲得的收益就足以抵消那些在差股票上遭受的損失。 在中國股市，好像還沒有出現(xiàn)過上漲百倍的股票，但是出現(xiàn)過上漲 10 倍的股票，在幾年時(shí)間里上漲 1， 2倍的股票也不罕見。 但是，無論是在中國還是美國，你想抓到這些漲幅很大的股票，都必須同時(shí)做到兩點(diǎn)： 一是你必須會(huì)辨別股票質(zhì)地的好壞。因?yàn)楣善本哂械邢蓿ǖ搅銥闃O限）而漲幅無限（相對而言）的 特點(diǎn)，所以，林奇說：“在資產(chǎn)組合中如果有 60％的個(gè)股能夠賺錢，就是一個(gè)令人非常滿意的資產(chǎn)組合了。）。” 即使入市，也不一定買回你曾經(jīng)賣出的股票。而很多靠寫濫竽充數(shù)的“八股”文章養(yǎng)家糊口的人，以每天一匹黑馬，一周一頭狂牛的速度，炮制了無數(shù)誘人上當(dāng)?shù)南葳?，極大的干擾了大眾投資者的視線。甲公司推崇“長線是金，買進(jìn)質(zhì)量優(yōu)秀公司的股票，長期持有，不必理會(huì)股市指數(shù)的波動(dòng)?！币夜拘麄鳌岸叹€是鉆石，在我們職業(yè)操盤手的指導(dǎo)下，你完全可以獲得一周 5％的收益。） 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 7 頁 共 19 頁 估計(jì)大多數(shù)人會(huì)對甲公司嗤之以鼻、不屑一顧。 6 年之后的 2020 年 10 月底。別說一年 7 倍了，能在這6 年里一共獲得 1 倍投資回報(bào)的人都如鳳毛麟角、屈指可數(shù)。 但是當(dāng)你打開滬深股市所有股票的 走勢圖，你可以看到在 1998 年 3 月－ 2020 年 10 月這 6 年的時(shí)間里，當(dāng)上證指數(shù)從 1243 點(diǎn)（ .）艱難上漲到 1320 點(diǎn)（ .），一小部分質(zhì)量優(yōu)秀的股票，根本不理會(huì)股市指數(shù)的漲跌，帶給長期持有者不錯(cuò)的回報(bào)―― 上海機(jī)場： 4 元， 元，回報(bào)為 倍。 兗州煤業(yè)： 元， 元，回報(bào)為 1 倍。 福耀玻璃： 元， 元，回報(bào)為 倍。 通寶能源： 元， 元，回報(bào)為 倍。 深赤灣 ： 元， 元，回報(bào)為 倍。 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 8 頁 共 19 頁 華僑城： 元， 元，回報(bào)為 倍。 金融街： 元， 元，回報(bào)為 倍。 東阿阿膠： 元， 元，回報(bào)為 倍。 佛山照明： 元， 元，回報(bào)為 倍。 長安汽車： 元， 元，回報(bào)為 倍。 …… （以上股價(jià)全部復(fù)權(quán)計(jì)算 ,不包括每年分紅送股。 另外，在中國股市的第一個(gè)熊市里（ 1993－ 1994 年），根本找不到一只能逆市創(chuàng)新高的股票；而在中國股市的第二個(gè)熊市里（ 2020－ 2020 年），創(chuàng)新高的股票已經(jīng)不再罕見。只有當(dāng)大眾投資者從大戶崇拜（百萬～千萬資金）－－莊家崇拜（一個(gè)億到幾十億資金）－－基金崇拜（幾十億～幾百億資金）的怪圈中走出來，形成重視企業(yè)真實(shí)質(zhì)量的主流趨勢后，中國股市依靠資金推動(dòng)的人造牛市才會(huì)走到盡頭。 面對券商泡沫的迅速破滅，管理層不遺余力的大力發(fā)展另外兩個(gè)機(jī)構(gòu)投資人 —— 基金和 QFII。 2020 年 6 月，有關(guān)方面為挽救瀕臨破產(chǎn)的南方證券而起用賀云、闞治東。兩人履新南方證券時(shí)，才剛剛解禁。只不過更多的體現(xiàn)了賀、闞二人強(qiáng)悍坐莊的風(fēng)格。資金推動(dòng)型“做莊”的這種模式隨著大眾投資者的覺醒已經(jīng)行不通了。但是必須看到，這 10 多年的股市歷程，主力的坐莊理念已經(jīng)由“只要錢多就可以成功坐莊、公司的業(yè)績和前景只是一種為出貨服務(wù)的概念”在轉(zhuǎn)變?yōu)椤板X不是萬能的，還必須兼顧公司的真實(shí)業(yè)績和發(fā)展前景。 但是，直到現(xiàn)在，依然有很多大眾投資者對乙公司深信不疑，而繼續(xù)對甲公司不感興趣。 彼得 .林奇說：“由于每次交易情況都必須記錄下來，然后做成報(bào)表向美國國稅局匯報(bào)，因此短線交易只不過是一個(gè)養(yǎng)活了一大批會(huì)計(jì)人員的游戲。 我們以每次交易額為 10000 元為例，如果每次交易繳納的傭金為 ％、印花稅為 ％，你每天賣出買進(jìn)各一次，那么你將繳納傭金 60 元和印花稅 40 元。 換句話說，你 10000 元的本錢，如果交易 500 次，那么你必須要把資金翻到 35000 元，才能保住 10000元的本錢；如果交易 1000 次，那么你必須要把資金翻到 60000 元，才能保住 10000 元的本錢。同時(shí)也不難理解，為什么 券商總是喜歡炮制“短線英雄”的神話在市場上廣為宣傳，吸引大眾紛紛效仿。散戶們一方面被大戶室、中戶室的電腦看盤條件所吸引，另一方面覺得自己是鍛煉多年的快槍手，所以簽合同的還真不少。出來后紛紛怒罵證券公司良心黑，就是不罵自己傻。 10 年前，我因?yàn)轭l繁的短線交易導(dǎo)致自己在股市上的第一次破產(chǎn)。仿佛覺得一旦實(shí)施了“ T＋ 0”交易，自己的神勇短線水平就會(huì)充分發(fā)揮，大把的鈔票就等著自己去撿。 我把前兩段文章發(fā)表在和訊、閩發(fā)的論壇，標(biāo)題是“我笑你比我還要傻”?！? …… 前一段反駁，牽扯到企業(yè)生命周期的問題，很多人對這一點(diǎn)不了解。人的一生要經(jīng)歷“出生－嬰兒期－兒童期－少年期－青年期－中年期－老年期－死亡”這樣一個(gè)過程。不同點(diǎn)在于生命周期的長短，人的壽命最長也只有 100 多年，而商品和企業(yè)的壽命可以長達(dá)幾百年甚至更長的時(shí)間，比如百年老店同仁堂、貴州茅臺(tái)、恒順醋業(yè)等等。 中國股市上的企業(yè)，大多數(shù)都很“短壽 ”，很多企業(yè)的花樣年華只有匆匆 2， 3 年，隨后就步入漫長的衰退期。這個(gè)問題以后再談。四川長虹抓住了這個(gè)歷史機(jī)遇，從一家地方企業(yè)一躍發(fā)展成為全國彩色電視機(jī)的龍頭企業(yè)，它的股價(jià)在這 5 年的時(shí)間里也由 3 元多漲到 28 元多（復(fù)權(quán)計(jì)算），翻了 9 倍。 中長線投資者的正確做法應(yīng)該 是在長虹的成長期 1994－ 1998 年間持有它的股票，享受企業(yè)成長帶來的喜悅，然后在它進(jìn)入衰退期后賣掉股票，回避風(fēng)險(xiǎn)。或者是后知后覺，等到股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫之后，才去輕信媒體的“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”，跑到高高的山崗上去接過主力的籌碼（價(jià)值、價(jià)值，先看看它的價(jià)，再權(quán)衡是否值得投資）。林奇會(huì)提醒他：“一只股票的投資價(jià)值常常取決于評估它的時(shí)間段?！? 另外，由于企業(yè)的生命可以通過技術(shù)改良和資產(chǎn)重組得以更新和延長，因此，四川長虹如果能在它的下一個(gè)發(fā)展階段找對路子，就能煥發(fā)新生。 記得武俠小說里，有些“英雄豪杰”在上法場前，總會(huì)高呼：“腦袋掉了碗大個(gè)疤， 18 年后老子又是一條英雄好漢。但是，企業(yè)卻可以通過領(lǐng)導(dǎo)層的更替、產(chǎn)品的技術(shù)改良等等方式做到這一點(diǎn)，而且，往往用不著等 18 年。 至于后一段反駁，主要說的是企業(yè)的質(zhì)量、誠信問題，還有如何正確對企業(yè)進(jìn)行基本面分析的問題。 中國上市企業(yè)普遍缺乏誠信，質(zhì)量不高。當(dāng)年，那些質(zhì)量奇差頻臨破產(chǎn)的企業(yè)如果得不到上市的話，一方面會(huì)把銀行拖下深淵；另一方面，大批地方性國企一旦倒閉破產(chǎn)，無數(shù)老百姓會(huì)加入失業(yè)大軍，加劇社會(huì)動(dòng)蕩，嚴(yán)重影響中國的發(fā)展。也就是說，政府把中國社會(huì) 20 年變革的成本，部分轉(zhuǎn)移給股市來承擔(dān)，股民虧損、莊家倒下、券商破產(chǎn)等，都是這個(gè)成本的一部分。這種策略經(jīng)過 10 多年的實(shí)踐 累積，已經(jīng)對今天的中國股市造成了很嚴(yán)重的傷害，最直接的不良后果就是，大眾投資者對企業(yè)的誠信和質(zhì)量不再相信，并且對擴(kuò)容“談虎色變”，避之不及。但是現(xiàn)在一批優(yōu)質(zhì)國企想登陸國內(nèi)股市，卻遭到投資者們“萬眾一心”的反對，這不由得讓人想起《紅樓夢》里的一句名言：“機(jī)關(guān)算盡太聰明，反害了卿卿性命。 此外，我們可以得到的信息是，在 NASDAQ 上市的中國公司，大部分是相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)龍頭，發(fā)展前景良好，目前已經(jīng)贏利很好，將來還有 10 倍以上成長空間。而從總市值看，國內(nèi)股市流通市值也就一萬億人民幣多點(diǎn)，因?yàn)楣蓹?quán)分放置，實(shí)際上流通市值已經(jīng)包含了很大的補(bǔ)償期權(quán)了，那么公平估計(jì)，總市值可能只有流通市值的 倍左右，大約 萬