金融行業(yè)簡要介紹-展示頁
2025-07-06 06:16本頁面
【正文】 。誠如上文所述，私募基金接近于hedge fund的概念（相對于mutual fund）。由于國內(nèi)這些年出現(xiàn)了很多成功風(fēng)投的案例，大家已經(jīng)不太陌生，這里簡單的介紹一下PE。反之，buy side都是和市場大交道。上面說的都是投行的市場一頭。research而 言，投行的比較focus也比較辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不過buyside本來也不需要很多的research，跳槽并不容易。把業(yè)務(wù)上的link講完后，職業(yè)上的link也就水到渠成了。這時(shí)候，雙方是合作伙伴關(guān)系，大家賺自己的利潤。當(dāng)投行根據(jù)buy side要求設(shè)計(jì)出金融產(chǎn)品后，雙方達(dá)成交易。sell side structure側(cè)重的是如何將金融產(chǎn)品合理定價(jià)，而buy side側(cè)重于如何搞出模型更好的預(yù)測市場的變化?；旧隙荚O(shè)有：trading,structure和research幾塊。就職業(yè)而言buy side和sell sidelink最多的是trading desk。套利是指把所有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)完全對沖掉以后可以獲取的無風(fēng)險(xiǎn)收益。最后無論股票怎么跌，最差的結(jié)果就是你以put option的執(zhí)行價(jià)（strike）賣掉手中的股票。對沖是一種控制金融風(fēng)險(xiǎn)的手段。再加上全球性資本過剩，現(xiàn)在幾個billion的fund都算很小的。從東南亞金融危機(jī)到最近兩年的商品期貨的超級牛市都可以見到hedgefund的身影。而hedge fund則大多是私下招募，并且封閉的基金。其差別是：mutualfund是公開招募，并且公開交易的開放型基金?，F(xiàn)在管理層正在進(jìn)行私募基金合法化的進(jìn)程，應(yīng)該很快就能成為正大光明的一支金融力量。如果把hedge fund和國內(nèi)的情形聯(lián)系起來看，更準(zhǔn)確的翻譯應(yīng)該是“私募基金”。Hedge fund中文翻譯成“對沖基金”，這個翻譯是準(zhǔn)確的。不過，進(jìn)buyside也遠(yuǎn)遠(yuǎn)難于進(jìn)sellside。sell side equity research行業(yè)前景有一定問題，因?yàn)閞egulation越來越傾向讓research保持獨(dú)立性以保護(hù)投資者。trader careerpath風(fēng)險(xiǎn)很大，可能在2年之內(nèi)就毀了前程，也可能在很短的時(shí)間內(nèi)平步青云。equity reasearch適合做事踏實(shí)的人。sales適合善于人際交往的人。就career path來說，很難說誰好誰不好，關(guān)鍵看每個人的特長和個性。trading主要進(jìn)行產(chǎn)品銷售和交 易，有時(shí)候投行會扮演market maker的角色以保持市場的流通性。trading，equity research,asset management（這部分和buy side性質(zhì)是類似的）等。投行內(nèi)部結(jié)構(gòu)也很復(fù)雜，按照產(chǎn)品分大致分為fixed ine和equity兩大類。sell side做的主要是把各種asset變成各種金融產(chǎn)品，提供給市場。這個帖子側(cè)重于介紹金融的一些職業(yè)分工，以及簡單的職業(yè)道路介紹。而且很多帖子對一些概念定義比較混亂，不少人甚至對投行干些什么都不甚清楚。金融行業(yè)簡要介紹作者：日期：不少網(wǎng)友對投行以及其它金融行業(yè)都表現(xiàn)出了很大的興趣。不過有不少道聽途說的傳聞并不可信。我在這里科普一下，眾位大牛不要見笑。整個金融行業(yè)大致分為buy side和sell side兩大類。sell side主要指的是通常意義上的投行。按照業(yè)務(wù)分大致分為IBD,salesamp。IBD是最傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，靠近的是corporate一邊；salesamp。Buyside主要進(jìn)行的是投資管理的業(yè)務(wù)，所以也稱為IM(investment management)或者AM(asset management)，主要由各種機(jī)構(gòu)投資者組成，包括mutualfund,hedge fund,pension fund等等。IBD適合工作熱情高漲，吃苦耐勞的人。trading適 合能承受巨大壓力，并且對市場感覺敏銳的人。一般來說IBD career path比較按部就班，需要熬年頭，能熬上去的不僅需要良好的業(yè)務(wù)能力也需要強(qiáng)健的體魄。我知道一個頂尖的trader從associate升到 director只用了2年。Buyside總體來說lifestyle比sellside好，收入也超過sellside。注：當(dāng)今金融產(chǎn)業(yè)之龐大和復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過常人想象，在整個金融產(chǎn)業(yè)鏈上還有著很多細(xì)分的行業(yè)，這里就不一一列舉。不過有意思的是，現(xiàn)在主流的hedge fund往往做的不是hedge，相反很多hedgefund對一些市場趨勢進(jìn)行大膽的speculation（中文是投機(jī)，貶義詞，英語的原意是中性 的，是hedge的反義詞，表示承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲取超常的收益）。這個意義上而言國內(nèi)存在hedgefund已經(jīng)已經(jīng)有些年頭了，只不過因?yàn)榉山缍ǘ?沒有露出水面。（國內(nèi)現(xiàn)在往往把PE翻譯成“私募基金”是不準(zhǔn)確的， 下文還有相關(guān)論述）在成熟市場上hedge fund通常是相對于mutual fund而言。國內(nèi)市場上交易的開放型基金大多數(shù)屬于mutualfund。在全球金融市場，hedge fund已經(jīng)成為一支舉足輕重的角色。由于hedge fund收益率普遍高于mutualfund，最近幾年全球范圍的hedge fund都取得了快速的成長。稍微提一下對沖的概念。舉個例子來說，如果你買了100股股票，然后又擔(dān)心股票下跌，你就可以再買一個認(rèn)沽100股 的期權(quán)（put option）進(jìn)行對沖。和對沖相關(guān)但比較容易混淆的概念是套利（arbitrage）。比如說中國銀行的美元 牌價(jià)是8，隨后馬上拿一美元換給BOC變成8元人民幣。雙方的人馬幾乎是對應(yīng)的。一般來說sellside研究力量更為強(qiáng) 大，buyside很多基本信息都依靠sell side取得。（本質(zhì)是一樣的）雙方的trader做的事情倒是殊途同歸。然后投行一般會盡快地通過相關(guān)交易對沖產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，而buy side這時(shí)候一般是“一切盡在掌握”，因?yàn)橘I到手中的產(chǎn)品完全是根據(jù)自己的判斷而訂制的。另外有些時(shí) 候，投行也會take position，這種時(shí)候雙方都是market player，關(guān)系也就變成你死我活的博弈了。雙方trader作的事情十分接
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