【正文】 能力，假設(shè)2006－2014年105號(hào)每年的礦石開(kāi)采量為20萬(wàn)噸；– 100號(hào)主要品種的品位：%、鋅12%、鉛銻13%（鉛銻的比例為6：4）、銦與鋅伴生，大約1噸鋅含1公斤銦；105號(hào)礦體的品位高于100號(hào)，從保守起見(jiàn)，假設(shè)105號(hào)礦體的品位與100號(hào)相同；– 采礦回收率：86％；：錫90%、鋅90%、鉛95％、銻85%生產(chǎn)成本1. 假設(shè)不考慮采選冶各環(huán)節(jié)的增值，所有的增值均體現(xiàn)在冶煉環(huán)節(jié)；2. 采選成本（含直接材料、直接人工、維簡(jiǎn)費(fèi)和資源稅等所有相關(guān)的直接和間接成本）：銅坑礦160元/噸，高峰礦650元/噸；3. 冶煉成本：根據(jù)華錫目前的實(shí)際冶煉成本，結(jié)合五礦有色相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)判斷，錫9236元/噸、鉛1500元/噸、銻2000元/噸、鋅3760元/噸、銦1087元/公斤；營(yíng)業(yè)費(fèi)用：根據(jù)華錫的歷史數(shù)據(jù)，假設(shè)為銷(xiāo)售收入的2％；財(cái)務(wù)費(fèi)用：（1） 銅坑礦的安全治理投入3億；（2） 105號(hào)的系統(tǒng)建設(shè)投入1億；（3） 華錫原有銀行貸款；（1）在破產(chǎn)的前提下：– 仍留在企業(yè)工作的員工職工身份置換金可以作為新公司對(duì)員工的負(fù)債處理，可以作為投資項(xiàng)目的資金來(lái)源；– 核銷(xiāo)一部分銀行貸款；– 五礦注入的資本金；（2） 在不破產(chǎn)的前提下：五礦注入的資本金。7. 由于華錫的主要資源在105號(hào)礦體，因此遠(yuǎn)卓假設(shè)獲得105號(hào)礦體的探礦權(quán)和采礦權(quán)是本項(xiàng)目實(shí)施的前提條件。（一）遠(yuǎn)卓公司預(yù)測(cè)的前提說(shuō)明1. 本財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是在遠(yuǎn)卓未進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，僅在華錫總部的層面上獲取相關(guān)資料的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此本預(yù)測(cè)的結(jié)果可能與今后所做詳細(xì)的可研報(bào)告中的結(jié)果不盡相同；2. 本預(yù)測(cè)中所做之假設(shè)大部分是依據(jù)現(xiàn)有的資料進(jìn)行推算或訪談的結(jié)果，具體的情況有待進(jìn)一步核實(shí)；3. 由于沒(méi)有進(jìn)行華錫下屬各企業(yè)的實(shí)地調(diào)研，因此本預(yù)測(cè)將把華錫作為一個(gè)整體進(jìn)行預(yù)測(cè)，而不進(jìn)行其下屬各企業(yè)單獨(dú)的預(yù)測(cè)；4. 由于債轉(zhuǎn)股具有較大的不確定性，而且五礦有計(jì)劃將該債權(quán)買(mǎi)斷，因此遠(yuǎn)卓假設(shè)上述債權(quán)仍以債權(quán)的方式存在，而且不轉(zhuǎn)換成股權(quán)；5. 在本預(yù)測(cè)中假設(shè)華錫內(nèi)部是完整的產(chǎn)業(yè)鏈，即華錫銷(xiāo)售的產(chǎn)品為錫錠、鋅錠、鉛錠、銻錠、銦錠，而非售出精礦；同時(shí)所售產(chǎn)品的原料全部來(lái)源于銅坑礦和高峰礦，不外購(gòu)。 大廠礦區(qū)重組的困難在于公司的發(fā)展戰(zhàn)略與地方利益之間的矛盾，有限的礦產(chǎn)資源開(kāi)采量和過(guò)剩的選礦、冶煉能力之間的矛盾。新華錫將成立專(zhuān)門(mén)的安全管理機(jī)構(gòu)以加強(qiáng)對(duì)100號(hào)礦體和其他所有礦山企業(yè)的安全管理。其次新華錫在基本重組完成大廠礦區(qū)國(guó)有企業(yè)的基礎(chǔ)上再重組其他非國(guó)有企業(yè)，具體的方式可以多種多樣，視具體情況而定，但以最終能夠納入新華錫的管理和控制為目標(biāo)，以有利于最終實(shí)現(xiàn)對(duì)大廠礦區(qū)“五統(tǒng)一”和長(zhǎng)期持續(xù)開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略目標(biāo)。第二，有利于地方政府的利益需要和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保證：一是按照市場(chǎng)規(guī)律，在同等條件下，礦產(chǎn)原料優(yōu)先滿足資源地選冶企業(yè)并力爭(zhēng)就地深加工；二是按屬地管理原則，在資源地納稅，支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)；三是隨著存量經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和新項(xiàng)目的建設(shè)給當(dāng)?shù)氐亩愂赵鲩L(zhǎng)及就業(yè)帶來(lái)貢獻(xiàn)。我們傾向于第一類(lèi)型的方案，若自治區(qū)政府同意第一類(lèi)型的方案建議，項(xiàng)目組將在詳盡的盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，細(xì)化方案設(shè)計(jì)。同時(shí)破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)方案沒(méi)有最終確定之前將不進(jìn)入新公司，區(qū)政府將部分承擔(dān)政策性破產(chǎn)可能帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。由于五礦在新華錫中占有絕大多數(shù)的股比，因此上述成本和風(fēng)險(xiǎn)的大部分將由五礦承擔(dān)，從而減少了區(qū)政府的負(fù)擔(dān)。雙方承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)的比較控股方案五礦后期整合所需要承擔(dān)如下的風(fēng)險(xiǎn)和成本：第一，原華錫集團(tuán)存在的所有顯性的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移到新華錫集團(tuán)，也就是將由華錫的新股東來(lái)承擔(dān)。而增資擴(kuò)股方案則需要經(jīng)歷如下過(guò)程：第一，完成華錫內(nèi)部的主輔分離、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離；第二，破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和人員的剝離；第三，上述剝離完成后對(duì)華錫進(jìn)行全面的資產(chǎn)評(píng)估，包括對(duì)礦業(yè)權(quán)、土地使用權(quán)等的評(píng)估；第四，五礦根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果配比相應(yīng)資金進(jìn)行增資。破產(chǎn)是否實(shí)施對(duì)方案的影響如果在重組前破產(chǎn)，華錫集團(tuán)的凈資產(chǎn)將有所增加（帳面增加15000萬(wàn)元）；如果無(wú)法實(shí)施破產(chǎn)，華錫集團(tuán)的凈資產(chǎn)將會(huì)減少，同時(shí)也大大增加了企業(yè)改革的成本，這對(duì)新華錫集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生比較大的負(fù)面影響，因此，政府及有關(guān)部門(mén)應(yīng)積極推進(jìn)華錫集團(tuán)的政策性破產(chǎn)工作。方案實(shí)施的前提條件（1） 該方案應(yīng)以共同承擔(dān)企業(yè)內(nèi)部改革成本并以政府用凈資產(chǎn)承擔(dān)為主為前提，比較合理的方式是以未來(lái)雙方在新華錫集團(tuán)中股比來(lái)確定承擔(dān)比例。評(píng)估完成后，由五礦集團(tuán)對(duì)華錫集團(tuán)進(jìn)行對(duì)價(jià)增資，將華錫集團(tuán)重組為二方或三方股東的規(guī)范有限責(zé)任公司。破產(chǎn)是否實(shí)施帶來(lái)的影響如果破產(chǎn)不能實(shí)施或者不能在雙方重組協(xié)議簽訂之前確定，將直接影響廣西自治區(qū)政府劃撥的凈資產(chǎn)數(shù)：如果破產(chǎn)實(shí)施，則劃撥至新華錫的凈資產(chǎn)數(shù)額為31000萬(wàn)元；如果破產(chǎn)無(wú)法實(shí)施則為16000萬(wàn)元。政府股權(quán)的持有者可以有兩個(gè)選擇主體：第一，由自治區(qū)政府直接持有；第二，考慮到今后整合和運(yùn)作的便利，由河池南丹當(dāng)?shù)卣钟?，即自治區(qū)政府將華錫集團(tuán)部分凈資產(chǎn)劃撥給河池南丹當(dāng)?shù)卣螽?dāng)?shù)卣畬⒋俗鳛閷?duì)新華錫的出資。下面的方案設(shè)計(jì)中都以上述數(shù)據(jù)作為假設(shè)的基礎(chǔ)。從五礦集團(tuán)目前所獲取的資料看，華錫集團(tuán)截止2003年底的帳面凈資產(chǎn)約為26000萬(wàn)元。四、 重組的方案框架（一）華錫集團(tuán)重組框架方案華錫集團(tuán)重組框架方案的設(shè)計(jì)涉及二個(gè)大類(lèi)：一是控股方式；二是增資擴(kuò)股方式。根據(jù)廣西自治區(qū)協(xié)調(diào)組第三次會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容及我們從側(cè)面了解的《請(qǐng)示》內(nèi)容來(lái)看，華錫集團(tuán)的重組仍然可能采取整體劃撥的方式。(不用劃撥這二字)：安全治理費(fèi)用35億元和企業(yè)改制成本。廣西國(guó)資委計(jì)劃8月6日前拿出方案（《請(qǐng)示》），在8月10日前上報(bào)區(qū)政府。1 7月23日，自治區(qū)協(xié)調(diào)工作組舉行第三次會(huì)議并形成會(huì)議紀(jì)要。（河政報(bào)【2004】272號(hào)。1 7月8日，南丹縣就大廠礦區(qū)重組向自治區(qū)協(xié)調(diào)工作組提交報(bào)告。1 7月20日，項(xiàng)目工作組會(huì)議討論項(xiàng)目的難點(diǎn)問(wèn)題及下步工作部署。（【2004】中國(guó)五礦有色字第257號(hào)。 7月9日華錫集團(tuán)來(lái)京就華錫重組事商談，并提出由自治區(qū)政府控股的方案。（三） 控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū) 2004年5月21日，苗總率團(tuán)訪問(wèn)廣西，與自治區(qū)主席陸兵、副主席郭聲琨、楊道喜會(huì)談，達(dá)成由五礦集團(tuán)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的共識(shí)。2001年12月3日，五礦有色向廣西區(qū)政府提交《關(guān)于參與廣西河池地區(qū)礦業(yè)開(kāi)發(fā)的設(shè)想》。歸結(jié)而言，大廠礦區(qū)現(xiàn)有礦體保有可利用儲(chǔ)量已無(wú)維持大規(guī)模開(kāi)采的可能，進(jìn)一步的持續(xù)大規(guī)模開(kāi)采取決于丹池成礦帶的勘探結(jié)果?？偟膩?lái)看，大廠礦區(qū)查明的保有錫多金屬富礦資源儲(chǔ)量嚴(yán)重不足，100號(hào)礦體只有殘礦20多萬(wàn)噸；銅坑礦每年可采200萬(wàn)噸左右的貧礦石，按其品位估算，；加上經(jīng)整頓后可能繼續(xù)生產(chǎn)的拉么、五一和茶山礦（以上三座礦山均為河池南丹地方國(guó)有礦山）的錫產(chǎn)量，預(yù)計(jì)在今后的三年以至更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)大廠礦區(qū)大體只能維持年產(chǎn)錫金屬量2萬(wàn)噸左右。據(jù)估算，銅坑礦未充填的采空區(qū)有150萬(wàn)立方米以上。銅坑礦開(kāi)采的對(duì)象是細(xì)脈帶、91號(hào)、92號(hào)三個(gè)自上而下重疊的礦體，上部細(xì)脈帶含硫較高且存在炭質(zhì)頁(yè)巖，若遇到足夠的氧氣即氧化成二氧化硫產(chǎn)生自燃。抽水及采空區(qū)填充至少需花費(fèi)1億元，治理約需兩年左右時(shí)間。（2） 100號(hào)、105號(hào)礦體坑道重大透水事故隱患大廠礦區(qū)屬紅水河領(lǐng)域，地表水與地下水資源豐富，由于濫采濫挖，地下坑道縱橫交錯(cuò)，極易充水。 安全隱患問(wèn)題（1） 100號(hào)礦體塌陷重大事故隱患100號(hào)礦體從地表到－79米高程達(dá)800米的巨大采空塌陷區(qū)，采空區(qū)空間至少有250萬(wàn)立方米以上，被列為國(guó)家級(jí)重特大事故隱患區(qū)。預(yù)計(jì)三年內(nèi)，按正常出礦量測(cè)算，錫金屬量2萬(wàn)噸，鋅金屬量10萬(wàn)噸，鉛銻金屬量7萬(wàn)噸左右。（2） 冶煉能力過(guò)大南丹縣境內(nèi)現(xiàn)有冶煉企業(yè)22家，河池市有冶煉企業(yè)7家。（1） 選礦能力過(guò)剩南丹縣境內(nèi)現(xiàn)有選礦企業(yè)共69家，其中國(guó)有企業(yè)6家，股份制企業(yè)1家，其余為私營(yíng)企業(yè)，總選礦能力已有730多萬(wàn)噸，總建設(shè)規(guī)模22340噸/日處理量。“”礦難事件后，國(guó)土資源部停止了105號(hào)礦體勘查許可證的年審工作，該礦區(qū)原勘查許可證已過(guò)期，廣西自治區(qū)政府決定在大廠礦區(qū)重組工作完成后，組建新公司按法定程序申請(qǐng)105號(hào)礦體的探礦權(quán)，領(lǐng)取勘查許可證后實(shí)施詳查地質(zhì)工作。在投資匡算中，我們采用了這個(gè)數(shù)據(jù)。105號(hào)礦體為100號(hào)礦體東側(cè)深部的隱伏礦體，近年來(lái)利用坑道為手段對(duì)105號(hào)礦體進(jìn)行詳查。據(jù)《廣西南丹大廠礦區(qū)地質(zhì)礦產(chǎn)資源及開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀（調(diào)查分析報(bào)告）》，“1980－1985年間，廣西215隊(duì)對(duì)105號(hào)礦體投入了巖芯鉆探13個(gè)孔，探獲D+E級(jí)礦石量401萬(wàn)噸，、銀643噸?，F(xiàn)仍開(kāi)采的是92號(hào)礦體，%左右，屬貧礦石，可維持年采礦石量200萬(wàn)噸的能力。） 銅坑礦只可維持年產(chǎn)200萬(wàn)噸貧礦的生產(chǎn)規(guī)模。（另?yè)?jù)高峰礦介紹，上述礦量加上在現(xiàn)采礦證范圍內(nèi)新發(fā)現(xiàn)可開(kāi)采礦體100－100－2號(hào)礦體，100號(hào)礦體總儲(chǔ)量預(yù)計(jì)仍有約190萬(wàn)噸。短短五年多時(shí)間采出礦量加損失量已達(dá)1000萬(wàn)噸以上，如此迅速地進(jìn)入枯竭期，實(shí)屬罕見(jiàn)。 100號(hào)礦體資源已近枯竭100號(hào)礦體位于大廠礦田西礦帶南段，有用組分主要為錫、鉛、鋅、銻、銀五種，屬高品位特富礦石，各自?xún)?chǔ)量都達(dá)到大型規(guī)模，還伴生銦、鎘、金等礦產(chǎn)，屬優(yōu)質(zhì)特大型庫(kù)存。（二）大廠礦區(qū)概況 大廠礦區(qū)處于丹池成礦帶中段，為錫多金屬礦床成礦集中區(qū)，以規(guī)模大、品位富、成礦次數(shù)多、礦床類(lèi)型多等特點(diǎn)聞名。因此能否破產(chǎn)，以及破產(chǎn)將發(fā)生在五礦重組華錫之前或之后會(huì)產(chǎn)生如下兩個(gè)重大影響：第一，華錫凈資產(chǎn)將發(fā)生變化；第二，華錫內(nèi)部改革成本將發(fā)生變化。華錫集團(tuán)的債轉(zhuǎn)股已得到國(guó)家有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)，債轉(zhuǎn)股工作正處于談判實(shí)施階段，為避免實(shí)施債轉(zhuǎn)股使重組問(wèn)題復(fù)雜