【正文】 1%4%25%要求：（1）計(jì)算各方案的期望報(bào)酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率；（2）公司的財(cái)務(wù)主管要求你根據(jù)四項(xiàng)待選方案各自的標(biāo)準(zhǔn)離差和期望報(bào)酬率來(lái)確定是否可以淘汰其中某一方案，應(yīng)如何回復(fù)。各方案的投資期都是一年，對(duì)應(yīng)于三種不同經(jīng)濟(jì)狀況的估計(jì)報(bào)酬如下表所示。G次。萬(wàn)元，連續(xù)支付年開(kāi)始，每年末支付(P/F,10%,3)=24=（萬(wàn)元）方案二付款的現(xiàn)值最少，如果不考慮其他因素，該公司應(yīng)選擇方案二，即從第10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？參考答案：（1）P=20+20(P/A,10%,9)=20+20=（萬(wàn)元）（2）P=25(P/A,10%,10)萬(wàn)元。次，共萬(wàn)元，連續(xù)支付年開(kāi)始，每年初支付萬(wàn)元；（3）從第次，共萬(wàn)元，連續(xù)支付年開(kāi)始，每年末支付萬(wàn)元；（2）從第次，共萬(wàn)，連續(xù)支付某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付（元）交貨時(shí)應(yīng)收款項(xiàng)為（元）應(yīng)收款=1010‰。元，在一年內(nèi)全部結(jié)清。元的空調(diào)機(jī)采用分期收款方式進(jìn)行銷(xiāo)售，除在交貨時(shí)收取部分款項(xiàng)外，余款每月結(jié)付某商店擬將標(biāo)價(jià)為元＜800=A(P/A,8%,5)4經(jīng)濟(jì)狀態(tài)概率備選方案ABCD衰退10%6%22%5%A=3A：3元不同意外商條件。元＞3參考答案：每年年末償還貸款本息的現(xiàn)值：P=(600+200)若同意，即可簽訂合同。8202006008%，每年年末等額償還貸款本息。5000為實(shí)施某項(xiàng)工程，需得到外商貸款000000)參考答案：P=(206%。元，租賃期滿即行報(bào)廢，無(wú)殘值。萬(wàn)元，同時(shí)每年年末需支付維修費(fèi)年，每年年末收入租金元；二是租給乙單位，租期60年才比較合算。000（P/A,8%,n）n=（年）這項(xiàng)更新的設(shè)備至少需使用要求：計(jì)算這項(xiàng)更新的設(shè)備至少需使用幾年才比較合算？參考答案：80萬(wàn)元，若復(fù)利年利率為萬(wàn)元，可使每年成本節(jié)約公司理財(cái)?shù)膬r(jià)值觀念某公司擬對(duì)原有生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行更新改造，預(yù)計(jì)現(xiàn)在一次支付暫時(shí)不發(fā)放現(xiàn)金股利。元現(xiàn)金股利。三、利潤(rùn)分配（1）公司目前實(shí)行固定股利政策，即每年每股發(fā)放4%；差額565006%7%低于股東股利率。50%的股東無(wú)特別偏好。萬(wàn)元資金來(lái)源為：（1）30%的股東比較偏好資本收益，有萬(wàn)元。30%；（2）繼續(xù)投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，需要1000萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款到期。月將有3%的客戶可能形成壞賬；華旗公司預(yù)計(jì)下年15%的客戶拖到一年以后付款，有40%為賒銷(xiāo)收入，其中有萬(wàn)元的貸款。2（3）華旗公司有較好的銀企關(guān)系，銀行能給公司提供約20%的股東比較偏好現(xiàn)金收益，有40%；（2）根據(jù)有關(guān)方面調(diào)查，公司有年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 年初未分配利潤(rùn) 可供分配的利潤(rùn) 提取法定盈余公積金 提取法定公益金 可供股東分配的利潤(rùn) 應(yīng)付普通股股利 未分配利潤(rùn) 稅后每股收益 （四）華旗公司籌資計(jì)劃華旗公司目前尚未制定具體的籌資計(jì)劃，其有關(guān)資料如下：（1）公司目前資產(chǎn)負(fù)債率為華旗公司財(cái)務(wù)狀況如下表所示：華旗公司有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目 20142000（2）公司將繼續(xù)投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，擬在綠色無(wú)污染保健飲品、純果汁飲品、植物蛋白飲品方面有所發(fā)展。萬(wàn)元資金，投產(chǎn)后當(dāng)年即可見(jiàn)效，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率在為此，公司將引進(jìn)一條新的生產(chǎn)線，以及相應(yīng)的配套設(shè)施，預(yù)計(jì)需投資201530%，致使華旗公司產(chǎn)品在其他品牌侵入后，呈現(xiàn)逐漸被人淡忘的局面。飲品行業(yè)中各大公司都在竭盡全力進(jìn)行廣告宣傳，以擴(kuò)大市場(chǎng)知名度，進(jìn)而促進(jìn)銷(xiāo)售，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。華旗目前廣告宣傳力度不夠，市場(chǎng)調(diào)查資料顯示：各種品牌的飲品銷(xiāo)售額，與相關(guān)的廣告宣傳力度有極大關(guān)系。10%的生產(chǎn)能力是用于公司年初開(kāi)創(chuàng)的綠色純果汁系列產(chǎn)品，目前該系列產(chǎn)品已呈現(xiàn)較旺盛的市場(chǎng)競(jìng)1爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)將成為華旗公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。40%的生產(chǎn)能力用于生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品——碳酸飲料和果味飲料；50%的生產(chǎn)能力用于生產(chǎn)第二大類(lèi)產(chǎn)品——礦泉水和瓶裝純凈水，是公司目前利潤(rùn)的主要來(lái)源。果味飲料、碳酸飲料市場(chǎng)日趨畏縮，綠色無(wú)污染保健飲品、純果汁飲品、植物蛋白飲品，以及茶飲品，正在成為飲品家族的新生力量，在市場(chǎng)上嶄露頭角，市場(chǎng)潛力巨大。公斤。公斤，我國(guó)每年人均消費(fèi)各種飲料還不到從資料看，歐洲每年人均各類(lèi)飲品消費(fèi)量為日召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，要求公司的總會(huì)計(jì)師對(duì)公司目前財(cái)務(wù)狀況做出分析，同時(shí)提出新的財(cái)務(wù)政策方案，以供董事會(huì)討論。月年華旗公司于隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化，我國(guó)飲品市場(chǎng)發(fā)展越來(lái)越迅猛，全球市場(chǎng)一體化趨勢(shì)在飲品市場(chǎng)尤為突出，一些國(guó)內(nèi)外知名飲品，如可口可樂(lè)、百事可樂(lè)、匯源等，不斷涌入本地市場(chǎng)，飲品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。除股東大會(huì)另有決議外，股利每年派發(fā)一次，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后六個(gè)月內(nèi)，按股東持股比例進(jìn)行分配。公司實(shí)行同股同權(quán)的分配政策。10%的法定公積金；（3）提取萬(wàn)股。220038020《公司理財(cái)》習(xí)題答案第一章公司理財(cái)概論案例：華旗股份公司基本財(cái)務(wù)狀況華旗股份有限公司，其前身是華旗飲料廠，創(chuàng)辦于世紀(jì)年代，當(dāng)時(shí)是當(dāng)?shù)刈畲蟮娘嬃掀髽I(yè)，生產(chǎn)的“華旗汽水”是當(dāng)?shù)氐拿飘a(chǎn)品，市場(chǎng)占有率較高。年改組為華旗股份有限公司，總股本500公司章程中規(guī)定，公司凈利潤(rùn)按以下順序分配：（1）彌補(bǔ)上一年度虧損；（2）提取15%任意公積金；（4）支付股東股利。公司董事會(huì)在每年會(huì)計(jì)年度結(jié)束后提出分配預(yù)案，報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)實(shí)施。當(dāng)董事會(huì)認(rèn)為必要時(shí)，在提請(qǐng)股東大會(huì)討論通過(guò)后，可增派年度中期股利。華旗公司的市場(chǎng)占有率不斷降低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也隨之不斷下降，公司管理層對(duì)此憂心忡忡，認(rèn)為應(yīng)該對(duì)華旗公司各個(gè)方面進(jìn)行重新定位，其中包括股利政策。2015115總會(huì)計(jì)師為此召集有關(guān)人員進(jìn)行了深入細(xì)致的調(diào)查，獲得了以下有關(guān)資料：（一）我國(guó)飲品行業(yè)狀況近幾年我國(guó)飲品行業(yè)發(fā)展迅速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中走在了前列，目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，但市場(chǎng)并沒(méi)有飽和。20010可見(jiàn)，我國(guó)飲品仍有著巨大的市場(chǎng)潛力。（二）華旗公司目前經(jīng)營(yíng)狀況公司目前的主要能力主要用于三大類(lèi)產(chǎn)品，其中另外不過(guò)由于華旗公司生產(chǎn)能力有限，該系列產(chǎn)品投入不足，產(chǎn)出量不大，所創(chuàng)利潤(rùn)也有限。廣告作得多，消費(fèi)者受到的消費(fèi)提示就越多，市場(chǎng)份額也就越大。華旗公司在前些年中一直未充分認(rèn)識(shí)到廣告宣傳對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，每年在廣告宣傳方面的費(fèi)用比同行業(yè)水平低（三）華旗公司投資計(jì)劃在經(jīng)過(guò)廣泛市場(chǎng)調(diào)研之后，華旗公司制定了年投資計(jì)劃，主要內(nèi)容是：（1）面對(duì)逐漸畏縮的碳酸飲料市場(chǎng)，公司將生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)向新開(kāi)發(fā)的、市場(chǎng)前景看好的綠色純果汁飲品。100030%左右。預(yù)計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用萬(wàn)元。年度 201325%，當(dāng)前飲品行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為30%的股東比較偏好資本收益，有50%的股東無(wú)特別偏好。500華旗公司長(zhǎng)期資本成本情況如下表所示：華旗公司長(zhǎng)期借款利率資產(chǎn)負(fù)債率 020% 20%45% 45%60% 60%100%資本成本 5% 6% 7% 10%（4）華旗公司的現(xiàn)金流量情況：公司每年的銷(xiāo)售收入中，有80%的客戶信用較好，一般可于半年內(nèi)付款，有2%的客戶可能延至一年半后才付款，另有6220思考與分析：公司是什么體制？是怎樣運(yùn)行的？公司理財(cái)包含哪些內(nèi)容？公司理財(cái)?shù)氖侄渭澳繕?biāo)？作為公司管理者，針對(duì)公司目前的狀況，你們將如何運(yùn)作？參考答案：公司體制：股份有限公司公司理財(cái)內(nèi)容一、投資計(jì)劃（1）開(kāi)發(fā)綠色純果汁飲品，需要資金萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投資回報(bào)率2000二、籌資計(jì)劃資金需要量：800+200+220=122020%的股東比較偏好現(xiàn)金收益，有萬(wàn)元未分配利潤(rùn)（2）銀行利率銀行能給公司提供約萬(wàn)元的貸款（3）若發(fā)行新股籌資，每股發(fā)行價(jià)在元之間，發(fā)行費(fèi)率萬(wàn)元發(fā)行股票。（2）根據(jù)公司目前情況，需要對(duì)股利政策進(jìn)行調(diào)整。3第二章88%。000=19某公司有一臺(tái)設(shè)備準(zhǔn)備處理，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：一是賣(mài)給甲單位，可得價(jià)款000524 000復(fù)利年利率為要求：計(jì)算選擇哪個(gè)方案在經(jīng)濟(jì)上比較合算。0004(P/A,6%,5)=67元＞60元應(yīng)選擇方案二租給乙單位。3萬(wàn)美元，期限年，復(fù)利年利率為外商告知，每年需還本金萬(wàn)美元，利息萬(wàn)美元，即每年共還本利和萬(wàn)美元。要求：通過(guò)計(jì)算說(shuō)明你是否同意。(P/A,8%,5)=800=000或：每年年末應(yīng)償還貸款本息000000/(P/A,8%,5)=3000/=元不同意外商條件。10 000500如果復(fù)利月利率為要求：計(jì)算交貨時(shí)應(yīng)收款項(xiàng)為多少才能使商店不減少實(shí)際收入？參考答案：P=500(P/A,1%,12)=500=5=44元，才能使商店不減少實(shí)際收入。20102005251025052410240假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為