【正文】 影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及客戶對此所具有的應(yīng)變能力的強(qiáng)弱 。 ? 資本：資本反映了客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣 ， 是客戶償付債務(wù)的最終保證 。 ? 品質(zhì)：品質(zhì)是指客戶的償債意愿 ， 即客戶履約的可能性 。 （一）信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件 ， 通常以預(yù)期的壞帳損失率表示 。 ? （四）現(xiàn)金流量同步化 第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理 ? 應(yīng)收帳款是指企業(yè)銷售商品 、 產(chǎn)品 ， 對外提供勞務(wù)等而產(chǎn)生的債權(quán) ， 或者說是被客戶占用的本企業(yè)資金 。定期對帳 。 ? （ 2） 不開空頭支票 。 ? （ 3） 現(xiàn)金收支程序 。 3 _ _ _ _ _ _ _ _ _ R = ? 3 b q 2 / 4 i + L H = 3 R — 2 L 其中， b —— 每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本 q —— 逾期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差 i —— 有價(jià)證券的日利率 四、現(xiàn)金的日常管理 ? （ 一 ） 遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)制度 ? 遵守國家關(guān)于現(xiàn)金收支的規(guī)定 ? 國家制定的 《 現(xiàn)金管理暫行條例 》 主要從以下幾個方面作了規(guī)定： ? （ 1） 現(xiàn)金收支范圍 。 （四）隨機(jī)模式 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量規(guī)劃與控制的方法。 例４－ 3 ，某企業(yè)現(xiàn)有 A B C D 四種現(xiàn)金持有方案，每一方案下測算的各項(xiàng)現(xiàn)金持有成本資料以及成本分析如表４－ 1 所示。 管理費(fèi)用 如圖 4 — 1 成 本 管理成本 0 現(xiàn)金持有量 圖 4 — 1 機(jī)會成本 如圖 4 — 2 成 本 機(jī)會成本 0 現(xiàn)金持有量 圖 4 — 2 機(jī)會成本＝現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）； 短缺成本 如圖 4 — 3 成 本 短缺成本 0 現(xiàn)金持有量 圖 4 — 3 最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式，就是對以上三種不同的現(xiàn)金持有成本進(jìn)行分析，力求三種成本的和最小。F／ K ? 最佳現(xiàn)金管理總成本（ TC）＝ √2T ? 最佳現(xiàn)金持有量 。 其計(jì)算公式為： ? 公司年現(xiàn)金需求總額 ? 目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝ ——————————— ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 （二）存貨模式 ? 能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量 ， 即為最佳現(xiàn)金持有量 。 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期 ? 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 。 三、最佳現(xiàn)金持有量 ? （ 一 ） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā) ， 根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量 。 ? （２） 信用損失和失去折扣優(yōu)惠的成本。 ? （三）短缺成本 ? 現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。 二、公司持有現(xiàn)金的成本 ? （一）持有成本 ? 現(xiàn)金的持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。 ? （２）收益性差。 ? 第一節(jié) 現(xiàn)金管理 ? 第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理 ? 第三節(jié) 存貨管理 ? 第四節(jié) 營運(yùn)資金政策 第一節(jié) 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金也稱貨幣資金 ， 是指在生產(chǎn)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金 ， 包括庫存現(xiàn)金 、 銀行存款 、 銀行本票 、 銀行匯票等 。第四篇 資產(chǎn)管理 第十三章 流動資產(chǎn)管理 第十四章 長期資產(chǎn)管理 第十三章 流動資產(chǎn)管理 ? 流動資產(chǎn)指的是一年內(nèi)以及超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn) 。主要包括現(xiàn)金及有價(jià)證券 、 債權(quán)資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)等 。 ? 現(xiàn)金具有兩方面特點(diǎn)： ? （ １ ） 流動性強(qiáng) 。 一、公司持有現(xiàn)金的動機(jī) ? （ 一 ） 交易動機(jī) ? （二）預(yù)防動機(jī) ? （三）投機(jī)動機(jī) ? 企業(yè)除了以上三項(xiàng)原因持有現(xiàn)金外，也會基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補(bǔ)償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。 ? （二）轉(zhuǎn)換成本 ? 轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。 ? 它主要包括三個方面的成本： ? （１） 喪失購買能力的成本。 ? （３）喪失償債能力的成本。 利用這一模式確定最佳現(xiàn)金持有量 ， 包括以下三個步驟： ? 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù) ，其計(jì)算公式為： ? 360 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝ ————————— ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 ? 計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量 。 ? 前提假設(shè)： ? 1企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過有價(jià)證券變現(xiàn)取得 ， 且證券變現(xiàn)的不確定性很小； ? 2企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測； ? 3現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定 、 波動較小 ， 而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí) ， 均可通過部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足； ? 4證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉 。 ? 持有現(xiàn)金的機(jī)會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí) ， 現(xiàn)金管理的總成本最低 ， 此時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量 ， ? 現(xiàn)金管理總成本＝持有機(jī)會成本＋轉(zhuǎn)換成本 ? 即： TC＝ （ Q/2） K＋ （ T/Q） F ? 最佳現(xiàn)金持有量 Q= √2TF?K （三）成本分析模式 運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的持有成本及短缺成本，而不考慮現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的相互轉(zhuǎn)換問題，因而不考慮轉(zhuǎn)換成本。 總成本 成 本 機(jī)會成本 短缺成本 管理成本 0 現(xiàn)金持有量 圖 4 — 4 在實(shí)際工作中運(yùn)用該模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為： ○ 1 根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值； ○ 2 按照不同現(xiàn)金持有量及 其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表； ○ 3 在測算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。 表４－１ 金額單元：千元 項(xiàng)目 A B C D 現(xiàn)金持有量 4 0 0 0 0 5 0 0 0 0 6 0 0 0 0 8 0 0 0 0 機(jī)會成本 6000 7500 9000 1 2 0 0 0 管理成本 5000 5000 5000 5000 短缺成本 5000 250 0 1500 750 總成本 1 6 0 0 0 1 5 0 0