【正文】 值的現(xiàn)值 ? 名義終值＝ 100000（ 1+4%） 5＝ ? 現(xiàn)值＝ （ 1+8%） 5 ＝ 82803 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 二、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用 年金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ? 年金是指若干期限內(nèi)， 每個(gè)期限均勻地 產(chǎn)生的現(xiàn)金流 。 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 通貨膨脹與實(shí)際終值 ? 假設(shè)某人 30歲時(shí)存入銀行 1000元，直到 60歲退休，年利率為 6%。 ? 精確的公式 ： 1+名義利率 =（ 1+實(shí)際利率） （ 1+通貨膨脹率） ? 實(shí)際利率＝（名義利率－通脹率） /（ 1+通脹率） ? 簡化的公式 ：實(shí)際利率＝ 名義利率 － 通脹率 。 ,inPVIF ),/( ),/(],/[ ,niSPFV niFPFVniFVPVFV PVIFFVPVnnnnin?? ???? ??復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫為： 一元人民幣的現(xiàn)值時(shí) 間 （ 年 ） 　 　 復(fù) 利 現(xiàn) 值 與 利 率 及 時(shí) 間 之 間 的 關(guān) 系湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)圖示 ( 1 i ) 1niA FV A???湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 時(shí)間價(jià)值系數(shù)的計(jì)算工具與方法 ? 公式法 ? 查表法 ? 利用財(cái)務(wù)計(jì)算器 .優(yōu)點(diǎn) : ? 查表法一般只列出整數(shù)年與整數(shù)利率 . ? 查表法一般用來計(jì)算現(xiàn)值 \終值與年金 ,無法計(jì)算收益率或期數(shù) . ? 利用 EXCEL電子表格中的財(cái)務(wù)函數(shù) 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 年 t 0 1 2 3 4 現(xiàn)金流量 1 0 0 0 2 0 0 0 100 3 0 0 0 4 0 0 0 生活中為什么總有這么多非常規(guī)化的事情 ? 貼現(xiàn)率的計(jì)算 ? 期數(shù)的計(jì)算 ? 利率換算：名義利率與有效利率（實(shí)際利率） （三）貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的其他問題 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 3/4/2023 折（貼）現(xiàn)率的計(jì)算 ?把 100元存入銀行， 10年后可獲本利和 250元，問銀行存款的利率為多少？ 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 期數(shù)的計(jì)算 ? 把 100元存入銀行，在銀行按年計(jì)息且年利率為 8%的情況下，若干年后可獲本利和 240元，問該筆存款需要在銀行存多少年？ 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 名義利率與實(shí)際利率（ EAR）的換算 ? 名義利率 —— 名義年利率 ? 實(shí)際利率 （有效利率，實(shí)際年利率， effective annual rate） 設(shè)一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)為 m次，名義利率為 rnom，則年有效利率為： 111lim ?????????? ??????? ?? ?? no mimnommemiEA R當(dāng)復(fù)利次數(shù) m趨近于無限大的值時(shí)，即形成連續(xù)復(fù)利 mrE AR nomm ???? 1)1(湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 將單利利率換算為年實(shí)際利率 ? 設(shè)貸款期限 m年，年利率 rnom ，單利計(jì)息，到期一起還本付息。 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 3/4/2023 公式中的 稱為復(fù)利 終值系數(shù)，可以寫成 ， 或（ FV/PV,I,n）或（ F/P,I,n） 或（ S/P,I,n） niFVIF, niFVIFPVniPSP niPFPniPVFVPV，???? ????),/( ),/(],/[ 復(fù)利終值的計(jì)算公式可寫成： nn iPVFV )1( ??時(shí) 間 （ 年 ）1元人民幣的終值　 　 　 復(fù) 利 的 終 值Future Value Interest Fact 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 復(fù)利終值系數(shù)圖示 nnnniFVPViPVFV)1()1(????湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 終值計(jì)算中的 72法則 ni )1( ?湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 ? 由終值求現(xiàn)值，稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率稱為折（貼）現(xiàn)率。 ? 終值、現(xiàn)值計(jì)算有兩種基本的方法： ? 復(fù)利法 ? 單利法 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 ? 利息 ： I=P n i ? 終值 ： FV=PV（ 1+i n） ? 現(xiàn)值 ： PV=FV/（ 1+n i） ? n：期限長短； i：利率。 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 （二）貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)量的基本原理：終值和現(xiàn)值的計(jì)算 3/4/2023 ? 終值 (future value, FV)是指當(dāng)前的一筆資金折算到若干期后所具有的金額。 返回 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 折算到同一時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流價(jià)值的可加性 ? 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的各項(xiàng)資產(chǎn)，具有不同的計(jì)量屬性，如固定資產(chǎn)，有的可能是幾十年前的購置價(jià)值，銀行存款 \現(xiàn)金是現(xiàn)行價(jià)值，從會計(jì)角度看，它們的價(jià)值可以直接相加減。表現(xiàn)為同一數(shù)量的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。 ? 年 現(xiàn)金流量 ? 1 1000 ? 2 1000 ? 3 1000 ? 4 1000 ? 5 2023 ? 6 2023 ? 7 2023 ? 8 2023 ? 9 2023 ? 10 3000 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值原理 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值原理正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。在銀行貸款年利率為 6%，貸款期限為 30年的情況下，如果銀行要求你在每個(gè)月的月末等額還貸，問你的月供是多少？ ? 30歲，某保險(xiǎn)公司在向你推銷一種養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)承諾，只要你連續(xù)若干年（如 30年）在你的養(yǎng)老金賬戶上定期存入一定的金額，當(dāng)你 60歲退休后可以連續(xù) 20年每月從該公司領(lǐng)取 1000元的養(yǎng)老金。要求：（ 1）該工程建成投資后，分 8年等額歸還銀行借款，每年年末應(yīng)還多少？（ 2）若該工程建成投產(chǎn)后，每年可獲凈利 1500萬元，全部用來歸還借款的本息，需多少年才能還清？ ? ，更新目前使用的汽油機(jī)，每月可節(jié)約燃料費(fèi)用 60元，但柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出1500元。當(dāng)社會平均報(bào)酬率為 18％時(shí)，問他應(yīng)該選用哪種付款方式？ ? ，若每年發(fā)獎(jiǎng)金 10000元，銀行存款利息 10%,現(xiàn)在應(yīng)存入多少資金才行？ 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 練習(xí)三 ? ，總投資額為 5000萬元，假設(shè)銀行借款利率為 16%。公司金融計(jì)量基礎(chǔ) 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 本章內(nèi)容 ? 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 ? 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)量 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 學(xué)習(xí)目的 ? 掌握貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)量的基本方法 ? 掌握年金時(shí)間價(jià)值計(jì)量的基本方法 ? 熟悉債券的估價(jià)方法，了解到期收益率、持續(xù)期、利率變動與債券價(jià)格的關(guān)系 ? 熟悉股票的估價(jià)模型 ? 掌握收益、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的基本方法 ? 了解風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)的幾個(gè)基本模型 31??湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 練習(xí)一 ? 3年中每年年初存入銀行 100元 ,存款利率 10%,求第三年末的年金終值是多少 ? ? ,每年初付 200元 ,設(shè)銀行利率為 10%,該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購價(jià)是多少 ? ? ，現(xiàn)在向銀行存入 5000元作為養(yǎng)老備用，在利率為多少時(shí)，才能保證在今后 10年中每年得到 750元。 ? 10%利率借款 20230元投資于某壽命為 10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才有利？ ? 5年后還清 10000元債務(wù)，假設(shè)銀行存款利率 10%，從現(xiàn)在起每年需要等額存入銀行多少？ 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 練習(xí)二 ? ，銀行貸款的年利息率為 8%，銀行規(guī)定前 10年不需還本付息，但從第