etf套利業(yè)務(wù)介紹_v20-展示頁(yè)
2025-01-28 05:19本頁(yè)面
【正文】 % 4 凈申購(gòu)量對(duì)比 2023年內(nèi)，凈申購(gòu)為 1061億美元，占總資產(chǎn)規(guī)模的% 2023年內(nèi)，凈申購(gòu)為 910億美元，占總資產(chǎn)規(guī)模的 % 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 美國(guó)市場(chǎng)情況 ?全球前五名 ETF基金規(guī)模穩(wěn)中有升 基金名稱 /標(biāo)的指數(shù) 2023年底資產(chǎn)（億美元） 2023年 5月底資產(chǎn)（億美元） 變化比率 SPDRs/標(biāo)普 500指數(shù) % iShares MSCI EAFE Index/大摩遠(yuǎn)東 ETF基金 % SPDR Gold Shares/黃金 ETF % iShares MSCI Emerging Markets Index/大摩新興市場(chǎng)ETF基金 % iShares SP 500 Index % 同期標(biāo)普 500指數(shù)下跌 %。 ? 1993年美國(guó)證券交易所推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（ SPDRs）是現(xiàn)存最早的 ETF。 ? ETF跟蹤指數(shù)的效果更好，跟蹤誤差更小。 ? ETF既可在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回，也可在二級(jí)市場(chǎng)自由交易。具體的操作流程見(jiàn)下圖： 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETFs的套利原理 基金價(jià)格 凈值 基金價(jià)格 凈值 投資者 ． 在市場(chǎng)上買入指數(shù)組合 ． 申購(gòu)基金單位 ． 在市場(chǎng)上賣出基金單位 投資者 ． 在市場(chǎng)上買入基金單位 ． 贖回單位 ． 在市場(chǎng)上賣出股票 基金價(jià)格緊貼資產(chǎn)凈值 (即 溢價(jià)時(shí) ) (即 ,折 價(jià)時(shí) ) 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETFs的突出魅力 ? 成本低 ? 價(jià)格廉 ? 風(fēng)險(xiǎn)小 ? 收益明 ? 效率高 成分股選股范圍 交易所交易基金 共同基金成分股范圍廣泛 9~ 20 144國(guó)際股票 50~ 9 194板塊 20~ 60 166風(fēng)格 18~ 5 133~ 154交易所交易基金和共同基金年費(fèi)用比較（單位：基點(diǎn)）資料來(lái)源：晨星共同基金 500匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ? ETF的 費(fèi)率 明顯 低于普通指數(shù)基金 。 ? 當(dāng) ETF出現(xiàn)較大的折價(jià)時(shí)，套利者就會(huì)買入 ETF并以此贖回指數(shù)成份股組合，并在二級(jí)市場(chǎng)上賣出這一籃子股票來(lái)獲利。 ? 由于 ETF的市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)受到市場(chǎng)供需變化的影響和凈值產(chǎn)生一定的偏離，這為我們進(jìn)行 ETF產(chǎn)品進(jìn)行套利提供了機(jī)會(huì)。 ? 指數(shù)化投資管理策略 ? 兩種交易方式同時(shí)并存 ? 證券實(shí)物創(chuàng)設(shè)贖回機(jī)制 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETFs的交易原理 二級(jí)市場(chǎng) 如股票般通過(guò)券商下單 現(xiàn)金交易 散戶投資者 券商 機(jī)構(gòu)投資者 實(shí)物申購(gòu) ETFs 參與證券商 實(shí)物贖回 ETFs 參與證券商 一級(jí)市場(chǎng) 實(shí)物贖回 ETFs 場(chǎng)外投資者 場(chǎng)外投資者 ETFs ETFs 成份股 成份股 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETFs的功能定位 ? 基本功能：指數(shù)投資的股票化 ? 成敗關(guān)鍵：跟蹤誤差的控制 ? 凈值 ——指數(shù)跟蹤誤差： ? 大規(guī)模實(shí)物創(chuàng)設(shè)贖回 ? 低管理費(fèi) ? 價(jià)格 ——凈值跟蹤誤差： ? 套利機(jī)制 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETFs的套利原理 ? 由于 ETF同時(shí)為交易者提供了兩種不同的交易方式。 ETF套利業(yè)務(wù)介紹 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 內(nèi) 容 提 要 ?ETF簡(jiǎn)介 ?ETF發(fā)展?fàn)顩r及前景 ?ETF交易常識(shí) ?ETF之實(shí)戰(zhàn)篇 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETF是什么？ ETFs （ Exchange Traded Funds) 即交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開(kāi)放式指數(shù)基金。 兼具股票、開(kāi)放式指數(shù)基金及封閉式指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)與特色。因此 ETF具有兩個(gè)價(jià)格： ETF的一級(jí)市場(chǎng)凈值（一籃子股票的市場(chǎng)價(jià)格）和 ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格（ ETF在交易所掛牌交易的價(jià)格）。這種偏離的相對(duì)程度就是折溢價(jià)率： ETF的折溢價(jià)率 =（ ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格 ETF凈值） /ETF凈值 *100% 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ETFs的套利原理 ? 當(dāng) ETF出現(xiàn)較大的溢價(jià)時(shí)，套利者可以通過(guò)購(gòu)買指數(shù)成份股組合，將指數(shù)組合轉(zhuǎn)換為 ETF，并在二級(jí)市場(chǎng)出售來(lái)獲取收益。 ? 只要當(dāng) ETF的折溢價(jià)比率大于套利者的套利成本，就可以完成一次T+0的套利操作流程。 ? 二級(jí)市場(chǎng)費(fèi)用：二級(jí)市場(chǎng)交易 ETF，交易傭金不超過(guò)成交金額的 %，不收取印花稅。且 ETF是 T日交易， T+1日資金到賬，普通指數(shù)基金資金到賬一般為 T+5日。 一級(jí)市場(chǎng)費(fèi)用 管理費(fèi) 托管費(fèi) 申購(gòu)費(fèi) 贖回費(fèi) ETF % % 最高 % 最高 % 普通指數(shù)基金 %% （平均 %） 平均 % 最高 % 最高 %
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