北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院--期貨與期權(quán)市場課件歐陽良宜-展示頁
2025-05-22 11:35本頁面
【正文】 561 1599 +12 1590 1600 60 596 1598 10 10 CF511 14345 14450 14450 14360 14365 +20 14330 14505 8 26 14385 1 1 CF512 14340 0 0 0 0 0 14300 14380 0 24 0 1 1 CF503 13555 13500 13630 13500 13625 +70 13550 13625 190 6034 13565 2 4 資料來源：鄭州商品交易所 Dr. Ouyang 26 CBOT Quotes Exp Last Net Chg Open High Low Close Settle Prev Settle Hi/Lo Limit 05Mar 61839。 – 我國期貨合約價格最小變動單位是 1元或者 5元。 – 價格最小變動單位或者為 , 或者為 , 或者為 1/32美元。 Dr. Ouyang 21 期貨報價 ? 期貨報價 – 商品期貨合約的報價一般是按照單位商品價格進(jìn)行報價。 – 金融期貨所有權(quán)的劃轉(zhuǎn)可以通過電訊網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行 , 因此沒有交割地點(diǎn)的規(guī)定。 ? 交割地點(diǎn) – 對于商品期貨來說 , 運(yùn)輸成本不能忽視 , 因此需要有交割地點(diǎn)的規(guī)定。 – 交割時間則一般是在交易結(jié)束后的 7個工作日內(nèi)。 Dr. Ouyang 19 合約面額 交易單位 大約價值（ ） 大連黃大豆一號合約 10噸 /手 2－ 3萬元人民幣 大連黃大豆二號合約 10 噸 /手 2－ 3萬元人民幣 大連玉米合約 10 噸 /手 1－ 2萬元人民幣 大連豆粕合約 10 噸 /手 2－ 3萬元人民幣 上海陰極銅合約 5噸 /手 8－ 10萬元人民幣 上海鋁合約 5噸 /手 1316萬元人民幣 上海天然橡膠合約 5噸 /手 6－ 8萬元人民幣 上海燃油合約 10噸 /手 2－ 3萬元人民幣 鄭州優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥合約 10噸 /手 1－ 2萬元人民幣 鄭州小麥合約 10噸 /手 1－ 2萬元人民幣 鄭州棉花合約 5噸 /手 6－ 8萬元人民幣 鄭州綠豆合約 10噸 /手 CBOT大豆合約 5000蒲式耳 /手 3－ CBOT道瓊斯指數(shù)期貨 點(diǎn)數(shù) 10/手 10萬美元左右 資料來源：大連商品交易所 , 上海期貨交易所 , 鄭州商品交易所 , CBOT Dr. Ouyang 20 交割時間與地點(diǎn) ? 交割月份 – 期貨合約并非每個月都有交割 , 通常會有間隔。 – 美國商品期貨的面額設(shè)計通常是在 1－ 10萬美元之間。 – 低合約面額則有利于吸引中小投資者參與市場 , 提高市場流動性。 – 某些金融期貨有面值一說 , 實(shí)際指的也是交割物的實(shí)際數(shù)量。標(biāo)準(zhǔn)票面利率為 6％ , 如果實(shí)際交割物的票面利率不同于 6％ , 那么將用轉(zhuǎn)換因子 (Conversion Factor) 進(jìn)行換算。英國布倫特石油 (. Brent and Forties), 挪威奧斯博格混成油 (Norwegian Oseberg Blend)的貼水為每桶 55美分；尼日利亞輕質(zhì)原油 (Nigerian Bonny Light)和哥倫比亞庫西安那原油 (Colombian Cusiana)的升水為每桶 15美分；尼日利亞 Qua Iboe原油的升水為每桶 5美分。 42176。西德克薩斯 , 新墨西哥 , 北德克薩斯 , 俄克拉荷馬 , 南德克薩斯油層出產(chǎn)的原油均可接受。 42176。 Dr. Ouyang 14 金融衍生品市場 01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 07 , 0 0 08 , 0 0 09 , 0 0 01999 2021 2021 2021 2021其他貴金屬金屬能源農(nóng)產(chǎn)品外匯股票利率股票指數(shù)資料來源：美國期貨業(yè)協(xié)會 , 單位：百萬合約。 ? 其它 Dr. Ouyang 12 期貨市場的分類 利率期貨58%農(nóng)產(chǎn)品14%能源12%股指8%外匯5%金屬3%?美國期貨市場產(chǎn)品構(gòu)成 資料來源：美國期貨交易委員會 1998年統(tǒng)計 , 按合約數(shù)計算。 ? 股票 – 包括股票 , 股票價格指數(shù)等。 ? 能源 – 石油 , 燃油等。 – 指數(shù)類期貨合約以現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算 , 因此不需要交割物條款。 – 商品期貨合約側(cè)重對商品物理性質(zhì)的規(guī)定。 ? 條款規(guī)定 – 對交割品的品質(zhì)進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)定 , 從而保證交割物的價值。 ? 印度 – 以金融期貨為主。 ? 臺灣 – 主要衍生品為金融期貨 , 包括股票指數(shù) , 國債期貨等。 ? 韓國 – 以交易量計 , 韓國的 Kospi 200金融期貨與期權(quán)交易量位居世界第一 , 但由于面額太小 , 不具有可比性。 F 巴西商品期貨交易所 巴西 95, 912, 579 113, 895, 061 7 NYMEX 紐約商品交易所 美國 107, 359, 719 111, 789, 658 8 TOCOM 東京商品交易所 日本 75, 413, 190 87, 252, 219 9 DCE 大連商品交易所 中國 48, 407, 404 74, 973, 493 10 LME 倫敦金屬交易所 英國 56, 303, 779 68, 570, 154 subtotal 1, 945, 815, 006 2, 471, 431, 997 資料來源：美國期貨業(yè)協(xié)會 2021年報告 Dr. Ouyang 7 國際期貨市場 Exchange 中文名稱 Country 2021 Volume 占全球比重 能源 NYMEX 紐約商品交易所 美國 112, 396, 908 % 農(nóng)產(chǎn)品 DCE 大連商品交易所 中國 74, 973, 493 % 貴金屬 TOCOM 東京商品交易所 日本 42, 285, 608 % 金屬 LME 倫敦金屬交易所 英國 72, 308, 327 % 資料來源：美國期貨業(yè)協(xié)會 2021年報告 ?世界排名第一商品期貨交易所列表 Dr. Ouyang 8 亞洲衍生品市場 ? 中國 – 大連 , 鄭州 , 上海三大交易所 , 11種期貨合約交易。 Dr. Ouyang 5 國際期貨交易所排名 Exchange 中文名稱 Country Volume Proportion of World Volume 1 CBT 芝加哥交易委員會 US 284, 296, 345 % 2 CME 芝加哥商品交易所 US 226, 616, 831 % 3 LIFFE 倫敦國際金融期貨交易所 UK 186, 544, 790 % 4 EUREX 歐元期貨期權(quán)市場 Germany 153, 724, 385 % 5 NYMEX 紐約商品交易所 US 95, 018, 685 % 6 BM amp。 ? 期貨經(jīng)紀(jì)商 – 為交易所的會員 , 接受客戶委托代理期貨交易，并收取傭金。Dr. Ouyang 1 第二章 期貨市場 ? 期貨交易流程 ? 期貨合約的條款 ? 保證金制度 ? 期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系 ? 交割結(jié)算制度 Dr. Ouyang 2 期貨交易 買
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