【正文】 定價(jià)發(fā)行網(wǎng)下配售–戰(zhàn)略投資者–詢價(jià)對(duì)象–網(wǎng)上定價(jià)–發(fā)行u公告結(jié)果準(zhǔn)備階段 —— 企業(yè)改制上市涉及到的相關(guān)主體26準(zhǔn)備階段 —— 注意前期自我盡職調(diào)查?企業(yè)?券商、會(huì)計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)（坦誠相見）?有關(guān)主管部門 盡職調(diào)查的有關(guān)主體： 調(diào)查與自我調(diào)查相結(jié)合? 自我了解，摸清家底?自我診斷，正確決策 盡職調(diào)查的目的：27準(zhǔn)備階段 —— 企業(yè)改制工作流程審計(jì)基 準(zhǔn)日 當(dāng)年年報(bào)或中報(bào)基準(zhǔn)日 計(jì)劃完成時(shí)間 36個(gè)月 28準(zhǔn)備階段?全面清查資產(chǎn) 債務(wù)、職工勞動(dòng)關(guān)系?推介企業(yè)及篩選潛在投資者?確定改制模式 啟動(dòng)階段?確定工作進(jìn)度?財(cái)務(wù)情況核查 ?確定投資者 實(shí)施階段?制定改制實(shí)施方案?產(chǎn)權(quán)交易 ?投資者投入資金 ?處理原職工管管理 收尾階段 ?原企業(yè)注銷手續(xù)?辦理相關(guān)手續(xù) ?提供審計(jì)報(bào)告 ?創(chuàng)立大會(huì)會(huì) ?新企業(yè)掛牌 準(zhǔn)備階段 —— 改制與輔導(dǎo)的主要工作準(zhǔn)備 ? 選定中介機(jī)構(gòu)： 保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估師事務(wù)所等（分工協(xié)作） ? 盡職調(diào)查 ；確定改制方案確定改制方案 ? 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 ? 董事會(huì)、股東會(huì)決議改制? 創(chuàng)立大會(huì) ：股款繳足后 30日內(nèi)召開創(chuàng)立大會(huì)（選舉董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事）； 第一次董事會(huì)（選舉董事長、董秘）；第一次監(jiān)事會(huì) ? 申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記股份有限公司 ：創(chuàng)立大會(huì)后 30日內(nèi)。創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板上市的靈活度和關(guān)鍵23關(guān)鍵 u 創(chuàng)新是靈魂，成長是體現(xiàn)。u 最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣 5000萬元；或者最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣 3億元。u 創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后股本總額不少于 3000萬元。u 在目前的實(shí)際操作中，一般要滿足 “ 報(bào)告期 3年稅后利潤增長率平均不低于 30%，最近 1年?duì)I業(yè)收入不低于 1個(gè)億，稅后利潤不低于 3000萬 ” 這一條件。u 創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于 1000萬元，且持續(xù)增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于 500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于 5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于 30%。u 創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更創(chuàng)業(yè)板 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對(duì)比 —— 業(yè)績要求 20中小板u 中小板要求最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣 3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。u 證監(jiān)會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu) “ 審慎推薦 ” 以下八個(gè)行業(yè)上創(chuàng)業(yè)板：紡織、服裝；電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，土木工程建筑；交通運(yùn)輸；酒類、食品、飲料；金融；一般性服務(wù)業(yè)；國家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)。u “ 兩高一資 ” 行業(yè)是指高能耗、高污染企業(yè)和資源型企業(yè)，比如：鋼鐵、水泥、造紙、化工、化纖、火電、鑄造、電鍍、平板玻璃、印染、制革、有色金屬、冶煉、焦化、氯堿、采礦等。創(chuàng)業(yè)板u 產(chǎn)能過剩行業(yè)和 “ 兩高一資 ” 企業(yè)被主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板同時(shí)列為限制類企業(yè)。5上市到底有什么好處？ —— 資金助力，事半功倍6融資階段增發(fā)、重組 兼并收購兼并收購首次公開 發(fā)行上市私募風(fēng)險(xiǎn)投資公司建立 市場(chǎng)接受，認(rèn)可高速發(fā)展 穩(wěn)步發(fā)展想法概念產(chǎn)品研發(fā)規(guī)模經(jīng)濟(jì)開發(fā)新增長點(diǎn)市場(chǎng)份額擴(kuò)大利潤高速增長市場(chǎng)開拓階段利潤相對(duì)微博上市到底有什么好處？ —— 管理提升7股權(quán)激勵(lì)，凝聚團(tuán)隊(duì) u中小企業(yè)在發(fā)展過程中，原有的團(tuán)隊(duì)容易產(chǎn)生 “ 分裂 ” “ 副總創(chuàng)業(yè) ”現(xiàn)象是中小企業(yè)普遍存在的問題 u非上市公司的管理層（或員工）持股更多的體現(xiàn)為分紅權(quán)，激勵(lì)效果有限 u利用資本市場(chǎng)增值定價(jià)功能，給與管理層更有效的激勵(lì)，凝聚團(tuán)隊(duì)，吸攬人才 規(guī)范運(yùn)作，健康發(fā)展 u中小企業(yè)上市的過程中需要：u梳理家底 u明確發(fā)展方向 u完善公司治理 u夯實(shí)基礎(chǔ)管理 u轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制u解決歷史遺留問題 u規(guī)范財(cái)務(wù)核算，清理稅務(wù) u“ 疑難雜癥 ” ，獲得政府支持的寶貴機(jī)會(huì) 傳承后代，代理經(jīng)營 u家族持股、職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營是企長遠(yuǎn)發(fā)展的必由之路u不是所有的繼承人都具備創(chuàng)始人的熱情、能力和威望，繼承人之間需要分配其權(quán)益 u傳給后代的是機(jī)器設(shè)備還是流通股權(quán)？企業(yè)的清算價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其資產(chǎn)價(jià)值 上市到底有什么好處？ —— 財(cái)富效應(yīng)8? 個(gè)人股東的財(cái)富增值，是對(duì)創(chuàng)業(yè)者努力的回報(bào)? 中小板前十名個(gè)人股東（截止 2023年 5月 31日）上市到底有什么好處？ —— 市場(chǎng)效應(yīng)? 資本市場(chǎng)的廣告效應(yīng)、輿論聚焦、機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研分析，可以增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的影響力 ? 資本市場(chǎng)為上市企業(yè)進(jìn)行定價(jià)，從而為企業(yè)從而為企業(yè)下一步的收購兼并、股權(quán)激勵(lì)等奠定基礎(chǔ)9 9巨大的廣告效應(yīng)靈活的激勵(lì)方式完善的公司治理多樣的融資渠道上市的顧慮 —— 什么在阻礙我們?nèi)ド鲜校? 10客觀因素u 市場(chǎng)行情價(jià)格波動(dòng)u 可能補(bǔ)稅u 企業(yè)的運(yùn)作需要規(guī)范 u 上市的成本高，不確定性大u 產(chǎn)業(yè)政策的限制u 不缺錢主觀因素u 不希望利潤被分享u 不希望控制力下降u 不習(xí)慣嚴(yán)格的監(jiān)管和信息披露 u 上市后經(jīng)營壓力大u 專注于業(yè)務(wù)，不希望被資本市場(chǎng)所干擾 u 個(gè)人財(cái)富不希望被過多的關(guān)注u 缺乏專業(yè)的人才建議? 優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)放眼未來優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)放眼未來，早做準(zhǔn)備早做準(zhǔn)備 ? 消極等待就會(huì)被動(dòng)挨打，不進(jìn)則