戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)銀行改革經(jīng)驗(yàn)分析-展示頁(yè)
2025-07-08 01:25本頁(yè)面
【正文】 股，國(guó)有控制權(quán)基本沒(méi)有改變?！ 〗菘耸峭ㄟ^(guò)憑證式將銀行私有化的，對(duì)其最大銀行Komeri Bank，原計(jì)劃以憑證式方式出售53%的股份，剩余的47%仍由政府機(jī)構(gòu)NPF持有；計(jì)劃推出后捷克人踴躍購(gòu)買(mǎi)，有70萬(wàn)人以憑證來(lái)兌換該銀行的股票，但后來(lái)政府提高了股票價(jià)格導(dǎo)致股票需求下降；至1996年4月，政府通過(guò)NPF在Komeri %，由國(guó)有銀行組成的基金通過(guò)托管居民的憑證取得其余大部分股份(見(jiàn)表1)。其方法包括憑證式私有化?！ ‰m然東歐國(guó)家在處理不良貸款和補(bǔ)充資本方面下了很大力氣，但后來(lái)的事實(shí)表明，這些措施并不成功，因?yàn)楹髞?lái)又重復(fù)為銀行補(bǔ)充資本，從而加重了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題?！ ∨c以上國(guó)家不同，俄羅斯很長(zhǎng)一段時(shí)間甚至沒(méi)有正式承認(rèn)蘇聯(lián)解體后新建立銀行的資產(chǎn)不良情況，在銀行所有權(quán)發(fā)生變更時(shí)，企業(yè)仍處于預(yù)算軟約束狀況，其貸款仍為政府擔(dān)保，因此并沒(méi)有被當(dāng)作不良資產(chǎn)問(wèn)題?！ 〔ㄌm的不良貸款問(wèn)題因其“休克療法”期間的通貨膨脹有所緩解，但新增不良貸款使情況同樣不容樂(lè)觀，1992年國(guó)有銀行的不良貸款率平均為26%。1992年啟動(dòng)貸款合并計(jì)劃，通過(guò)匈牙利開(kāi)發(fā)投資公司以政府債券替換商業(yè)銀行的巨額不良貸款，其中，布達(dá)佩斯銀行獲得了50億福林的額度，使其資本資產(chǎn)比率得以由負(fù)值變?yōu)?。 Bank的財(cái)務(wù)狀況大為改善，其資產(chǎn)減少超過(guò)1/3，資本提高了17%。因此，剝離壞賬和提高銀行的資本充足率是改革的第一步，雖然這些國(guó)家在早期“休克”式改革中的惡性通貨膨脹一定程度上減少了壞賬的規(guī)模，但國(guó)家仍需采取措施化解壞賬。 (一)剝離壞賬 這些國(guó)家在實(shí)施銀行私有化改革前，銀行部門(mén)的壞賬已非常嚴(yán)重。但專業(yè)銀行制度建立后，銀行業(yè)仍然是國(guó)家高度壟斷，單一的國(guó)有企業(yè)客戶為銀行制造了巨額不良貸款?？?jī)效、控股權(quán)與戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)銀行改革的經(jīng)驗(yàn)一、東歐和俄羅斯銀行改革歷程 作為前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)的成員，俄羅斯及東歐國(guó)家在市場(chǎng)化的銀行改革前面臨著和中國(guó)一樣的情況。在20世紀(jì)80年代，為打破單一的銀行結(jié)構(gòu)，這些國(guó)家將中央銀行分離出來(lái)，并建立了專業(yè)銀行制度，即由國(guó)家儲(chǔ)蓄銀行為居民提供存款和工商業(yè)貸款服務(wù)，外貿(mào)銀行提供貨幣匯兌服務(wù)，農(nóng)業(yè)銀行為農(nóng)業(yè)部門(mén)提供短期融資，建設(shè)銀行為基礎(chǔ)設(shè)施等長(zhǎng)期投資提供資本。因此，俄羅斯和東歐國(guó)家在蘇聯(lián)解體后迅速市場(chǎng)化的過(guò)程中，對(duì)銀行部門(mén)的改革也成為轉(zhuǎn)軌過(guò)程中必須解決的一大難題。根據(jù)Thorne的估計(jì)，波蘭、捷克和匈牙利這三個(gè)國(guó)家的不良貸款率超過(guò)50%?！ ≡诮菘?，其最大的銀行Komeri Bank的貸款占這個(gè)國(guó)家所有貸款的3/4，政府只好從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面來(lái)解決其巨額不良貸款問(wèn)題，1991年該銀行將約1100億捷克克朗(約合38億40億美元)的資產(chǎn)剝離給政府，并將790億捷克克朗的循環(huán)貸款和相應(yīng)負(fù)債轉(zhuǎn)讓給新成立的聯(lián)合銀行，同時(shí)國(guó)家財(cái)產(chǎn)基金(National Property Fund，NPF)建立了、一個(gè)222億克朗的減債基金，Komeri Bank的國(guó)企客戶因此減少151億克朗負(fù)債；、?！⌒傺览?991年由政府為三家主要國(guó)有銀行50%的不良貸款提供擔(dān)保。其中布達(dá)佩斯銀行又獲得了50億福林，使其資本資產(chǎn)比率提高到4%。在正式確定實(shí)施企業(yè)重組和銀行私有化計(jì)劃后，政府決定先通過(guò)波蘭銀行私有化基金為國(guó)有銀行補(bǔ)充資本。比如，1992年，俄羅斯最大的Mos Business Bank為其全部貸款的撥備只有2%；其后至1994年，因此在這方面很少作為?！ ?二)第一輪銀行改革 東歐國(guó)家在基本完成對(duì)不良貸款問(wèn)題處理后，便開(kāi)始了國(guó)有銀行私有化和重建公司治理的改革，旨在建立一個(gè)健全、有效率的銀行部門(mén)。公開(kāi)發(fā)行上市、引入戰(zhàn)略投資者和管理層主導(dǎo)的私有化或管理者收購(gòu)(MBO)。其余3家主要的國(guó)有銀行憑證私有化的結(jié)果也與此相似?！ ≡诓ㄌm，由于其專業(yè)銀行制度是按地區(qū)而非行業(yè)劃分，所以形成了9大地方銀行。最先被私有化的是WBK銀行和BSK銀行，這兩家銀行分別引來(lái)了歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行(EBRD)和荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)作為戰(zhàn)略投資者，其股權(quán)比例(見(jiàn)表2)。匈牙利在1991年的銀行法中就允許外國(guó)銀行持有超過(guò)10%，其明確的目的是引入戰(zhàn)略投資者改善銀行治理，促進(jìn)技術(shù)現(xiàn)代化并增加銀行資本。比如，布達(dá)佩斯銀行引入了歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行和GE Capital作為戰(zhàn)略投資者，政府保留了22%的股份，其余股份在IPO時(shí)向公眾出售(見(jiàn)
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