【正文】 于投機、套匯、套利等目的從事同業(yè)外匯交易。是一個零售市場。了解匯率對經(jīng)濟的影響，從而明白各國經(jīng)濟發(fā)展過程中對匯率變動的態(tài)度取決于匯率的重要性 第一篇 外匯匯率 第二章 外匯交易與外匯風險 第一節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易 一、外匯銀行的交易活動 外匯市場上的參與者主要有：外匯銀行、外匯經(jīng)紀人、顧客和中央銀行。 小 結(jié) 通過學(xué)習，掌握不同本位時期匯率的決定。 ，促進儲備貨幣多元化的形成。若儲備貨幣匯率下跌，則該國外匯儲備實際價值受損；反之獲益。 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響 （二）匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響 （ 1）一國貨幣匯率穩(wěn)定，有利于吸引外資，儲備增加；反之減少。同時，減少進口服務(wù)產(chǎn)品和本國居民出境旅游，有利于該國涉外旅游與其他勞務(wù)收支的改善；若本幣匯率上升，則作用相反。 ：必須大于貿(mào)易伙伴國的貨幣貶值程度。 J曲線效應(yīng) ：反映了需求量的變化對價格變化的敏感程度。 匯率變化對貿(mào)易收支的影響， 受到一定的制約。也因此改變國內(nèi)商品的價格水平。但是，利率變動必須在考慮未來匯率的不利變動后金融資產(chǎn)的所有者仍有利可圖時，資本流動才會發(fā)生。 二、影響匯率變動的主要因素 （三）主要的政策因素 中央銀行的外匯市場干預(yù)可以直接影響匯率的短期走勢；貨幣當局發(fā)表影響人們心理預(yù)期的申明，影響匯率短期走勢；各國貨幣當局對外匯市場的聯(lián)合干預(yù)來影響匯率。 A國通脹＞ B國通脹， A國貨幣幣值下降， 外匯匯率上升。也有一些缺陷，如不參與交換的商品難以衡量，還有諸如人們的心理欲望就沒有完全被考慮。 1971年后規(guī)定波幅為 +% 一、匯率的決定 （二） 紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ) 匯率決定的基礎(chǔ)為 購買力平價， 單位貨幣在發(fā)行國的購買力的比價。 波動幅度 177。 結(jié)論： 金本位制下的匯率變動以黃金輸送點為界限 一、匯率的決定 （二） 紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ) 匯率基礎(chǔ) =貨幣代表的含金量之比。如市場價為 ，那么兩種結(jié)算結(jié)果是一樣的。認真研究幾種重要的匯率分類。 三、匯率的種類 （五）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率 （六）官方匯率和市場匯率 （七）固定匯率和浮動匯率 （八）單一匯率和復(fù)匯率 （九） …… 直接 間接 討論直接標價與間接標價的區(qū)別 小 結(jié) 通過學(xué)習，了解中國市場交易的外匯及人民幣可以直接兌換的外匯種類。 遠期匯率 ： 是指在未來一定時期進行交割， 而事先由買賣雙方達成協(xié)議、 簽訂合同的匯率。 現(xiàn)鈔匯率： 是銀行收兌外幣現(xiàn)鈔時所使用 的匯率。 賣出匯率： 又稱賣出價，指銀行向同業(yè)或 客戶賣出外匯時所使用的匯率。 套算匯率： 是根據(jù)基本匯率套算出來的 本幣與其他國家貨幣的匯率。 間接標價法 以一定單位的本國貨幣為標準，折算成一定數(shù)量的外國貨幣 。 第一篇 外匯匯率 第一章 外匯匯率 第二節(jié) 匯率的標示與種類 一、匯率的概念 外匯匯率（ foreign exchange rate）又稱匯價，是兩種貨幣進行兌換的比價，是一種貨幣用另一種貨幣表示出來的價格。 二、外匯的作用 （一）國際購買手段，實現(xiàn)購買力國際轉(zhuǎn)移 （二）國際支付手段，促進國際貿(mào)易發(fā)展 （三）國際儲備手段，平衡國際收支 （四）國際信用手段，調(diào)劑資金余缺 三、外匯的種類 根據(jù)外匯的可兌換程度來劃分： 無須貨幣發(fā)行國批準，進行國際結(jié)算和交易 須經(jīng)貨幣發(fā)行國批準，進行國際結(jié)算和交易 貿(mào)易協(xié)定國雙方之間的貿(mào)易收付清算 四、外匯的經(jīng)濟特性 （一）非主權(quán)貨幣 （二）非均衡分布的貨幣資產(chǎn) （三）具有極高的風險性 （四）具有極強的流動性 （五）代表境外資源的支配權(quán)與索取權(quán) 小 結(jié) 通過學(xué)習，認識外匯，掌握外匯的含義。 銀行存款 財政部庫卷 短期政府證券 賬面貨幣 含本幣記帳的對外債權(quán) 一、外匯的含義 （三）國際匯兌 動態(tài)含義： 是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣的交易行為，是以國際結(jié)算工具來了結(jié)國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的經(jīng)營活動?！?國際金融 》 教學(xué)課件 第一篇 外匯匯率 第一章 外匯匯率 第一節(jié) 外匯 一、外匯的含義 （一）狹義外匯 指以外幣表示的可以用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。 包括： 一、外匯的含義 （二）廣義外匯 指一切能用于國際結(jié)算的對外債權(quán)。 靜態(tài)含義： 是指最終實現(xiàn)國際間商品買賣或債務(wù)清償具體所使用的支付手段。了解外匯的經(jīng)濟特征，知道外匯具有哪些方面的作用，并從金融實踐中找出外匯起到國際流通手段、國際支付手段、國際儲備手段和國際信用手段的實例。 二、匯率的標示 直接標價法 以一定單位的外國貨幣為標準，折算成一定數(shù)量的本國貨幣 。 三、匯率的種類 （一）按確定匯率的方法劃分： 基本匯率： 是本國貨幣與關(guān)鍵貨幣對比 制定出來的匯率。 思考：如何套算匯率？ 三、匯率的種類 （二）按銀行買賣外匯的價格劃分： 買入?yún)R率： 又稱買入價，指銀行向同業(yè)或 客戶買入外匯時所使用的匯率。 中間匯率： 是銀行外匯買入價和賣出價的 平均數(shù)。 三、匯率的種類 （三）按外匯交易的交割期限劃分 即期匯率： 是指外匯買賣成交后，在兩個營 業(yè)日內(nèi)辦理交割時所使用的匯率。 三、匯率的種類 （四）按經(jīng)濟分析與金融決策的需要劃分 名義匯率： 官方匯率 實際匯率： 實際匯率是經(jīng)兩國價格水平 調(diào)整后的匯率： R＝ eP*/P (R為實際匯率， e為名義匯率 ) 有效匯率： 是一種加權(quán)平均匯率，或稱 匯率指數(shù)。掌握國際上不同的匯率標示方式及之間的區(qū)別。 第一篇 外匯匯率 第一章 外匯匯率 第三節(jié) 匯率的決定與變動 一、匯率的決定 （一） 金本位制度下匯率的決定 金本位制的三種形態(tài)： 金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ) —鑄幣平價 鑄幣平價 =A國單位貨幣含金量 /B國貨幣單位含金量 一、匯率的決定 （一）金本位制度下匯率的決定 美國人欠英國 100英鎊，市場上的匯票價為 ，即如當事人用匯票結(jié)算，必須用 100英鎊的匯票支付，其在市場上購黃金 ，運費為 3美元，實際上花費 美元。市場價超過 ,表現(xiàn)為美國黃金輸出，對美國債權(quán)人，同樣有這樣情況，故匯率始終在： ()(+)之間波動。 1946年 12月 18日英鎊黃金平價為 ，美元為 ，平價則為。 1%()。購買力平價只是匯率決定理論的一種，較為通用，也比較切合實際匯率。 二、影響匯率變動的主要因素 （一）影響匯率變動的表面因素 外匯供給和需求關(guān)系 供求平衡 匯率穩(wěn)定 供過于求 匯率下降 供不應(yīng)求 匯率上升 二、影響匯率變動的主要因素 （二）主要的經(jīng)濟因素 A國逆差， A國貨幣幣值下降，外匯匯率上升。 A國資本凈流入，本幣幣值上升，外匯匯率下降 。 二、影響匯率變動的主要因素 （三）主要的政策因素 2. 利率 一國利率水平相對于他國利率提高，會刺激國外資金流入增加，改善資本金融賬戶。 3. 匯率政策 二、影響匯率變動的主要因素 （三）其他因素 、軍事、恐怖等事件 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響 （一）匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響 國內(nèi)物價 匯率變動引起進出口商品相對價格發(fā)生變化，從而改變國內(nèi)的總需求和總供給。 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響 （二）匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響 一般地說，匯率上升（本幣貶值），刺激出口，限制進口，主要通過影響物價增擴大出口額；匯率下跌（本幣升值），刺激進口，抑制出口。 局限性 ：即本國貨幣編貶值不能馬上改善貿(mào)易收支，貿(mào)易收支還將有一段繼續(xù)惡化的過程。 彈性理論 ：大于國內(nèi)物價上漲程度才能改善貿(mào)易收支。 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響 （二）匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響 本幣匯率下跌，外幣的購買力相對提高，有利于本國服務(wù)產(chǎn)品擴大出口和吸引境外旅游者。 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響 （二）匯率變動對一國對外經(jīng)濟的影響 當一國貨幣開始貶值，國內(nèi)資本持有者和外國投資者為避免該國貨幣進一步貶值而蒙受損失，會將資本調(diào)出該國，進行資本逃避；當該國貨幣貶值到位，投資者不必再擔心受損，外逃資本又會抽回國內(nèi)。 （ 2）儲備貨幣的匯率變動直接影響一國外匯儲備的實際價值。 三、匯率變動對經(jīng)濟的影響 （三）匯率變動對國際經(jīng)濟的影響 ，影響國際貿(mào)易的正常發(fā)展。 ，同時也促進國際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新。知道影響匯率的表面因素是外匯的供給與需求，而影響供求的深層次因素包括了經(jīng)濟、政策和其他因素。 外匯市場的交易分三個層次： 銀行和顧客之間的外匯交易 外匯銀行起中介作用，賺取買賣差價。 一、外匯銀行的交易活動 外匯市場上的參與者主要有：外匯銀行、外匯經(jīng)紀人、顧客和中央銀行。 銀行同業(yè)外匯買賣差價一般低于銀行與顧客之間的買賣差價。 外匯市場的交易分三個層次： 銀行與中央銀行之間的外匯交易 主要體現(xiàn)為中央銀行的外匯干預(yù) 二、即期外匯交易（ spot transaction） （一）含義 又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日（工作日）內(nèi)辦理交割的交易。 三、遠期外匯交易 （二）遠期外匯交易的交割日期 雙方按照事先規(guī)定的交割時間到期辦理交割。 三、遠期外匯交易 （二）遠期外匯交易匯率的確定 美元的存款年息 15%，德國馬克的年息為 10%，紐約外匯市場的即期匯率為 $1=，則3個月遠期匯率應(yīng)該是多少？ 三、遠期外匯交易 （二）遠期外匯交易匯率的確定 美國客戶要向銀行用美元購買 3個月遠期的馬克，銀行就要將美元按照即期匯率換成馬克在德國存 3個月，因此，銀行就失去了獲得美元高利息的機會，所以，銀行會把損失打入馬克的匯價中，即馬克遠期會比美元貴，德國馬克升水。 四、套匯交易 （二）套匯交易（ Arbitrage）的類型 紐約： USD100＝ 法蘭克福： USD1＝ 套匯者同時在紐約賣馬克、在法蘭克福賣美元，則套匯者每 1美元就可以獲取匯差收益。 四、套匯交易 （二）套匯交易（ Arbitrage）的類型 （套利） 利息套匯是指：利用不同國家和地區(qū)的利 率差異，將外匯由利率低的地區(qū)轉(zhuǎn)移到利 率高的地區(qū)以獲得利差收益的外匯交易。 掉期成本年率 =（升 /貼水 *12） /（即期匯率 *遠期月數(shù)） *100% 小 結(jié) 通過學(xué)習，了解傳統(tǒng)的外匯交易，以及這些外匯交易的具體操作規(guī)則。 第一篇 外匯匯率 第二章 外匯匯率 第二節(jié) 衍生的金融交易 一、外匯期貨交易 （一）概念 外匯期貨，又叫貨幣期貨，它是指 在固定的貨幣交易場所，買賣雙方通 過公開競價的方式買進或賣出具有標準合同金額和標準交割日期的外匯期貨合約的交易。假定初始保證金 4％，對應(yīng) 44000美元，維持保證金 75％；假定 6月 16日歐元 9月期貨價值下降，當日價格為 ，據(jù)此結(jié)算將遭受 5000美元損失，保證金賬戶