上課用第三篇匯率風(fēng)險(xiǎn)管理-展示頁
2025-02-02 06:16本頁面
【正文】 匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本國貨幣升值對交易的影響減少減少減少減少無變化減少減少第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l本國貨幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響公司本國貨幣流入量的交易本國銷售（相對于在本國市場上的外國競爭者而言）以本國貨幣標(biāo)價(jià)的出口以外幣標(biāo)價(jià)的出口對外投資的利息收入影響公司本國貨幣流出量的交易公司以本國貨幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料以外幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料所欠外債的利息表 匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本國貨幣升值對交易的影響減少減少減少減少無變化減少減少本國貨幣貶值對交易的影響增加增加增加無變化增加增加增加第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)l國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量凱特彼勒（ caterpillar）公司的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 凱特彼勒公司的銷售收入嚴(yán)重依賴出口。匯率波動(dòng)對企業(yè)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的影響程度。（ 3）請說明你認(rèn)為美國公司是否能準(zhǔn)確預(yù)測拉美貨幣的未來價(jià)值。（ 1）若依據(jù)市場法中使用遠(yuǎn)期匯率，預(yù)測結(jié)果是拉美貨幣升值、貶值還是沒有變化？請解釋。由于用來編輯經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的資源有限，因而通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長和其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)會(huì)有誤差。然而，拉美貨幣有個(gè)共同的特點(diǎn)，雖然程度不一，但這些貨幣的價(jià)值在過去相對于美元都有較大的貶值。第 9章 匯率預(yù)測大公司的困境預(yù)測拉美貨幣匯率 因?yàn)樵诶朗袌鲇写罅康臉I(yè)務(wù)， IBM認(rèn)識(shí)到有必要評價(jià)未來拉美貨幣對美元的匯率。第 9章 匯率預(yù)測市場預(yù)測法l 即期匯率的應(yīng)用l 遠(yuǎn)期匯率的應(yīng)用第 9章 匯率預(yù)測對匯率預(yù)測結(jié)果的評價(jià)評價(jià)預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確性常使用以下公式： 式中： A 表示到期時(shí)的實(shí)際即期匯率； St 表示未來即期匯率的預(yù)測值 。 第 9章 匯率預(yù)測基本步驟：步驟 1： 分析確定影響兩國匯率變動(dòng)的影響因素，分別設(shè)為 X X X3┅Xn ；步驟 2： 建立回歸方程： BP=b0+b1X1+b2X2+b3X3+ ┅ +bnXn式中： BP為兩國匯率； b0為一個(gè)常量，是兩國匯率變動(dòng)的修正值； b b b3┅ bn 為各影響因素的敏感系數(shù)。技術(shù)預(yù)測法 技術(shù)分析法是建立在 “ 歷史會(huì)重現(xiàn) ” 假設(shè)下的，試圖從過去的匯率變動(dòng)中來預(yù)測未來匯率的變化趨勢，把握買賣時(shí)機(jī)。? 人民幣升值問題第 9章 匯率預(yù)測人民幣匯率制度改革 中國人民銀行 2023年 7月 21日宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自 2023年 7月 21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。? 兌換制度： 經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換。? 相對收入水平– 相對收入水平提高，會(huì)導(dǎo)致本幣貶值。且盧布將貶值、日元將升值，試問：兩個(gè)子公司收益在并入母公司時(shí)將因此受到怎樣影響？第 9章 匯率預(yù)測跨國公司預(yù)測匯率的動(dòng)機(jī)匯率預(yù)測1QA\企業(yè)價(jià)值1QA\美元現(xiàn)金流量資本成本決定是否獲取外幣融資決定是否進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)套期保值決定是否進(jìn)行對外投資決定外國子公司是否上交收益影響匯率的因素? 相對通貨膨脹率– 相對通貨膨脹率較高，會(huì)導(dǎo)致本幣貶值。要預(yù)測收益，就必須合理預(yù)測匯率。? 一外幣標(biāo)價(jià)的未來現(xiàn)金流需要兌換為本幣。這實(shí)質(zhì)上是長期投資問題。假如可以選擇不同的幣種進(jìn)行投資，理想的投資幣種應(yīng)當(dāng)滿足什么條件？l例： 假定日元和美元利率相同，預(yù)期日元將升值、美元將貶值，你將選擇哪種貨幣進(jìn)行投資？第 9章 匯率預(yù)測長期融資決策的需要l利用外幣融資，短期融資需短期匯率預(yù)測；長期融資需長期匯率預(yù)測。第 9章 匯率預(yù)測短期融資決策的需要l公司融資，尤其是在國際融資市場，既要考慮融資利率，又要考慮匯率變化。遠(yuǎn)期匯率為 $1= 165。第 9章 匯率預(yù)測二 、企業(yè)為什么預(yù)測匯率l套期保值決策的需要l短期融資決策的需要l短期投資決策的需要l長期融資決策 的需要l資本預(yù)算決策 的需要l公司收益評價(jià)的需要第 9章 匯率預(yù)測套期保值決策的需要? 基于預(yù)測的套期保值效果優(yōu)于盲目套期保值效果。l利率平價(jià)定理表明： 遠(yuǎn)期外匯市場所報(bào)的遠(yuǎn)期外匯升水（或貼水）率大致等于兩國的同期利率之差。第 9章 匯率預(yù)測利率平價(jià)l國際費(fèi)雪效應(yīng)反映的是即期匯率、利率和將來即期匯率之間的關(guān)系。第 9章 匯率預(yù)測國際費(fèi)雪效應(yīng)（ Internal Fisher Effect）l費(fèi)雪效應(yīng)表達(dá)了名義利率與預(yù)期通貨膨脹率之間的關(guān)系；l購買力平價(jià)建立起匯率與預(yù)期通貨膨脹率之間的關(guān)系；l國際費(fèi)雪效應(yīng)則表示名義利率與匯率之間的關(guān)系。第 9章 匯率預(yù)測費(fèi)雪理論認(rèn)為： 每個(gè)國家的真實(shí)利率都應(yīng)相等，如果一國的真實(shí)利率高于他國，則大量資金便會(huì)涌入該國，資金的供過于求將最終導(dǎo)致真實(shí)利率的下降，直至其趨于平衡。 ?折算成現(xiàn)值為＄ 1040（＝ ）。第 9章 匯率預(yù)測 在通貨膨脹率比較小的情況下，購買力平價(jià)的近似公式為：本國與外國的通貨膨脹率之差，應(yīng)該等于匯率的相對變化，第 9章 匯率預(yù)測
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1