金融學(xué)課件--第八章金融市場-展示頁
2025-05-25 23:25本頁面
【正文】 監(jiān)督管理委員會(huì)分別對我國三大金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管則是由一個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對所有的金融行業(yè)和金融市場進(jìn)行監(jiān)管。 2021/6/16 金融學(xué)課件 10 市場監(jiān)管機(jī)構(gòu) ? 國家授權(quán)的行政管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對金融市場的監(jiān)督管理。 它們接受投資者的交易委托指令，在交易所代理投資者進(jìn)行證券交易；或者接受融資者的委托，公開或非公開的發(fā)行證券。 ? 交易所和清算所通過證券經(jīng)紀(jì)商與眾多的投資者相聯(lián)系，形成一種金字塔形的市場結(jié)構(gòu)，有利于金融市場的組織管理，降低管理成本，提高市場效率。清算所會(huì)員每天把各自的交易記錄傳送到清算所；由清算所負(fù)責(zé)審核所有交易的一致性，并對所有的交易進(jìn)行凈額清算；然后每個(gè)會(huì)員收到一份所有需要交割和過戶的證券凈額，和需要付出和收進(jìn)的金額清單。 2021/6/16 金融學(xué)課件 8 ? 清算機(jī)構(gòu) ? 有價(jià)證券被購買后，購買者在交易所或其他市場組織形式中，按確定的價(jià)格從以前的所有者那里獲得有價(jià)證券的過程即為清算過程。撮合交易的原則為 “ 價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 ” 。 ? 現(xiàn)代的交易方式 利用電子交易系統(tǒng)。主要職能包括：提供場所和設(shè)施；制定業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市申請，安排證券上市；組織、監(jiān)督交易；對會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場信息等。它們既滿足了資金供求者在資金數(shù)量、期限和利率等多方面的不同需要，而且形成了各種金融子市場。 ? 具體有：企業(yè) /個(gè)人 /金融機(jī)構(gòu)／政府部門（央行） ? 金融市場主體兩大目的： 追求利潤和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 2021/6/16 金融學(xué)課件 6 市場客體 ? 金融市場的客體即交易對象，通常是以具體金融工具的形式存在并被轉(zhuǎn)讓流通的金融資產(chǎn)。規(guī)范的金融市場的組織結(jié)構(gòu)如圖 41所示。第八章 金融市場 第一節(jié) 金融市場的組織和功能 第二節(jié) 金融市場結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 金融市場效率 2021/6/16 金融學(xué)課件 2 第一節(jié) 金融市場的組織和功能 一、金融市場的組織 ? 金融市場 (Financial Markets) 資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種資金交易活動(dòng)的場所。 金融市場廣義、狹義之分 金融市場有有形和無形之分 2021/6/16 金融學(xué)課件 3 二、金融市場組織要素 ? 包括市場的主體（市場參與者）、客體（交易對象）、市場組織和管理機(jī)構(gòu)、清算機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)。 2021/6/16 金融學(xué)課件 4 市場組織機(jī)構(gòu) 交易所 撮合成交 清算機(jī)構(gòu) 清算所 交易清算 市場主體 融資者： 發(fā)行證券 投資者： 買賣證券 中介機(jī)構(gòu)證券公司 代理交易 交易指令 交易指令 交易信息 交易信息 資金 證券 資金證券結(jié)算 市場監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券監(jiān)督管理委員會(huì) 市場監(jiān)管 證券市場組織結(jié)構(gòu)示意圖 2021/6/16 金融學(xué)課件 5 市場主體 ? 資金的余缺雙方、金融中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者。金融工具種類繁多， ? 基本的包括：股票、債券、外匯、存單、商業(yè)票據(jù)以及其他有價(jià)證券； ? 衍生金融工具包括遠(yuǎn)期合約、互換、期權(quán)以及期貨等。 2021/6/16 金融學(xué)課件 7 交易所 ? 交易所（ exchange）是有組織的規(guī)范的金融交易市場。 ? 傳統(tǒng)的交易方式 由證券公司派駐交易所的交易員在交易所的交易大廳集中報(bào)價(jià)交易。投資者可通過電話委托、互聯(lián)網(wǎng)委托等方式在全國或世界各地下達(dá)交易指令，通過證券公司與交易所的聯(lián)網(wǎng)，在交易所的計(jì)算機(jī)自動(dòng)進(jìn)行撮合交易。 ? 交易所舉例 紐約股票交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所，上海期貨交易所、大連商品交易所等。清算所服務(wù)的會(huì)員包括證券經(jīng)紀(jì)商、投資銀行以及其他一些金融機(jī)構(gòu)。這樣，每個(gè)會(huì)員單位每天只要結(jié)算一次，而不需要同所有交易方分別進(jìn)行結(jié)算，就能完成交易的結(jié)算過程。 2021/6/16 金融學(xué)課件 9 金融中介機(jī)構(gòu) 這些交易中介機(jī)構(gòu)包括投資銀行、證券公司等證券經(jīng)紀(jì)商。作為證券經(jīng)紀(jì)商，他們向投資者和融資者提供經(jīng)紀(jì)中介服務(wù)和相關(guān)的信息服務(wù)，并收取相關(guān)的服務(wù)費(fèi)用，而不承擔(dān)交易的風(fēng)險(xiǎn)和享受交易的收益。金融監(jiān)管有統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管兩種模式。分業(yè)監(jiān)管是指銀行、證券和保險(xiǎn)三大金融行業(yè)分別由專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。 2021/6/16 金融學(xué)課件 11 三、金融市場的功能 (一 )微觀層面的功能 實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 提供流動(dòng)性 降低交易的搜尋成本和信息成本 (二 )宏觀層面的功能 實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄 投資轉(zhuǎn)化 資源配置 宏觀調(diào)控 2021/6/16 金融學(xué)課件 12 第二節(jié) 金融市場結(jié)構(gòu) ? 按照交易對象的發(fā)行和流通 一級(jí)市場和二級(jí)市場； ? 按照融資期限 貨幣市場與資本市場； ? 按照交易對象 股票市場、債券市場、外匯市場、離岸金融市場、金融衍生品市場以及拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、可轉(zhuǎn)讓存單市場、黃金市場和保險(xiǎn)市場等； ? 按照交易的地域范圍 地方性金融市場、全國性金融市場、地區(qū)金融市場和國際金融市場； ? 按照交易場所形態(tài) 有形市場和無形市場； ? 根據(jù)交割時(shí)間 現(xiàn)貨市場和期貨市場； ? 按照政府對金融市場的管理程度 管制的金融市場、自由的金融市場以及金融黑市。又稱初級(jí)市場和次級(jí)市場或發(fā)行市場和流通市場 一級(jí)市場： 證券發(fā)行的市場 （ 1）一級(jí)市場上的證券發(fā)行方式： 私募發(fā)行
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