[高等教育]五公司并購(gòu)與重組-展示頁(yè)
2025-01-28 18:31本頁(yè)面
【正文】 行交易 ，雙方的權(quán)利與義務(wù)通過(guò)協(xié)議規(guī)定下來(lái)；收購(gòu)則是通過(guò)特定的一方向不特定的股票持有人發(fā)出要約并接受承諾的方式 ， 從股東手中直接購(gòu)得有表決權(quán)的股票 。 ? 李善民和朱滔（ 2022）以 1998—2022年發(fā)生于我國(guó)證券市場(chǎng)的 251起多元化并購(gòu)事件為樣本 , 實(shí)證結(jié)論表明 :多元化并購(gòu)公司股東在并購(gòu)后 1￣ 3年內(nèi)財(cái)富損失達(dá)到 %￣ % 第六講 公司并購(gòu)與重組 —— 概述 第一節(jié) 并購(gòu)概述 第二節(jié) 并購(gòu)價(jià)格的支付方式 第三節(jié) 公司反收購(gòu)策略 第四節(jié) 公司重組策略 ? 合并、兼并與收購(gòu)概念辨析 ? 并購(gòu)的類(lèi)型 ? 并購(gòu)動(dòng)因 ? 并購(gòu)收益與成本 第一節(jié) 并購(gòu)概述 第一節(jié) 并購(gòu)概述 ? 合并 (Combination)是指兩家以上的公司依契約及法令歸并為一個(gè)公司的行為 出價(jià)公司 A 目標(biāo)公司 B 出價(jià)公司 A 出價(jià)公司 A 目標(biāo)公司 B 新公司 C 吸收合并 新設(shè)合并 一、合并、兼并與收購(gòu) 概念辨析 一、合并、兼并與收購(gòu) ? 兼并 (Merger) 兼并是指一個(gè)公司采取各種形式有償接受其他公司的產(chǎn)權(quán) ， 使被兼并公司喪失法人資格或改變法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) ? 收購(gòu) (Acquisition) 收購(gòu)是指一家公司 (出價(jià)公司， bidder)通過(guò)現(xiàn)金、股票等方式購(gòu)買(mǎi)另一家公司（目標(biāo)公司， target）部分或全部股票或資產(chǎn)，從而獲得對(duì)該公司的控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 一、合并、兼并與收購(gòu) ? 兼并與收購(gòu)的區(qū)別 – 兼并發(fā)生在兩個(gè)公司之間，是一家公司與另一家公司之間合作的結(jié)果；收購(gòu)則是一家公司或個(gè)人與另一家公司股東之間的交易。 ? 國(guó)際知名金融數(shù)據(jù)提供商 Dealogic公布的數(shù)據(jù)顯示， 2022年中國(guó)企業(yè)跨境收購(gòu)的失敗率為全球最高，達(dá)到 12%； 2022年，這一比率降至 11%，但仍為全球最高?！? ——巴菲特 并購(gòu)結(jié)果 ? 中投公司，在 2022年 5月斥資 30億美元外匯儲(chǔ)備以 元 /股的價(jià)格參股美國(guó)私募基金巨頭黑石集團(tuán) 10%的 IPO。 ? ―顯然在易受影響的童年時(shí)代，許多管理人員對(duì)一則經(jīng)典童話印象過(guò)深：英俊王子被囚禁在蟾蜍的身體里，美麗的公主給了他一個(gè)吻，使王子變回人形。 ? 中電控股收購(gòu)澳第三大電力零售商。 2022中國(guó)十大并購(gòu)事件 ? 友誼吸收合并百聯(lián)。 ? 中國(guó)旺旺擬收購(gòu)中嘉網(wǎng)路 。 ? 長(zhǎng)基建收購(gòu)英國(guó)電力網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù) 。 光明乳業(yè)以 億人民幣購(gòu)得新西蘭 Synlait乳業(yè)公司 51% 的股權(quán)； 9 月底，光明集團(tuán)與英國(guó)聯(lián)合餅干公司進(jìn)行并購(gòu)的排他性談判，擬出價(jià)約 208 億元（ 億美元）； 1 2 月，光明集團(tuán)又宣布與美國(guó)維生素零售連鎖店健安喜（ GNC）的談判接近達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)收購(gòu)價(jià)格在 25～ 30 億美元之間 2022中國(guó)十大并購(gòu)事件 ? 中國(guó)重工收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)。 上海電氣集團(tuán)股份有限公司以約 100 億元人民幣（ 15 億美元收購(gòu)美國(guó)高斯。 廣汽重組民企吉奧汽車(chē)；中國(guó)太平洋世紀(jì)汽車(chē)系統(tǒng)有限公司收購(gòu)?fù)ㄓ闷?chē)旗下的Nexteer轉(zhuǎn)向系統(tǒng)； 吉利花費(fèi)近 18億元對(duì)沃爾沃并購(gòu) 。 ? 中海油系列海外并購(gòu)。 第六講 公司并購(gòu)與重組 01 —— 概述 2022中國(guó)十大并購(gòu)事件 ? 浦發(fā)銀行獲得中國(guó)移動(dòng)戰(zhàn)略投資。 浦發(fā)銀行向中國(guó)移動(dòng)廣東子公司發(fā)行 億股，占浦發(fā)銀行增發(fā)后總股本的 20%，共計(jì)募資 395 億元，中國(guó)移動(dòng)成為浦發(fā)銀行的第二大股東。 2022 年 3 月，中海油斥資 31 億美元與阿根廷石油公司 BEH 將 Bridas Corporation 改組為一家雙方各占 50% 的合資公司； 10 月，中海油以 億美元價(jià)格購(gòu)入美國(guó)切薩皮克能源公司鷹灘頁(yè)巖油氣項(xiàng)目共% 的權(quán)益； 11 月底，中海油通過(guò) Bridas Corporation 以約 億美元的價(jià)格從 BP 手中收購(gòu)泛美能源 60% 權(quán)益 2022中國(guó)十大并購(gòu)事件 ? 汽車(chē)業(yè)并購(gòu)與重組。 ? 上海電氣收購(gòu)美國(guó)高斯。 ? 光明集團(tuán)系列海外收購(gòu)。 購(gòu)買(mǎi)其持有的大船重工、渤船重工、山船重工全部資產(chǎn)以及北船重工 % 的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)中船重工集團(tuán)民船業(yè)務(wù)整體上市，標(biāo)的資產(chǎn)估值超過(guò) 173 億元。 7 月，李嘉誠(chéng)名下的長(zhǎng)江基建集團(tuán)有限公司牽頭的財(cái)團(tuán)，以約 600 億元人民幣（ 58 億英鎊、 91 億美元 )成功收購(gòu)法國(guó)電力公司在英國(guó)的電力網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。 2022 年 10 月，中國(guó)旺旺控股有限公司以約超 150 億人民幣（ 24 億美元）的價(jià)格收購(gòu) MBK Partners 持有的中國(guó)臺(tái)灣最大有線電視經(jīng)營(yíng)商 ——中嘉網(wǎng)路股份有限公司股權(quán)。 友誼股份吸收合并百聯(lián)股份，同時(shí)以定向增發(fā)方式向百聯(lián)集團(tuán)發(fā)行 A 股，收購(gòu)上海第一八佰伴 36% 股權(quán)和上海百聯(lián)集團(tuán)投資有限公司 100% 股權(quán)。 12 月 15 日，中電控股發(fā)布公告宣布，澳大利亞新南韋爾斯省政府已接受中電全資附屬公司 TRU energy 就收購(gòu) EnergyAustralia能源零售業(yè)務(wù)、 Delta Western售電權(quán)合約及電廠發(fā)展用地所做出的投標(biāo)，總代價(jià)為 億澳元，約合 億港元。由此出發(fā)，他們確信自己的‘管理之吻’能夠?yàn)槭召?gòu)目標(biāo)公司創(chuàng)造奇跡。黑石集團(tuán)上市后股價(jià)連續(xù)下跌，截至美國(guó)時(shí)間 2022年 2月 12日，中投公司在黑石投資中的虧損額達(dá) 。相比之下，美國(guó)和英國(guó)公司 2022年從事海外收購(gòu)的失敗率僅為 2%和 1%。 – 兼并完全出于雙方公司的真實(shí)意愿，沒(méi)有絲毫的強(qiáng)迫或欺詐，是雙方平等協(xié)商、自愿合作的結(jié)果；收購(gòu)對(duì)于收購(gòu)公司和被收購(gòu)公司的關(guān)系不一樣，有時(shí)被收購(gòu)公司管理層響應(yīng)收購(gòu)并積極合作，有時(shí)則會(huì)拒絕收購(gòu)，拒絕收購(gòu)時(shí)雙方則形成一種強(qiáng)迫與抗拒、收購(gòu)與反收購(gòu)的不合作關(guān)系。 – 兼并是全部資產(chǎn)或股權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)欢召?gòu)則有部分收購(gòu)和全面收購(gòu)的區(qū)別 。 – 兼并主要由公司法調(diào)整 ， 而收購(gòu)主要接受證券法管制 。香港 《 公司收購(gòu)與合并守則 》 中文
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