【正文】 。4月2日茅臺年報披露當天，一根冰冷的陰線把該股
，%。具體可投資于
國債、央行票據(jù)、政策性金融債、企業(yè)債等債券,政策性銀行、大型商業(yè)銀行擔保
的優(yōu)質(zhì)企業(yè)信托融資項目,及貨幣市場基金、回購、新股申購、銀行承兌匯票等其
它投資管理工具,此類投資在收益性和流通性方面更具有優(yōu)勢?！　∮捎谕顿Y金融機構(gòu)比做實業(yè)更容易獲利,因此像張裕和瀘州老窖投資券商和城
市商業(yè)銀行的行為必將成為一種趨勢。不良貸款率一直低于1%,并逐年下降,%,該
銀行的其他幾項財務(wù)指標也符合國家標準。我們預(yù)計公司未來幾年仍能實現(xiàn)30%以上的業(yè)績增長,分紅率也不會低,
張裕該項股權(quán)投資的長期收益將獲得一定的保證。
另一方面,恒豐銀行業(yè)績增長較好,張裕對其的股權(quán)投資的長期收益得到一定保證
?！　τ谑召徍阖S銀行5%股權(quán)的交易方案,張裕的獨立董事給出的意見是,“將有
利于該公司更好地利用閑置資金,在風(fēng)險可以控制和承擔的情況下,獲得更好的投
資收益,從而增強該公司整體盈利能力,符合該公司和全體股東的利益。
而這些閑置資金一般基本投資于3個月至1年的銀行定期存款,利用率較低?！　∽鳛槠咸丫菩袠I(yè)龍頭,張裕一直是以現(xiàn)款現(xiàn)貨的方式銷售葡萄酒,現(xiàn)金流較為
充裕,公司的閑置資金相對也較多。交易完成后,張裕將一躍成為該恒豐銀行第三大股東?！　×硗?陳晨指出,除了控股華西證券,發(fā)起成立小額貸款公司之外,瀘州老窖還
參股了國泰君安證券、瀘州城市商業(yè)合作銀行、海南匯通國際商業(yè)銀行等金融機
構(gòu),實施“雙輪驅(qū)動”的戰(zhàn)略:一只輪子是酒業(yè),另一只輪子是金融投資。瀘州老窖集團是龍馬興達的
主要發(fā)起人,也是最大股東,占有大約18%的股份。據(jù)悉,貸款公司屬政府監(jiān)管的非銀行業(yè)金融機
構(gòu),與銀行的主要區(qū)別是只能匯聚社會資本從事發(fā)放貸款業(yè)務(wù),而不能吸收社會公
眾存款。作為傳統(tǒng)企業(yè),對這方面的人才是欠缺
的,于是我們收購華西證券,利用這個平臺幫我們實現(xiàn)雙輪驅(qū)動”?！盀o州老窖
這幾年不斷進行調(diào)整,我們只做主業(yè)。另外,華西證券的股票交易市場份額比2008年初提高了20%以上,預(yù)計2010年
華西證券的收益仍能獲得穩(wěn)定增長。有關(guān)人士指出,
收購華西證券股權(quán)是該公司在白酒行業(yè)之外最成功的一項投資,控股華西證券以來
,瀘州老窖獲得了高額的投資回報。其中,該公司控股的華西
,對其業(yè)績貢
獻巨大。　　瀘州老窖:加碼輕資產(chǎn)運營　實現(xiàn)“雙輪驅(qū)動”　　瀘州老窖年報披露,%。與其他行業(yè)不同,酒企上
市公司現(xiàn)金較為充裕,閑置資金相對都比較多,但大部分都存放在銀行,利用率較低
。4月14日, 億元,以每股3元的價格,認購
,占其增發(fā)后股本總額68億股的5%,成為恒
豐銀行的第三大股東?！　臑o州老窖4月16日披露的年報看,
%的股份,到去年年底,投資回報率高達
47%。茅臺百億元閑置銀行 瀘州老窖張裕A忙“掘金”金融業(yè)作者唐振偉時間20100420 08:51來源證券日報 評論 打印 　　酒業(yè)一直是現(xiàn)金流非常充裕的行業(yè),業(yè)內(nèi)人士曾評價國內(nèi)大的酒企就是一部部
“印鈔機”。但在資金管理方面,與貴州茅臺選擇讓近百億貨幣資金趴在銀行賬戶
上睡大覺不同的是,同樣“不差錢”的瀘州老窖、張裕A等酒業(yè)上市公司選擇投資
金融業(yè),并且已經(jīng)獲得了一定的投資回報。張裕A公告也披露,該公司去年7月份以來通過自有資金“打新股”獲利為
?！　≈型额檰柺称沸袠I(yè)首席研究員陳晨接受《證券日報》記者采訪時指出,張裕和
瀘州老窖的做法一定程度上提高了其閑置資金使用效率。因此,對這些上市公司而言,投資收益高的券商和城市商業(yè)銀行將成為兩大淘金熱
點。歸
,%。　　2007年,瀘州老窖通過股權(quán)收購,成為華西證券的第一大股東。國信證券的研究報告指出,2009 年華西證券貢
獻的投資收益大幅增長150%,占上市公司凈利潤21%,成為支撐公司業(yè)績增長的關(guān)鍵
因素?！　o州老窖董事長謝明接受媒體采訪時指出,參與金融產(chǎn)業(yè)有助于瀘州老窖實現(xiàn)
“輕資產(chǎn)運營”,目前瀘州老窖在全國白酒行業(yè)中凈資產(chǎn)收益率最高。但是我們也希望作為傳統(tǒng)企業(yè)可以了解現(xiàn)代
金融、證券知識,幫助企業(yè)發(fā)展金融人才?！　⊥顿Y華西證券嘗到了“甜頭”之后,3月16日,瀘州老窖又發(fā)起成立了一家注冊
資本為8億元的小額貸款公司——瀘州龍馬興達小額貸款公司,該公司是目前國內(nèi)
注冊資本金額最大的小額貸款公司。　　公開資料顯示,該貸款公司主要是圍繞瀘州白酒產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)而設(shè)立的,
目的是解決瀘州老窖產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)貸款難問題。雖然只有18%股份
,但算上瀘州老窖集團旗下的幾個子公司及其經(jīng)銷商,其實際能控制的股份超過
80%,瀘州老窖實際上是龍馬興達的實際控制人。　　張裕:借股權(quán)投資　提高“凈資產(chǎn)收益率”　　4月14日,國內(nèi)葡萄酒老大張裕A公告披露,%
的股權(quán)?！　」_資料顯示,恒豐銀行是一家以煙臺為中心的城市型商業(yè)銀行,在濟南、青
島、杭州、成都、重慶、煙臺等7個城市設(shè)有分行,另外正在籌建東營、蘇州和樂
山三家分行。張裕近幾年年報顯示,該公司從2004年至今每
年的貨幣資金均過10億元,?！　I(yè)內(nèi)人士認為,恒豐銀行的凈資產(chǎn)收益率遠遠高于貨幣資金的平均投資收益,
因此張裕對恒豐銀行的股權(quán)收購能提升該公司整體的凈資產(chǎn)收益率?！薄　┚驳难芯繄蟾嬉舱J為,將閑置資金的一部分投資于恒豐銀行股權(quán),有助
于提高張裕閑置資金的使用效率,對提高該公司的投資收益也有一定的推動作用?！　┚卜治鲋赋?恒豐銀行目前正處于較快的發(fā)展期,20072009年總資產(chǎn)的
%,%,2009年的凈利潤水平為
。另外,恒豐銀行資產(chǎn)安全性較高
,持續(xù)經(jīng)營有保障,該銀行一直保持較為穩(wěn)健的發(fā)展策略,2009年底的資本充足率為
%,高于8%的標準。較高的資產(chǎn)安全性使得恒豐銀行的持
續(xù)經(jīng)營和擴張獲得一定的保障,張裕對其投資的長期收益也較為安全。當然,陳晨指出,酒企要大幅提高這些閑置
資金的使用率,主要還是投資金融市場,如股票,基金,債券,期貨等。昨日，曾經(jīng)的滬深第一高價股——貴州茅臺（）盤中幾乎跌破150元大
關(guān)，%，這是自去年12月7日茅臺股價摸
。目前看，這一下跌趨勢似乎仍
將繼續(xù)。記者查閱該股近幾年的年報得知，茅臺賬面上的貨幣資
金保有量逐年攀升：；；
元；。2009 年與 2005 年相比，洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒和五糧液 5 家公司營業(yè)收入分別 增加了 485%、200%、146%、100%和 73%。6 家經(jīng)營規(guī)模相對較小的白酒上市公司中，水井坊、古井貢酒和伊 力特營業(yè)收入過去 5 年持續(xù)快速增長，金種子酒、酒鬼酒和沱牌曲酒營業(yè)收入過去 5 年增長速度緩慢。從絕對數(shù)量來看，白酒類上市公司數(shù)量最多，占酒類上市公司的大頭。而白酒行業(yè)，因為受到糧食緊缺影響而引發(fā)重復(fù)征稅，業(yè)績受到普遍的影響，股價鮮有表現(xiàn)。從2003年年底到2004年年初，白酒行業(yè)的新聞一直不斷，首先有傳聞稱，基金將白酒板塊作為下一個重點發(fā)掘的板塊，隨后山西汾酒等白酒類公司預(yù)告2003年業(yè)績大幅增長。這樣一來，市場似乎更有理由看好白酒行業(yè)了。綜合而言，上述因素中，稅收問題對整個白酒行業(yè)有普遍的影響，而就假冒影響而言，中低端白酒企業(yè)的影響比較大。從國內(nèi)價格最高的五糧液的業(yè)績增長情況看，其從2001年開始實際一直處于穩(wěn)步增長的狀態(tài)中；二是國家加大了對市場假冒行為的整頓，整個白酒行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境得以改善，公眾對白酒品牌的認知度越來越高，這無疑是極大的利好；三是從2003年年底開始，由于白酒原料糧食的價格上漲，推動了酒類的價格上漲，其中品牌酒、高檔酒的漲幅最大，由此具備品牌優(yōu)勢的白酒類上市公司獲益匪淺。并且從價從量的復(fù)合征稅方式也是國家出于對耗能與耗量的限制，雖然目前白酒行業(yè)對此意見不小，也有種種跡象顯示，這種征稅方式有松動的可能，但不管如何畢竟這種稅收政策對白酒生產(chǎn)企業(yè)的影響是很大的。當然對啤酒行業(yè)而言，經(jīng)過2000年的市場大整合，目前的市場格局基本已經(jīng)確定，其進一步發(fā)展的空間不大，同時因為啤酒有很強的季節(jié)性消費特征，所以其業(yè)績進一步提升的空間不大。但是一直以來，葡萄酒作為具備相當大發(fā)展?jié)摿Φ木祁愊M品種，始終為市場各方所看好。當然國內(nèi)市場對葡萄酒的消費仍然處于培育階段，雖然前景光明，但短期內(nèi)要大幅提升業(yè)績可能性不大。競爭激烈 前景向好──中國釀酒行業(yè)及酒類上市公司研究　　　　　　您對這篇文章中涉及的股票有任何問題，您對手中持有的股票有任何擔心，　　　　　　您對大盤走勢有任何疑惑，您還關(guān)心哪些股票的趨勢，隨時可以免費致電　　　　　　金融界服務(wù)中心：010—66210650(30部中繼電話) 　　　　　　　　　　　　　　周一～周五：上午8:30～下午5:30，公休日：上午9:30～下午5:30 窗體頂端　　我國是世界上釀酒最早的國家之一。以黃河文明為源頭和主線的中華文明，從形成伊始就決定了酒文化作為其一個重要組成部分所具有的悠久歷史和獨特魅力。伴隨著酒及酒文化的發(fā)展，中國釀酒業(yè)也一步步地走到了現(xiàn)在?！　≌麴s酒是指使用蒸餾方法來釀制的酒。(剖析主流資金真實目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機會！)　　發(fā)酵酒是使用發(fā)酵方法來釀制的酒，主要有果酒、啤酒和黃酒?！　∨渲凭剖鞘褂弥参锛八幉亩勚频木?，如露酒、保健酒等。　　在國內(nèi)酒類消費市場上，占主導(dǎo)地位的是白酒、 啤酒、黃酒和果酒， 其中果酒又以葡萄酒為主，按照類別和產(chǎn)量，本文從白酒、啤酒、黃酒、葡萄酒四個方面來分析國內(nèi)釀酒行業(yè)。中國的酒類飲料業(yè)急速發(fā)展，較1949 年的總產(chǎn)量()多出138倍?！　　　‘a(chǎn)業(yè)政策：由于酒類產(chǎn)品的特殊性和釀酒行業(yè)是耗糧大戶等原因，釀酒行業(yè)從整體上講是國家限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，限制的重點是白酒，特別是烈性白酒。重點發(fā)展名